英偉達現在對北京來説太強大，無法限制 - 彭博社

英偉達首席執行官黃仁勳在香港科技大學接受榮譽學位的儀式上。

攝影師：林益/彭博社中國正在調查英偉達涉嫌反壟斷違規，啓動了曾經是北京最害怕的談判工具之一的槓桿。但首先……

今天你需要知道的三件事：

• 小米展示了其首款SUV，將於明年夏天上市• 馬來西亞立法者支持更強的國家互聯網控制• 甲骨文的收益削弱了雲計算增長的熱情

我們接下來該怎麼辦？

中國市場監管機構表示，週一已對英偉達公司（全球第二大市值公司）早前完成的收購展開調查。該公司收購Mellanox被美國公司稱為通過提供連接其強大GPU的網絡設備來銷售更全面產品的方式，但根據中國機構的説法，這可能違反了反壟斷法規，因為產品捆綁。

國家市場監管總局在中國國內打擊大型科技公司的行動中發揮了關鍵作用，並且仍然擁有強大的權力來影響國際股價。但價值3.4萬億美元的英偉達週一僅下跌了2.5%，在更廣泛的市場回調中。這表明市場對該公司構建當今最重要的人工智能硬件的信心——也許暗示了世界第二大經濟體對外國科技巨頭的重要性正在減弱。

當然，面臨着鉅額罰款的威脅，但英偉達可以承受這一點，而不會危及其整個業務。更不確定的是北京願意走多遠。正如幾位分析師所説，反壟斷是政府對外國公司的首選武器之一：看看監管機構如何在這些年裏阻止或有效地扼殺了一些全球改變遊戲規則的收購，包括高通公司在2018年未能成功收購NXP的440億美元交易。

三年前，高通改變了一些關鍵的商業和許可實踐，並支付了60億元人民幣（約合9.75億美元）的罰款，以結束在中國持續了一年的反壟斷案件。別無選擇，只能安撫控制着大約一半收入的市場的當局。這個案件在許多方面都是一個里程碑，但對外國公司的關鍵教訓是，中國願意利用其巨大的市場力量將大牌企業帶到談判桌上並提取讓步。

英偉達可能是下一個重大沖突點，儘管對公司的風險要小得多：在最近一個季度，中國僅佔英偉達銷售額的15%，低於一年前的22%。

“考慮到特朗普政府下關税的潛在可能性，這項調查也可能是地緣政治的。中國在這方面有使用反壟斷法的歷史，”彭博情報分析師昆詹·索巴尼和奧斯卡·特哈達今天寫道。

在美中科技鬥爭升級的背景下，這場鬥爭在唐納德·特朗普的第一任期內變得敵對，北京並沒有多少牌可以打。進入其龐大的國內市場和用於先進製造的原材料，如稀土礦物，一直是影響華盛頓決策者的兩種主要手段。而中國已經對鎵和鍺實施了出口禁令。

現在可能讓英偉達感到頭疼的美國政府行動，也在某種程度上保護了它 — 在某種程度上 — 免受北京的反覆無常。由於美國的制裁，英偉達不再在中國銷售其頂級人工智能芯片。是的，該公司在中國的季度收入為54億美元，仍然是一個令人印象深刻的數字，但在全球範圍內，這個國家對英偉達來説並不是一個生死攸關的市場。

自從大型高通調查以來，我們看到其他美國跨國公司，從微軟公司到通用汽車公司，都屈服於中國反壟斷調查員的要求。蘋果公司還定期派其首席執行官進行外交訪問中國 — 今年就有三次公開露面。

英偉達是一個有趣的案例，展示了北京的權力遊戲仍然是多麼有説服力。我們還有許多細節尚未了解，但如果該公司面臨放棄一些Mellanox或相關技術以恢復合規的最後通牒，它確實有選擇不這樣做的真實選項。因為銷售全英偉達的數據中心硬件套件迄今為止證明是極其有利可圖的，而其最重要的客户都是硅谷的鄰居。

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