日本銀行準備考慮加息，但認為沒有迫切的行動必要 - 彭博社

日本銀行將在本週的政策會議上討論其加息路徑，官員們認為儘管借貸成本的下一次上升即將到來，但採取行動的緊迫性有限。

知情人士告訴彭博社，日本銀行官員認為在加息之前等待幾乎沒有成本。該報告使日元跌至自去年11月以來的最低水平，市場押注日本銀行將維持利率，同時突顯了該貨幣進一步下跌的脆弱性。

儘管交易員們現在認為這次採取行動的機會不到20%，但鑑於日本銀行的歷史驚喜，少數人並沒有放鬆警惕。知情人士表示，日本銀行官員對12月加息持開放態度，具體取決於數據和市場發展，有些人如果在此次會議上提出加息也並不反對，這反映出他們距離在行長上田和夫的領導下進行第三次加息越來越近。

“日本銀行正越來越接近加息，”Totan Research的首席經濟學家和資深日本銀行觀察員加藤和則表示。“我的看法是，他們將在12月維持利率，並在1月加息。”

儘管最近的數據表明經濟和價格與日本銀行的預測一致——這是加息的前提——上田還必須應對市場現在普遍預期維持利率的局面，以及7月的陰影。在日本銀行夏季加息後，全球市場出現動盪，中央銀行因缺乏明確溝通而受到批評。風險因素還包括國內政治和日元的命運。

中央銀行在12月19日結束為期兩天的會議，幾小時後預計美聯儲將再次降息25個基點。美聯儲前景中的任何鷹派傾向，加上日本銀行的進一步鴿派態度，可能會對日元造成壓力。知情人士表示，日本銀行官員只有在仔細評估數據和金融市場後才會做出最終決定。

分析師表示，考慮到日元在美聯儲可能降息的情況下幾乎沒有暴跌的前景，日本銀行有時間繼續審查數據。

“在沒有強勁的風向推動的情況下，這次會議沒有加息的緊迫性，”SBI新生銀行的高級經濟學家森翔太説。“我認為1月份加息的可能性很高。”

隔夜指數掉期顯示下週加息的概率為15%，顯著低於11月底的66%。掉期完全定價在5月底之前的下一次政策收緊。

日本銀行加息預期減弱

掉期隱含的日本銀行政策利率累積變化

來源：彭博社

與此同時，經濟學家的意見分歧，52名經濟學家中有44% 預計 本週會加息，而52%表示下個月會加息，根據上週發佈的彭博社調查。

上田和他的董事會成員們多次表示，如果他們的經濟前景得以實現，銀行將會加息。他們有大量數據表明，考慮到最近經濟指標的持續基本強勁，包括第三季度的增長被上調，86%的經濟學家表示經濟狀況證明本月加息是合理的。

無論結果如何，植田的會後新聞發佈會將引起市場參與者的強烈關注。如果日本銀行放棄加息，關鍵焦點將是1月或更晚的任何加息信號。

由於日本銀行下個月的政策決定安排在唐納德·特朗普開始第二個總統任期後的四天，中央銀行可能無法在金融市場出現波動時調整利率設置。

與此同時，如果本週在沒有中央銀行進一步信號的情況下加息，植田可能會因溝通管理不善而受到批評，並有可能再次引發全球市場的震盪。

7月份的最新加息被視為意外，併為全球市場的崩潰奠定了基礎，日經225指數創下歷史最大跌幅。混亂意味着高級中央銀行官員被召入國會進行解釋。儘管日經指數已從8月份的低點反彈，並且今年迄今上漲約18%，但仍遠低於7月份創下的歷史高點。

日本不穩定的政治局勢可能會成為植田的另一個擔憂來源。由於首相石破茂的執政聯盟在國會未能獲得多數，首相一直與一個小型反對黨進行漫長的談判，以通過他的刺激計劃和預算。

在政府努力通過預算時，日本銀行提高借貸成本可能會增加石破的擔憂。

“對政治的考慮可能是日本銀行謹慎態度的主要原因，”BNP Paribas首席日本經濟學家河野龍太郎表示。“也就是説，即使在一月份，作為國會開始討論明年的預算和減税，升息也可能是一個不合適的時機。”

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大約一年前，植田表示他的工作將變得“更加具有挑戰性”。自那時以來，他順利結束了現代歷史上最激進的貨幣寬鬆計劃，並在三月份進行了日本銀行17年來的首次加息。十二月的會議決定了這一歷史性年份的最終音符。

“毫無疑問，植田將不得不繼續面對關於政策決策的巨大挑戰，在這個充滿不確定性的世界中，”Totan的加藤表示。“這超出了十二月的會議。”