浙商銀行：出走“東方猶太人”的金融夢_風聞

導語：江南之盛，在於一代代敢為天下先的浙江商人。吃到時代紅利，也被時代寫下定數。

邁入弱冠之年，浙商銀行正等待一場蝶變。

1月1日，浙商銀行官網（601916.SH/ 2016.HK）公告稱，其理財子公司於2023年12月29日獲批籌建，後續將提交開業申請。

在去年年底之前，浙商銀行是唯一一家未獲得理財子牌照的上市股份銀行。業內人士認為，有利用理財資金為寶能等房企“輸送”之虞，浙商銀行理財業務曾面臨較大的整改壓力。

而本次獲批，補齊了浙商銀行牌照短板；亦從側面表明，其表內非標理財處置較為順利。

一週之前，原大股東旅行者汽車集團（簡稱“旅行者汽車”）所持有浙商銀行剩餘股份宣告拍賣完成，“安邦案”遺留股權也隨之出清。

在浙江商人共同託舉下誕生，又曾與省內地產鏈條“深度綁定”；歷經廿載，浙商銀行一路成年，既有突飛猛進，也捲入過“傳奇式危機”。

01 “浙商”股東基因

“如不採取措施，可能出現金融風險。”

2002年某個夏日，時任浙江省省長柴松嶽，收到了來自人民銀行杭州中心支行發出的預警。

後來，這家“先天不足”的浙江商業銀行，歷經2年重組改制，成立了浙江省內第一家全國性股份銀行，並更名為浙商銀行。

名為“浙商”，或許是因為該銀行成立時，15家股東中有13家都是浙江民營企業。民營資本佔全部股份的85.71%，浙商銀行可謂“國內首家貨真價實的民營銀行”。

在2005年年報中，和浙江交投集團並列第一的大股東旅行者汽車集團（以下簡稱旅行者汽車），曾佔有舉足輕重的地位。

旅行者汽車背後，是安邦集團和浙江温州商人吳小暉。

在吳小暉的違法行徑被一一揭露後，聞名一時的安邦集團，也被中國保監會實施接管。登記在旅行者汽車名下的浙商銀行股份由法院依法拍賣。

2019年11月初，旅行者汽車意欲出售所持浙商銀行約13.47億股，轉讓底價約68.7億元，摺合每股約5.1元。

彼時上市近在眼前的浙商銀行，並未有“金主”願意接手。

2019年11月26日，浙商銀行以每股4.94元首發上市，開盤5秒後即跌破發行價。這一幕留在了許多銀行投資者記憶中。

去年5月13日上午10時，旅行者汽車持有浙商銀行6.33%股份二次拍賣現場，3個競拍人報名，迎來1.2萬人圍觀。最終，央企背景的太平人壽最終以30億元勝出，成為浙商銀行新股東。

02 “野蠻人”背後的支持者

2014年，曾是吳小暉人生中的高光之年，他正式接任千億保費規模的安邦集團法人代表。

這一年，在吳小暉指揮下，安邦保險連續收購比利時FIDEA保險公司和德爾塔·勞埃德銀行，甚至花了20億美元買下紐約華爾道夫酒店大樓，佔據當時全球財經媒體頭條。

同在這一年，沈仁康出任浙商銀行新一屆董事長。此前，沈仁康並沒有金融系統任職經歷。他的上一份工作是浙江衢州市市長。

接受採訪時，沈仁康坦言，當接到銀行董事長任命，“有一點突然，挺有壓力的”。

或許民營基因使然，浙商銀行的人事管理與薪酬制度高度市場化。沈仁康曾提及，副行長一級及以下的任命，都由浙商銀行自主選擇，“不需要報告政府”。

這種情況下，看到地產行業“巨大機會”的沈仁康，放開手腳，帶領座下高管通過 “投貸聯動”的方式為省內房企大舉融資。泰禾集團、和潤集團、新湖中寶（600208.SH）、新洲集團、宜華企業、顧家集團等30餘家地產大鏈條上的浙商企業，都在其中。

“門口的野蠻人”寶能集團，在名揚海內外的“寶萬之爭”中，也得到了來自浙商銀行系統的支持。

聊到這場“中國第一商戰”，就不得不提到關鍵人物——副行長張長弓。

張長弓曾是浙銀資本管理有限公司（簡稱“浙銀資本”）董事長，負責配合浙商銀行，通過表外運作平台浙銀資本。為繞開監管“銀行資金不能入市”等規定，浙銀資本做了很多投行業務。

2015年11月，浙商銀行132.9億理財資金，就是通過浙銀資本這個影子平台，以華福證券資管計劃為通道，變成了送往熱戰前線的“彈藥”。

一個月後，12月15日，寶能旗下鉅盛華第五次舉牌萬科，寶能系持股萬科（000002.SZ）的比例增至23.52% 。2天后，安邦保險增持萬科的比例提升到7%。至此，寶能系和安邦合計持有萬科股份的比例已經超過30%。

當時市場紛紛猜測，藉由浙銀資本，寶能和安邦是否已結成一致行動人。

同一天，王石公開指責 “寶能資金來源不明，融資風險極高”。

儘管後來浙商銀行回應稱，該132.9億元僅用於鉅盛華整合收購非上市金融股權，不可用於股票二級市場投資。但至少，浙商銀行承認了確有“為寶能輸送”一事。

從後來深交所的公開信息來看，寶能集團也的確質押了30.98億股的鉅盛華股權給華福證券。

“支持”寶能事件後，張長弓受到沈仁康重用，被提拔為浙商銀行副行長。張長弓分管最重要的利潤板塊——資管和同業業務，繼續進行投貸聯動業務。

其後有消息傳出，浙銀資本被監管要求與浙商銀行進行風險隔離。2017年， 30多家民企出資成立了浙商產融，後吸收浙銀資本，將其更名為“浙江浙商產融投資合夥企業（簡稱“浙商產融”）”。

