據彭博社報道，Banco BPM被認為關注獨立增長，將帕斯基視為防禦措施

Sonia Sirletti

2024-12-13

米蘭的一家Banco BPM SpA銀行分行。攝影師：Francesca Volpi/BloombergBanco BPM SpA正在探索兩種主要選擇，以抵禦競爭對手UniCredit SpA的收購：提升其作為獨立防禦的財務目標或與Banca Monte dei Paschi di Siena SpA達成合並協議，知情人士表示。

這家總部位於米蘭的銀行正在研究提高其盈利目標的可能性，並增加希望支付給投資者的金額，知情人士表示。其目的是説服股東，如果拒絕UniCredit的報價並讓Banco BPM保持獨立，他們會更好，知情人士表示。

Banco BPM內部分析的另一個選項是與Monte Paschi的結合，這隻有在獲得Monte Paschi管理層及其主要投資者的支持下才會發生，知情人士表示。宣佈合併將增加潛在新實體的規模，並使UniCredit更難收購它，他們表示，要求不透露姓名，因為討論是私密的。

Banco BPM關於其防禦選項的討論處於早期階段，尚未做出任何決定，知情人士表示。它尚未與Monte Paschi就潛在的合併進行任何接觸，他們表示。

Banco BPM的代表拒絕發表評論。

意大利銀行面臨各種交易情景

每家銀行及理論組合的總資產

來源：公司備案，彭博社整理的數據

注：使用2024年第三季度數據

蒙特帕斯基的股票在消息公佈後上漲了最多3.2%，而Banco BPM則下跌了最多0.6%。

意大利聯合信貸首席執行官安德烈·奧爾切爾上個月對Banco BPM提出了未經請求的收購要約，旨在創建意大利最大的貸款機構。Banco BPM首席執行官朱塞佩·卡斯塔尼亞拒絕了這一報價，認為報價過低，並警告這可能會使該銀行近三分之一的工作崗位面臨風險。

總部位於米蘭的意大利聯合信貸為其競爭對手提供了每股0.175股新發行的股票。這使得Banco BPM在週四市場收盤時的估值為104億歐元（109億美元），遠低於其當前的119億歐元市值。

意大利聯合信貸的收購提議是在Banco BPM自己從政府手中購買蒙特帕斯基的重大股份幾周後提出的，這一舉動被廣泛視為意大利計劃創建一家新的大型國內貸款機構的第一步。意大利聯合信貸的出價使該計劃變得複雜。

Banco BPM最近還提出收購意大利資產管理公司Anima Holding SpA。意大利聯合信貸的出價使得追求該計劃變得更加困難，因為意大利的收購法律對被收購方可以做出的戰略決策施加了廣泛的限制。

正在重塑意大利銀行業的交易浪潮

來源：公司文件；彭博社

備註：意大利持有意大利郵政64%的股份。截止12月6日的市值。

知情人士表示，Banco BPM正在探索的戰略重組仍然假設Anima收購將會發生。Banco BPM正在探索的更雄心勃勃的收入和盈利目標部分依賴於該交易。

一些知情人士表示，如果Banco BPM尋求與Monte Paschi達成合並協議，它會在1月底之前嘗試實現這一目標。其想法是在4月10日UniCredit年度股東大會之前，正式向Banco BPM的投資者提出報價。那一天，較大的銀行將要求其股東批准其對Banco BPM的收購要約。

知情人士表示，Banco BPM打算與股東討論其計劃，包括法國農業信貸銀行和幾家意大利銀行基金會。這可能會在完成內部防禦選項審查後進行，但在做出最終決定之前，知情人士表示。

據知情人士透露，該銀行的高層管理人員還在與機構投資者會面，努力擴大支持其戰略的股東羣體。

他們表示，該銀行在2月7日公佈全年業績之前，不太可能提出其防禦戰略。