日元對沖的美國債券收益率自2022年以來首次為正 - 彭博社

日本的貨幣在1月至10月期間對美元貶值約7%，即使在此期間日本銀行兩次收緊政策。

攝影師：大住智宏由於美聯儲降息，針對日本投資者的貨幣對沖國債收益率首次在兩年多以來上升至零以上。

對沖日元的10年期美國國債收益率為0.28%，自2022年9月以來一直低於零。對沖成本主要受兩國短期利率差異的影響，自2023年10月達到峯值以來已下降約170個基點，因為美聯儲開始放鬆政策，而日本銀行提高了借貸成本。

“正的對沖收益率增加了美國債券的投資吸引力，”東京日本生命資產管理公司的戰略投資部負責人三浦英一郎表示。“一些投資者可能會在4月開始的新財政年度變得更加積極，”他説。

雖然對沖國債收益率仍被許多本地投資者視為不足，因為它們僅為日本10年期國債收益率的四分之一，但資金管理者仍在湧向美國債務而不使用貨幣保護。

“日本對美國債券的資金流入可能是由於投資者瞄準外匯收益，”東京住友三井信託銀行的市場策略師世良彩子表示。“隨着美國收益率超過4%，在美元-日元下跌提供買入機會時，試圖從債務的資本收益和貨幣回報中獲利是有意義的。”

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根據彭博社最新的財政部數據，今年前10個月美國債券的淨購買總額達到15.1萬億日元（960億美元），去年1月至10月期間的購買額創下20萬億日元的紀錄。

儘管日本央行在此期間兩次收緊政策，但日本貨幣在1月至10月期間對美元貶值約7%。而在一年前的同一時期，貨幣貶值的幅度大約是這個數值的兩倍。

東京三菱UFJ摩根士丹利證券公司的高級固定收益策略師鶴田圭介表示：“日本央行可能只會緩慢加息。”因此，“我們不期望日方的貨幣對沖成本有太大下降。”

日本對美國債券的需求依然強勁

來源：彭博社，日本財政部