瑞典房東SBB將通過掉期交易發行28億歐元債券 - 彭博社

瑞典房東SBB在95%的債券持有人同意將其現有證券轉換為總計28億歐元（29.4億美元）的新票據後，邁出了穩定財務的重大一步。

首席執行官Leiv Synnes在公告後的採訪中表示，“我們對大多數債券持有人充滿信心。”

SBB B類股票隨後在早盤交易中上漲了19%，為七個月以來的最高漲幅。

Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB — 該集團的正式名稱 — 為債券持有人提供了交換的機會，部分原因是為了在他們重組資產後使債權人更接近其資產。作為SBB提高現金流的努力的一部分，他們一直在分離不同的投資組合，以吸引新的投資。

SBB的新債務結構

來源：公司文件

然而，新證券還修改了與公司合併覆蓋比率相關的契約，這是衡量其償債能力的指標。該問題一直是美國對沖基金Fir Tree Partners訴訟的焦點，這意味着此次交換進一步將該基金與公司其他主要債券持有人隔離。

新的債券文件將契約從所謂的維護契約轉變為發生契約。這意味着只有在公司採取某些行動（例如發行新債務）時，契約才會生效。

上週SBB的新票據發行引發了一些分析師的反對。CreditSights的Mary Pollock認為，債權人應該“組織並推動”將契約保持為維護契約，並要求對資產銷售收益的使用施加更嚴格的限制，依據上週的一份報告。

對於Synnes來説，轉向發生契約符合美國大多數房地產投資信託基金採用的做法。

“這使公司能夠克服短期困難，而不至於被激進的債權人控制，”首席執行官説。

法院挑戰

Fir Tree將在下個月對SBB提起訴訟，指控其去年違反了合併覆蓋契約，還有其他一些基金也表示打算就此問題要求償還債務。SBB否認了這些指控。

“我們不打算與Fir Tree接觸，”Synnes説。“我們最近在倫敦為法庭案件做準備。”

SBB還回購了一些債券，作為債務計劃的一部分。在七個待招標的發行中，僅回購了兩系列票據的一部分，總計1.07億歐元和4000萬瑞典克朗。

“我們選擇僅根據經濟情況招標一小部分短期票據，”Synnes説。