盧拉的住院引發了對未來的種種問題 - 彭博社

路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦。

攝影師：吉娜·穆恩/彭博社總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦本週初的緊急手術使國家面臨一個此前次要的問題，但迅速而強制地進入了首要位置：這位79歲的領導人是否適合領導拉丁美洲最大的經濟體？

盧拉的醫生表示他正在恢復，並預計將在下週初返回巴西利亞，同時他們也在淡化因近兩個月前在阿爾沃拉達宮浴室意外摔倒而導致的手術的嚴重性。

盧拉在其第三個任期內已經面臨一系列挑戰，如通貨膨脹加速、基準利率逐步上升，以及隨着唐納德·特朗普在2025年初重返白宮可能帶來的經濟和政治困難。

路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦來源：託尼·莫利納/彭博社在他住院期間，他的政府面臨的挑戰加劇，中央銀行將Selic利率提高至12.25%，並表示到三月還將再提高兩次同樣幅度的利率。

這使得國家在思考其未來時，盧拉的年齡和健康狀況在公眾審視下成為政治討論的重要部分，注意力也轉向不到兩年的下一次總統選舉。以下是三種可能的情景：

盧拉尋求第四個任期

盧拉遠未結束他的公共生活，並計劃在2026年尋求連任，依據接近總統的匿名人士的説法。年齡和健康問題都沒有動搖他領導國家的信念，因為他克服了他認為比現在更嚴重的問題，如極端貧困、癌症和監禁。

盧拉在2026年成為候選人的可能性使得美元在週四上漲，加劇了一場正在推動通貨膨脹的拋售潮。在政府最近宣佈的財政計劃未能平息對公共支出和赤字規模的擔憂後，貨幣達到了歷史最高點。

人們擔心盧拉會進一步集中決策權，即使擔憂仍在增加：摩根士丹利的策略師伊歐娜·贊菲爾本週警告，如果財政政策而非貨幣政策開始影響通脹預期，雷亞爾可能會達到6.7-7雷亞爾的水平。

“只要政府沒有意識到問題在於財政，毫無疑問，經濟將會受到影響，無論是通過通貨膨脹還是由於利率過高和信心下降導致的經濟放緩，”瑞銀全球財富管理的巴西宏觀經濟負責人索朗熱·斯魯爾表示。

盧拉正在考慮在接下來的幾周內進行內閣改革，希望改善其政府與國會的關係以及其糟糕的溝通策略，根據六位知情人士的説法。

也許他能做的事情不多，以重新贏得對其財政政策越來越持懷疑態度的投資者的信任。而且，目前他可能沒有太多動力去嘗試：根據本週發佈的Quaest調查，盧拉在2026年的所有潛在對手中領先。與此同時，經濟持續超出預期，這意味着盧拉的支出副作用可能會讓他加倍下注。

但這種做法現在帶來了相當大的風險。支出與美元升值的結合正在推高物價，而利率的上升預計將影響增長。右翼反對派已經因特朗普的勝利感到受到鼓舞，並可能利用任何人氣下降來增強他們在兩年內重返權力的希望。

盧拉未能完成任期

另一個不太可能但不可預測的情景是，盧拉因健康原因未能完成任期，副總統傑拉爾多·阿爾基敏接任。

這位前聖保羅州州長是該國中間派的資深政治家，更有可能採取更積極的措施來改善財政狀況。

巴西人習慣於副總統接任：米歇爾·特梅爾在2016年因彈劾迪爾瑪·羅塞夫而接任總統，儘管他在巴西人中被認為不受歡迎，但在實施他們長期以來尋求的勞動和財政改革後，贏得了投資者的信任。

‘拜登 2.0’

盧拉在進入手術室之前就面臨一個迫在眉睫的問題：一小部分人不希望他在2026年競選，當時他將年滿81歲，調查顯示了這一點。

這讓人想起美國的選舉，當時喬·拜登堅持競選，直到在與特朗普的辯論中表現不佳，導致民主黨人迫使他退出。

巴西可能正走向“拜登 2.0”場景，在這個場景中，盧拉不會退位，除非他成為“選舉風險”，歐亞集團美洲區執行董事克里斯托弗·加爾曼表示。

財政部長費爾南多·哈達德被認為是在這種情況下最有可能接替他的人，Quaest的調查顯示他將處於有利地位。

然而，熟悉盧拉想法的人表示，他仍然不願意交接權力，如果這樣做，也尚未決定支持哈達德。根據歷史經驗，這種情況可能在選舉臨近時才會改變。在2018年，盧拉拒絕決定誰將是他的選舉繼承人，直到他因腐敗定罪而明確無法參加當年的選舉。

哈達德是勞動黨內最激進的財政聲音之一，並因其早期的財政調整努力而受到讚揚。但他在應對緊縮政策的反應中遭受了打擊，並且在最近的兩次選舉中均告失利：2018年的總統競選和2022年聖保羅州長競選。

“哈達德一直是理性的聲音，”紐約Deltec資產管理公司董事總經理格雷格·萊斯科説。“但我認為市場不再關心勞動黨。”