Match (MTCH) 面臨激進投資者威脅，轉型難度高 - 彭博社

全球最大的約會應用公司，擁有十多個品牌，目前對其股票沒有賣出評級。

攝影師：阿米爾·庫雷希/法新社/蓋蒂圖片社

Match Group Inc. 面臨着對其週三首次投資者會議的高期望，因為活動家和分析師們在等待一項具體計劃，以扭轉該公司旗艦約會應用Tinder的持續用户下降。

根據彭博社採訪的分析師，Tinder的產品路線圖及其中期增長前景將是關鍵。該公司自去年以來一直在嘗試扭轉局面，推出了一項引人注目的 營銷活動，刷新了Tinder的應用界面，並且 擴展了一些安全功能到更多用户。這些努力迄今為止對Tinder的用户增長几乎沒有改善。上個月，該公司在一些新功能未能達到預期後，給出了一個 令人失望的前景，進一步打擊了信心。

週三早上在紐約聚集的投資者將聽取包括首席執行官伯納德·金、首席技術官和首席財務官在內的高管的發言。Match的四個業務部門的領導——Tinder、Hinge、常青品牌和新興品牌，以及亞洲——也將進行演示。Tinder開創了“向右滑動”以尋找潛在匹配的概念，承諾將刷新其核心產品，但尚不清楚這將意味着什麼，以改善其標誌性的用户體驗。

“人們需要對Tinder產品路線圖有信心，”摩根大通分析師Cory Carpenter表示，他對Match的股票給予超配評級。Evercore ISI的分析師由Robert Coolbrith領導，在週二的一份報告中寫道，該公司需要展示一個“可信的戰略”，以穩定Tinder在2025年及以後的用户趨勢。

波動的進展

Tinder的付費用户增長儘管進行了轉型努力，但仍然受到影響

來源：基於公司文件的彭博社計算

激進投資者壓力

可以肯定的是，全球最大的約會應用公司擁有包括Hinge和OKCupid在內的十多個品牌，目前其股票沒有賣出評級。儘管Match及其同行Bumble Inc.已承認需要應對用户，尤其是Z世代，在約會方式上的代際轉變，但華爾街的許多人仍對其在在線約會市場的領先地位持樂觀態度。

然而，Match向投資者展示市場仍有增長空間的緊迫性從未如此強烈。其一位激進投資者，Starboard Value，已提議出售該公司，如果轉型失敗的話。自2016年以來頻繁的管理層變動以及Tinder缺乏有意義的產品創新，導致Match的市值自2021年峯值以來損失了410億美元。包括Elliott Investment Management LP和Anson Funds Management LP在內的三位激進投資者自去年以來已在該公司持股，並團結一致推動Tinder的增長。

Match在投資者介紹之前拒絕評論，但表示它正在與這些活動人士進行對話，這些活動人士對當前領導層表示支持。考慮到仍然健康的現金水平，分析師們目前並不預計會出現像代理戰或進一步管理變動這樣的戲劇性進展。

摩根大通的卡彭特表示：“我希望認為Tinder或Match將有時間來執行這些計劃，如果他們沒有，那麼你肯定會看到活動人士方面的壓力加大。”

Wolfe Research LLC的高級研究分析師Shweta Khajuria也指出，首席執行官金的任期將在明年5月之前到期。她表示，這與趨勢和基本面未能如投資者所希望的那樣發展相結合，可能會造成“一個情況，即活動投資者可能會變得更加活躍，並可能出現代理戰，試圖將公司私有化。”

不過，她並沒有呼籲出現這樣的發展，表示Tinder的首席執行官Faye Iosotaluno在1月份被 提升 為該職位，可能“仍然有三到四個季度”的時間來證明這些變化是否對公司有利。“Tinder的最糟糕時期是否已經過去？這就是問題所在。”

緩慢的進展

在過去幾年中，首席執行官頻繁更換，自2016年聯合創始人Sean Rad辭職以來，沒有任何Tinder首席執行官在該職位上任職超過兩年，這阻礙了該應用的任何長期計劃，而用户體驗至關重要。

“在約會中，你嘗試了很多產品，有些有效，有些無效。你真的不知道哪些會有效，”卡彭特説。新領導頻繁改變產品優先級意味着“你最終發貨不多，前進和後退都有。”

卡彭特指出，五年前在Tinder的Gold訂閲產品中成功推出的“喜歡你”功能，允許用户在滑動之前付費查看誰先喜歡了他們。“它運作得非常好。付費用户增長非常快。從那以後真的沒有再出現過熱門功能。”

金的團隊在最近幾個月嘗試將這一受歡迎的功能與其他功能從Gold層中拆分，以吸引更多付費用户，但最終卻傷害了訂閲收入。“所以我們正在通過測試特定客户羣體和新的營銷方法來進行優化，”金在11月與分析師的電話會議中説道。

其他投資者關注的問題

在Tinder之外，進展的標準仍然很高。星舟資本還敦促公司使用至少75%的自由現金流回購股票，因此公司在資本配置策略上也將受到重視。

此外，分析師們期待Hinge提出增長策略，Hinge已經實現了兩位數的增長，使其在其他出現下滑的品牌中脱穎而出。卡彭特表示，只要Tinder的付費用户數量不繼續下降，收入和自由現金流的增長也可能來自亞洲和其他新興品牌。