鮑威爾的信息給股市多頭的派對帶來了陰霾 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 全球股市下跌，跟隨美國股市下滑，此前美聯儲表示它對持續的通貨膨脹感到擔憂，並可能在2025年減少利率的下調幅度。美國股市似乎有望小幅反彈，因為市場認為此次拋售過度。
• 日元貶值，日本股市在日本銀行維持貨幣政策不變後繼續下跌。行長上田和夫表示，在中央銀行能夠加息之前，需要更多關於工資和唐納德·特朗普政策的信息。
• 英國股市下跌，債券收益率上升，在 英國銀行今天的政策決定之前。投資者在公告前的幾個小時迅速撤回了對英國銀行進一步放鬆政策的押注。
• 內存芯片製造商美光科技在盤前交易中大幅下跌，因為其收入預測未能達到預期，受到智能手機和個人電腦需求疲軟的影響。耐克和聯邦快遞將在收盤後發佈財報。
• 特朗普反對一項兩黨資金法案，並威脅要驅逐接受不包括他要求的立法的共和黨人，增加了本週政府停擺的可能性。

鮑威爾的信息

無論傑羅姆·鮑威爾是否有意傳達這個信息，投資者從美聯儲主席昨天的演講中得出了一點：過去兩年多的瘋狂風險投資突然面臨危險。

股票下跌了3%，債券也大幅下跌，使得基準10年期國債收益率升至4.50%以上，創下七個月來的最高點。彭博美元現貨指數飆升至2022年以來的最高點。**這種動盪證明了市場對政策寬鬆持續流入以支撐資產價格的信心有多麼強烈。**現在，隨着官員們預測在接下來的12個月內僅會有兩次降息，這些希望幾乎已經破滅，投資者不得不收拾殘局，弄清楚接下來該如何走。

美元飆升至2022年高點，因美聯儲暗示降息減少

“市場並沒有為這次美聯儲的公告做好準備，”Curvature Securities的固定收益部門負責人湯姆·迪·加洛馬説。“鮑威爾正在轉向中立，等待下一個政府推動他們的議程，然後再看看他可能需要做什麼。”

美聯儲的轉變使得亞洲各國貨幣貶值。這一舉動重新引發了關於該地區中央銀行願意在多大程度上捍衞其貨幣的問題。印度、印度尼西亞和韓國可能需要在一定程度上抵禦這種疲軟。而菲律賓和中國等國則在保護其匯率方面劃定了更深的底線。

當然，鮑威爾在新聞發佈會上關於貨幣政策“新階段”的言論並不是完全的意外。數據顯示，美國經濟表現出韌性，而通脹仍頑固地高於美聯儲2%的目標。在29萬億美元的美國債券市場中，自中央銀行在9月中旬首次開始降息以來，交易員們已將10年期國債收益率推高了約75個基點。

還要記住：美聯儲和市場的前景都必須保持一定的靈活性。 唐納德·特朗普將在一個多月後重返白宮，他誓言要提高對美國主要貿易伙伴的關税並削減税收——這兩項政策經濟學家表示有可能刺激通貨膨脹。

華爾街最冒險的領域在美聯儲今年降息後飆升，但也遭受了重創。高盛對最被做空股票的指標下降了4.9%，是自二月份以來的最大跌幅，而追蹤無利潤科技股的籃子下跌了6.4%，是兩年來的最大跌幅。特斯拉下跌了8.3%，比特幣接近108,000美元時下跌了5%。

“股市在這次會議之前已經過度上漲，這是在假期前震盪一些人的好方法，”哈里斯金融集團的管理合夥人傑米·考克斯説。— 莉茲·卡波·麥考密克， 邁克爾·麥肯齊， 傑西卡·門頓 和 亞歷山德拉·塞梅諾娃

巴西的財政困境

隨着2025年的臨近，有一句話值得理解：“財政主導。”

這是指大型政府預算赤字削弱了中央銀行提高利率的努力。

隨着全球債務負擔加重，巴西可能 提供了未來的一個預兆**。**

雖然總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦的經濟團隊持不同意見，並認為貨幣政策是有效的，最終將減緩經濟增長，但投資者並不那麼確定。

他們希望盧拉實施更大的緊縮政策，而他迄今為止一直不願意考慮。結果是債券、股票和雷亞爾都在下滑。

財政主導權“正在成為談話的一部分，”紐約AllianceBernstein的高級經濟學家卡特里娜·巴特説。“財政政策顯然正在影響貨幣政策的決策。” — 瑪莎·維奧蒂·貝克， 維尼修斯·安德拉德， 瑪麗亞·埃洛伊薩·卡普羅， 和 萊達·阿爾維姆

預算僵局，再次

彷彿美聯儲還不足以讓投資者忙碌，華盛頓的另一場鬥爭也引起了他們的注意。

特朗普對 臨時政府資金法案 的反對引發了人們對這場衝突對國家債務上限意味着什麼的擔憂。 他希望立法者投票提高債務上限，而不是等到他上任後再説。

如果上限沒有提高，政府關閉，那將“肯定會導致混亂，”梅銀行證券機構股票銷售交易負責人黃國雄説。“美國股票可能會受到影響，但美國收益率的任何飆升可能會拖累世界其他地方。”

特朗普在週三晚上發佈的社交媒體帖子中表示，他希望在喬·拜登總統的任期內提高債務上限，而不是在他上任後。提高債務上限將允許財政部發行新債務以支付現有義務。

任何不想在這項資金計劃中投票提高聯邦借貸上限的共和黨人都是“愚蠢的”，並且“應該，也將，會被初選，”特朗普寫道。

加拿大皇家銀行的阿爾文·譚表示：“這一系列事件突顯了我們將在特朗普的第二個任期內看到類似政策爆發的危險。” —温妮·徐

英國股票的理由

2025年股票面臨許多陷阱，例如特朗普下的貿易戰威脅、通貨膨脹可能的復甦以及美國可能減少的降息。如果有任何主要市場能夠很好地應對這些風險，那就是英國，它提供了一個誘人的折扣和豐厚的股東回報。

“我現在比我職業生涯的過去30年更看好，”Premier Miton Investors的多元收入信託基金經理傑爾維斯·威廉姆斯説。“主要背景當然是英國的估值較低。”

英國股票非常便宜

股票的估值比全球同行低約40%

來源：彭博社

今年FTSE 100的回報率接近10%，包括再投資的股息，儘管它仍落後於歐洲斯托克50和標準普爾500。

該基準在發達市場中擁有最豐厚的股息收益率之一，約為4%，而歐洲斯托克50為3.3%，標準普爾500為1.4%。

在全球貿易戰的情況下，英國市場可能是一個相對的避風港，因為它更傾向於服務貿易，預計不會有關税，而不是商品。該市場也具有防禦性，30%的投資集中在消費品和醫療保健領域，這些領域在全球市場動盪時通常會變得更具吸引力。

策略師對明年保持樂觀。根據上週進行的彭博社調查，FTSE 100在2025年的上漲空間超過其他主要歐洲基準。—邁克爾·姆西卡

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