澳大利亞儲備銀行對消費者物價指數更有信心，但宣佈勝利還為時尚早 - 彭博社

在悉尼的澳大利亞儲備銀行（RBA）大樓外。

攝影師：麗莎·瑪麗·威廉姆斯/彭博社澳大利亞的中央銀行對通貨膨脹可持續地朝着目標移動的信心更強，但考慮到最近消費的回升和仍然緊張的勞動力市場，會議記錄顯示，現在得出戰鬥已經勝利的結論還為時尚早。

根據週二發佈的12月9-10日會議記錄，儲備銀行的董事會討論了未來政策可能放鬆以促進經濟增長或維持在當前限制水平的情景。董事會得出結論，任何結果都是可以想象的，並選擇維持在4.35%的利率，表示最近的數據不足以改變政策前景。

成員們指出，到2月17-18日會議時，將會有關於就業、通貨膨脹和消費的額外信息，以及一套修訂後的員工預測，這表明審查可能是即時的。交易員們預計，RBA在2月份首次降息的機會超過三分之二，並完全預計到7月份將有兩次降息。

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“成員們判斷，通貨膨脹回到目標的風險比上次會議時減小了，而活動的下行風險則增強，”會議記錄顯示。“成員們警惕，如果非市場部門的勞動力需求突然放緩，失業率可能會比預期增加更多的風險。”

會議記錄突出了董事會在米歇爾·布洛克州長做出意外鴿派傾斜的月份的思考。澳大利亞在當前週期中一直是全球的異類，因為大多數發達國家經濟體已經大幅放鬆。美國聯邦儲備委員會已表示將在2025年再減少兩次，已經在今年削減了三次。

與此同時，會議記錄還表明，澳大利亞儲備銀行仍然對消費和就業市場保持足夠強勁的可能性感到敏感，這可能會阻礙將核心通脹降至目標的努力。

最近經濟結果的混合情況凸顯出，私人調查顯示澳大利亞的消費者信心下降，仍處於悲觀領域，而商業信心惡化，即使失業率意外降至3.9%。

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會議記錄指出了一些因素，解釋了政策制定者為什麼認為經濟結果可能會朝兩個方向發展：

• 多種就業指標可能表明，勞動市場向充分就業水平的進展已停滯
• 黑色星期五銷售的早期跡象顯示消費者需求強勁
• 全球服務價格通脹比預期更為持久，這在澳大利亞也可能是如此
• 全球經濟前景的各種風險在某些情況下可能限制進一步去通脹的速度

關於政策限制程度也存在不確定性，澳大利亞儲備銀行的現金利率仍低於或與其他發達經濟體的水平相當

“儘管海外有所減少，但市場定價與中央銀行對中性利率的估計結合在一起，意味着在多個經濟體中，貨幣政策可能比澳大利亞更具收縮性，並將在2025年保持如此，”會議記錄顯示。

澳大利亞儲備銀行的基線情景是，失業率將在12月上升至4.3%，明年達到4.5%的峯值。中央銀行首選的通脹指標，修剪均值，預計將在年底達到3.4%，並在2025年中達到其2-3%的目標區間的頂部。

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