瑞典投資者Kinnevik首席執行官喬治·加涅夫為投資組合調整辯護 - 彭博社

喬治·加涅夫來源：Kinnevik AB瑞典投資者Kinnevik AB正在對其34億美元的投資組合採取更為無情的策略，剔除表現不佳的投資，以試圖保持股東的支持並扭轉股價下滑。

首席執行官喬治·加涅夫告訴彭博新聞，該公司在過去兩年中尤其嚴格。他和他的團隊實際上拒絕了向陷入困境的初創公司提供新資金的請求，例如Simple Feast、Joint Academy、Babylon Health和Omnipresent。

Kinnevik成立於1936年，早期以投資工業公司而聞名，現在大部分資金投入醫療保健和藥物發現、軟件和氣候科技——特別關注美國——並且以私人資產為主。

“作為一個永久資本投資者的反面是，你實際上可能會與一家公司待得太久，”48歲的加涅夫在上週末於Kinnevik位於斯德哥爾摩的總部接受採訪時表示。他舉例提到在線雜貨行業的投資，這被證明是一個“非常昂貴的錯誤”。

在加涅夫的領導下，他擔任首席執行官已有七年，Kinnevik縮小了投資重點，使其五大資產現在佔投資組合的50%以上。

這一策略受到批評，因為股東們對基礎業務的真實價值感到擔憂。Kinnevik的股價在2024年下跌了近30%，正面臨連續第三年的下降。

對科技初創企業來説，氣候普遍更加嚴峻，加上 通往公開上市的緩慢路徑，使得人們更加擔憂。Kinnevik在過去兩年中已將其整個投資組合的價值削減了一半以上。

治理問題也存在，影響力巨大的董事長即將離任，並且有利益衝突的指控。

IPO管道

Ganev承認投資組合中私人資產的組成失衡，形容目前的情況為“有些極端”。

他部分歸因於飆升的通貨膨脹和全球中央銀行加息的影響，這導致2022年風險投資融資輪出現前所未有的回撤。

Kinnevik的投資組合自2021年科技反彈以來已失去價值

來源：彭博社，公司備案

為了試圖提振股價的陰霾，首席執行官在最近的資本市場日上展示了其五個核心業務的新財務指標，並通過增加兩名新成員來增強董事會。

但真正需要的是Kinnevik擁有的一些企業在股票市場上市。在這一點上，Ganev持樂觀態度，他表示“在未來幾年，我們可能會看到多達40%的投資組合上市。”

公司獲得的收益將決定Ganev的戰略——以及公司的最新重大轉型——是否被視為成功或失敗。

第三次轉型

Kinnevik並不陌生於大規模的轉變，最初由Stenbeck、Klingspor和von Horn家族在瑞典的鐵、紙和林業行業建立為投資者。在1980年代，第二代Stenbeck將投資組合傾向於電信和媒體資產。

然後在2000年代初，Cristina Stenbeck 接管了公司，專注於在線業務，包括俄羅斯分類廣告業務 Avito 和德國零售商 Zalando SE。

每當公司受到股東、媒體甚至社會的質疑時，Ganev 表示，這些變化證明了成為一個大膽且逆向投資者的理念。

“所以看看新聞的頭版，三次轉型的情況諷刺地相似，”他説。

Stenbeck 在2016年辭去了董事長職務，但仍然是最有影響力的股東，擁有25.9%的投票權。雖然這不是他的決定，Ganev 會歡迎她在這個“關鍵時刻”的迴歸，尤其是因為她在擔任公司董事長時也面臨過類似的批評。

“在 Kinnevik 的投資組合中，這幾年非常艱難，”Aktiespararna 的首席法律官 Sverre Linton 説，該組織是零售股東的遊説團體。“許多私人股東都希望 Cristina Stenbeck 迴歸。”

Kinnevik 的主要投資，過去與現在

來源：公司報告

關於 Kinnevik 董事會的猜測並不僅限於 Stenbeck 的精彩迴歸。現任董事長 James Anderson 將在明年辭職，而當地媒體則指出 Harald Mix 可能存在利益衝突，他在董事會任職，但同時也經營 Vargas Holding AB——一家綠色投資公司，Kinnevik 在其兩個項目中持有股份。

Mix 和 Vargas 的代表拒絕發表評論。

加涅夫不同意這種觀點，並認為有像Mix這樣的投資者參與是積極的。不過，公司本月增加了兩名新成員，以改善治理，並確保董事會在需要讓某些董事迴避決策時不會變得過小。

對加涅夫來説，從這裏開始的優先事項是對核心行業的新投資，已經積累了122億瑞典克朗（11億美元）的現金儲備。

隨着他的戰略倒計時繼續進行，首席執行官對投資者很快會看到價值充滿信心。

“但假設性的問題是，如果那沒有發生怎麼辦？”他説。“我想這要看是否與我或我的團隊的決策有關，或者是否與我們無法控制的因素有關。這可能是最終的問題。”