這一平台，被定位為浙江省“航母級投資平台”，但仍然有浙商銀行的身影。

浙商產融的初始股東中，不乏前面提及的泰禾集團、和潤集團、新湖中寶和新洲集團等房地產開發企業，以及宜華集團、顧家集團等與地產緊密相關的家居企業。浙商產融作為通道，繼續支持地產產業鏈。

正因於此，浙商銀行資產規模增長很快。2015年，沈仁康上任浙商銀行董事長後翌年，浙商銀行總資產首次突破1萬億。在沈仁康任職的七年間，浙商銀行完成了A+H股兩地上市。

資產規模一路高歌猛進的過程中，非標資產如同一位“幽靈”，閃現其間。

所謂非標資產，包括有信託貸款、承兑匯票、各類資產管理計劃及理財產品等，這些資產的共同特點是“高風險、高收益”。非標資產一度被地產企業用來進行抵押融資。

非標資產佔比過高，給浙商銀行留下了不少副作用。

一是監管罰單頻出。通過非標資產變相為房企融資的模式，已不可取。2018年開始，央行要求銀行非標資產將部分迴歸表內。在整改過程中，浙商銀行不時收到監管罰單。

今年11月27日，浙商銀行貴州分行收到6張罰單，合計罰款160萬元，違規事由為存在債權融資計劃投資管控不到位、違規發放房地產貸款等問題。

二是股東風雨飄搖。隨着地產步入調整期，2021年，昔日呼風喚雨的浙商產融股東們，命運飄零：泰禾集團進入債務重組、和潤集團被數家銀行追債、宜華系涉嫌操縱市場……

三是貸款“踩雷”。近年來，浙商銀行接連踩中了新光控股、銀億股份、康美藥業、神霧集團和北大方正等多個“大雷”，貸款不良率持續上升。

即便如此，浙商銀行對地產的“鍾愛”似乎並未完全消退。

2022年3月，浙商銀行出手30.3億元價格購置浦東新區浦東大道1500弄1號綠地創驛大廈A塔樓作為辦公大樓使用。

今年6月26日，剛完成配股募資近98億元的浙商銀行公告，擬購買深圳中洲濱海商業中心西塔1棟A座第1-21層，以用作營業辦公用房，總價約23.34億元。

該金額或將刷新今年深圳大宗寫字樓成交紀錄。

剛剛配股成功，旋即出資買樓。這一議案遭遇橫店集團代表董事胡天高反對。胡天高認為，從目前實際情況看，資本耗用應優先聚焦於生息資產；並且該辦公用房的買入時機有待商榷。

有業內人士認為，兩次大手筆買樓，浙商銀行其實是想“抄底”房地產。

但無論如何，屬於房地產的時代已是明日黃花，地產江湖的人與事，也在逐步崩解。

03 未來：轉型之路

去年春節剛過10天，沈仁康被查。

其實一年前已有端倪。2022年1月11日，距離退休年齡還有1年的沈仁康，突然卸任了董事長職務。

除了給企業放貸謀取私利、利用職務便利“任人唯親”之外，有消息稱，沈仁康被查或與浙銀資本、浙商產融等案件有關。此前，這些案件其他關鍵人物——前浙銀資本董事長張長弓、前浙商產融總裁徐兵已雙雙落馬。

沈仁康被查之前，曾在採訪中宣稱：“小企業一直是我們的真愛，服務的也是真小微。”

但浙商銀行的真愛，還是房地產。搭上房地產這輛飛速發展的列車，浙商銀行規模才得以迅速擴張。

對比同處於浙江的寧波銀行，就知道服務“真小微”銀行，是什麼樣的發展狀態。

不管是公司成立之初，還是房地產業狂飆突進的那幾年，寧波銀行（002142.SZ）房地產貸款佔比始終在10%以內，也沒有通過非標融資等方式大肆向房企融資，因此資產質量相對穩健，隨時可以輕裝上陣。

無論如何，新週期下的浙商銀行，正在極力轉型。

2021年，新一屆領導班子上台，行長張榮森提出壘好“經濟週期弱敏感資產”壓艙石的戰略。這一戰略，旨在壓縮高風險行業資產佔比，向弱週期、可持續行業如新能源、食品和醫藥等傾斜。

但轉型之路，任重道遠。

2023年中報顯示，浙商銀行前十大貸款客户中，仍有四家是房地產企業，其貸款“含房量”依然較高。浙商銀行的表內房地產貸款不良率也升至2.31%，較去年年末的1.66%有明顯上升。

東南形勝，三吳自古繁華。

浙江商業文明源遠流長。從戰國起，既有深諳“逐十一之利”的重臣范蠡，又有大力扶持桑蠶業蜚聲海內外、令吳越富甲天下的君主錢鏐。

浙江之盛，在於深厚的積累，更在於一代代敢為天下先的浙江商人羣體。吃到時代紅利，也被時代寫下定數。

行至弱冠之年，如何擺脱對房地產的路徑依賴，在新週期下激發出江南民營經濟的創新活力，當然不僅是浙商銀行需要思考的問題。