摩根大通資產轉向澳大利亞債券，因為歐洲的反彈達到頂峯 - 彭博社

澳大利亞儲備銀行總部位於悉尼。

攝影師：布倫登·索恩/彭博社

根據摩根大通資產管理公司的投資組合經理，歐洲政府債券的強勁表現即將結束，他們現在押注澳大利亞將成為下一個表現優異的市場。

金·克勞福德表示，與同行相比，歐洲的進一步上漲空間有限，因為掉期市場合理定價了歐洲央行可能實施的利率削減幅度。與此同時，澳大利亞儲備銀行的鴿派轉變——在這一週期內尚未降低借貸成本——正在為澳元債務相對於其他發達市場的反彈鋪平道路。

克勞福德表示：“歐洲的故事已經基本上演完了。”他是摩根大通資產的全球利率經理，該公司管理着3.5萬億美元的資產。“澳大利亞政府債券可能是我們現在最具吸引力的投資。這對我們來説是一個更有趣的短期分歧故事。”

歐洲政府債券已表現優於美國同行超過一年，市場預期歐洲央行將比美聯儲更積極地降息以支持該地區經濟。這導致10年期德國國債與美國國債之間的利差達到215個基點，接近過去五年中最寬的水平。

澳大利亞債券，與此同時，在過去18個月的大部分時間裏，一直在狹窄的範圍內交易，因為中央銀行在持續關注價格壓力的情況下保持利率不變。然而，上週，澳大利亞儲備銀行表示，它“正在獲得一些信心”，認為通貨膨脹正在朝着目標可持續地前進。

根據掉期市場，市場現在更傾向於在2025年從澳大利亞儲備銀行降息三次四分之一點，而預計美聯儲將降息兩次。預計歐洲央行將降息多達五次，但克勞福德表示，市場的定位已經非常緊張。她補充説，短期歐洲債券的多頭交易是債券市場中最擁擠的交易之一。

根據這位倫敦的投資組合經理，要使歐洲央行提供比市場定價更多的寬鬆，投資或消費需要遭受重大打擊。但預計德國明年將放寬財政政策，這使得這種情況不太可能發生。

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“在短期內，我認為歐洲的顯著超越表現有點難以看到，”她説。