比特幣達到100,000美元是否意味着HODL者的最後一笑？ - 彭博社

比特幣等數字資產已獲得認可——只是並不作為貨幣。

攝影師：Ozan Kose/法新社/蓋蒂圖片社

對於我們這些認為1萬美元看起來瘋狂的人來説，比特幣達到10萬美元有什麼好説的。在經歷了15年的加密貨幣繁榮與崩潰週期、從貧困到富裕（再回到貧困）的故事、詐騙和破產之後，狂歡的氣氛又回來了，壓制了我們這些反對者。

政治家們也加入了這個派對：唐納德·特朗普正在任命支持加密貨幣的官員，關注比特幣儲備，甚至推銷自己的幣。投機者們也在冒險，在風險極高的迷因幣市場中失去他們的財富。就像18世紀的羅馬狂歡節，詩人歌德曾參加過——在那兒，除了刺殺和打鬥，所有瘋狂和愚蠢的行為都是被允許的——困惑的遊客反而是少數。

比特幣達到10萬美元

數字貨幣已獲得認可——只是並不作為貨幣

來源：彭博社

現在，所有人中，安東尼·斯卡拉穆奇的分析最有道理：比特幣的新里程碑表明它作為可交易資產和投資組合投資獲得了更廣泛的認可，提供了巨大的收益和令人痛苦的回撤（自新冠疫情以來的最後一次峯值到谷底的跌幅約為76%）。沒有內在價值和去中心化架構以及巨大的能源消耗意味着沒有人用比特幣來買菜：根據德意志銀行的研究，只有7%的美國消費者持有比特幣，而英國金融行為監管局上個月發佈的一項調查發現，只有16%擁有加密貨幣的人用於支付。懷疑者關注的是缺乏現實世界的採用——然而，正是那些押注於所謂數字黃金的投機者們變得更富有。

彭博社觀點歐盟需要重新發現其單一市場的方向斯塔默的中國重置面臨巨大問題警惕中國在刺激政策上的政治表演印度正在犧牲增長。它需要停止進入2025年，HODL者的另一個有利因素是押注即將上任的美國總統的力量——這對一個最初由自由意志主義密碼朋克所形成的運動來説，頗具諷刺意味。自特朗普11月5日勝選以來，近100億美元流入比特幣交易所交易基金，這在監管寬容的情況下是合理的。加里·根斯勒離開證券交易委員會，可能意味着那些在“未註冊證券”標籤下掙扎的代幣將獲得更多的喘息空間，使得總部位於美國的Coinbase Global Inc.成為境內交易流和產品的明顯受益者——其股票今年已翻倍。更友好的監管環境意味着我們應該期待更多金融機構加入，即使在風險厭惡的歐洲。

不過，即使是支持加密貨幣的人也知道這種交易是有限的。我們距離弗里德里希·哈耶克所設想的“貨幣去國家化”還很遙遠，在這種情況下，國家理想上會將貨幣的壟斷控制權交給競爭性的私營部門。特朗普最近呼籲金磚國家接受美元主導地位，表明他遠非加密貨幣的純粹主義者。比特幣戰略儲備，考慮到美國納税人所面臨的所有風險，可能（希望如此）是一個過於遙遠的橋樑。

而且，儘管“數字黃金”是一個方便的稱謂，讓樂觀者想象比特幣再上漲十倍——將其市值提升至20萬億美元，或與黃金相當——但其價格最近與納斯達克指數上的科技股相關聯，這表明現實世界的宏觀經濟條件需要保持健康，以維持這種投機光澤。目前，它們是健康的：貨幣政策正在放鬆，像英偉達公司和帕蘭提爾科技公司這樣的科技股正在飆升（並且今年表現超過比特幣）。但如果美國經濟和股市的雙引擎出現故障——可能是由於關税或通貨膨脹——這可能會削弱比特幣的吸引力。

這個反彈提出了其他更長期的問題。第一個問題是，在一個24/7交易應用、合法化的體育博彩和即時支付的世界中，金融的賭博化可能會有多危險——這是加密貨幣愛好者往往會忽視的。就像同一枚硬幣的兩面，加密貨幣的反彈使賭徒面臨大量的騙局和快速致富的計劃。快速賺錢的衝動和複製早期採用者似乎遙不可及的收益，可能導致像Hawk Tuah的memecoin或Peanut the Squirrel的代幣（市值：12億美元）這樣的恐怖場面。未來需要重新監管，也許還需要徹底重新思考投資與賭博之間的界限如何被監管。

第二個問題是，是否已經可以看到超越投機的未來金融系統的曙光。複雜系統的出現需要時間——這也是加密懷疑者可能會忽視的。也許新的實驗，比如阿布扎比第一銀行PJSC和Libre Capital本週宣佈的由代幣化貨幣市場基金支持的穩定幣借貸試點，是這個數字交易的狂野西部可能走向何方的初步跡象。

希望這個狂歡節接近成熟；但金融狂熱的歷史，尤其是那些受到政治鼓勵的狂熱，表明還有更多的事故即將發生。

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