美股遭遇“20年來最糟糕開局”_風聞

參考消息網1月7日報道 據美國《財富》雜誌網站1月5日報道，股市正經歷2003年以來最糟糕的開局，這不是華爾街在迎來2024年時所希望看到的。

在經歷了假期的猛漲後握有重倉和看多股市的投資者們，在新年到來後遭遇了老問題的掌摑，其中包括對於美聯儲政策走向的新疑問。其結果是：一場至少20年來從未出現在開年行情中的全類別資產“潰敗”。

標準普爾500指數出現10周來的首次下跌，進而終結了近20年來歷時最長的連續上漲期。美國國債和企業債券價格則出現2023年10月以來的最大跌幅。

對於為2024年3月降息作好了準備的交易員來説，5日公佈的超出預期的就業報告可能進一步模糊了這種前景。但幻滅的種子在幾周前就已種下，當時投資者解除空頭押注，大舉買入各種類別的風險資產。隨着新買入者羣體的規模越來越小，多頭派不禁感到懊惱：他們在2023年12月有些興奮過頭了。

當然，歷史證明，要想判斷全年的市場表現，從短短几天的交易中並不能得到多少線索。儘管如此，這些市場波動再一次提醒人們，在考慮對利率敏感的策略時過度自信有多危險，尤其是考慮到，在過去一年中，華爾街預測市場走向的嘗試屢屢慘淡收場。

美國FBB資本合夥公司研究主管邁克爾·貝利説：“投資者變得洋洋自得，希望通脹不斷下降、就業穩定增長、營收持續上升三喜臨門。本週的情況則讓某些多頭派沉默下來。”

在2023年最後幾個月，各種資產均呈上漲勢頭。與之相反的是，在因假期而縮短的這一週，所有主要資產類別出現下跌。市場廣泛關注的跟蹤股票和固收資產的交易所交易基金（ETF）在2024年的頭4個交易日中下跌至少1.5%，這一開年跨市場暴跌是自兩款熱門債券ETF在2002年年中問世以來最嚴重的。

儘管蘋果公司股票評級遭下調和鉅額企業債券發行等利空令市場承壓，但投資者（尤其是圍繞央行政策）的自滿情緒曾是最主要的市場推動因素。在固收市場，交易員2023年12月底曾認為，美聯儲2024年3月降息是板上釘釘的事。而現在3月降息的概率已降到70%左右。掉期交易表明，2024年全年將累計降息137個基點，而幾日前這個數字還是約160個基點。歐洲的情況也大同小異。

這種重新定價操作使美國10年期國債收益率重新達到4%，收復了自2023年12月13日美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾放話為2024年晚些時候實施貨幣寬鬆政策做鋪墊以來的大約一半跌幅。摩根大通公司的一項調查顯示，其客户在國債市場的淨多頭頭寸在2023年11月飆升至2010年以來的最高水平，隨後逐漸減少。

德意志銀行首席國際策略師艾倫·拉斯金在彭博電視台的節目中説：“人們曾希望預先對某種鉅變作出反應，對利率不再上升採取行動。我認為這是合情合理的，但後來市場走得太快了。現在，我們是在往後退。”

摩根大通跟蹤各國貨幣供應和資產持有情況的模型顯示，從個人到養老金再到資產管理公司，各類投資者所持現金在其投資組合中的佔比不斷下降，已逼近2021年底的低點。包括尼古勞斯·帕尼格佐格盧在內的摩根大通策略師們認為，儘管現金佔比下降一定程度上是股市和債市上漲所致，但也表明潛在購買力有所下降。

他們在一份研報中寫道：“我們的指標目前顯示，股票和債券頭寸出現上升。目前可以推動金融資產進一步上漲的流動性緩衝極低，因此未來將對股市和債市雙雙構成下行風險。”