支付寶背後的架構博弈：馬雲清空6家港股公司權益_風聞

根據香港聯交所權益資料近期披露的信息，馬雲及其在螞蟻集團的另三名一致行動人井賢棟、胡曉明、蔣芳於2023年12月28日將各自所在6只港股的權益清零。

據央行網站2023年12月29日公示的非銀行支付機構重大事項變更許可信息，同意支付寶（中國）網絡技術有限公司變更為無實際控制人。

業內分析此舉或是螞蟻在為上市做準備。螞蟻方面對此未有回應。

馬雲等清空6家港股的權益

據香港聯交所信息，此次被馬雲等人清空權益的6只港股，分別是亞博科技（08279）、北京友寶在線（02429）、維天運通（02482）、阜博集團（03738）、雅仕維（01993）和眾安在線（06060）。

此次清空權益的包括馬雲、井賢棟、胡曉明、蔣芳，以及杭州雲鉑投資諮詢有限公司（馬雲、胡曉明、井賢棟、蔣芳四人持股）。

亞博科技（08279）

北京友寶在線（02429）

維天運通（02482）

阜博集團（03738）

雅仕維（01993）

眾安在線（06060）

在持股量出現變化前，馬雲、井賢棟等相關人士及雲鉑投資等實體，分別持有友寶在線19.84%、維天運通22.17%、阜博集團5.16%、雅仕維7.36%、眾安在線10.74%的權益。其中對亞博科技是控股55.71%。

據亞博科技2023年11月27日的公告，公司控股股東是持股55.7%的Ali Fortune，後者由阿里巴巴和螞蟻科技分別間接持股60%和40%。

螞蟻科技由阿里巴巴控股間接持有約33%股權。支付寶為螞蟻科技的直接全資附屬公司，而Alipay Singapore為螞蟻科技的間接全資附屬公司。螞蟻銀行為螞蟻科技間接擁有66.7%權益的附屬公司，其餘33.3%股權則由亞博科技間接擁有30%的聯營公司持有。螞蟻科技及該等支付寶實體為阿里巴巴控股的聯繫人。

基於這些關係，該等支付寶實體集團的成員公司為亞博科技的關連人士。

杭州君瀚股權投資合夥人公司（有限合夥）和杭州君瀚股權投資合夥企業（有限合夥）分別持有螞蟻科技全部已發行股份總數約31%及22%（合計約53%）。雲鉑投資為君瀚及君澳的執行事務合夥人及普通合夥人，並控制君瀚及君澳。

其中馬雲持有云鉑34%股權，井賢棟、胡曉明及蔣芳各自持有云鉑22%股權，四人為一致行動人。螞蟻科技其餘約47%的已發行股份由阿里巴巴控股的間接全資附屬公司淘寶（中國）軟件有限公司持有約33%，以及由其他少數股東持有約14%。

根據2023年1月螞蟻進行架構變動，雲鉑投資從杭州君瀚退出，一致行動人協議也終止，馬雲等不再視為對亞博科技擁有控制權。此次權益清零，更意味着關聯關係進一步削弱。

兩家A股公司同日變無實控人

從時間線上來看，此次支付寶變更為無實控人、馬雲等對6家港股上市公司權益清零，是基於2023年1月份螞蟻集團主要股東投票權結構變更的後續結果。恒生電子（600570）和國泰產險均在12月29日發佈公告，2023年1月份控股方螞蟻的股東上層結構調整，相關各方已履行完相關程序，並於2023年12月28日完成交割。兩家公司變更為無實控人。

通過2023年初螞蟻對股東架構重組，馬雲讓出對螞蟻的控制權，到支付寶變更為無實控人，業內分析認為除進一步完善公司治理體系、加強公司治理的多元化和透明度。

匯生國際資本總裁黃立衝向時代週報記者表示，考慮到香港聯交所和香港證監會對上市公司的關聯交易和利益衝突有着嚴格的監管規定，馬雲的這一舉措也有助於避免在上市審查過程中遇到不必要的障礙，確保螞蟻集團能夠順利地完成上市。

此外，在上市前夕，企業通常會對資產和業務結構進行優化重組，以滿足監管要求和市場的期待。馬雲出售在其他上市公司的股份，可能是為了優化其投資組合，集中精力和資源推動螞蟻集團的上市工作。

黃立衝表示，如果馬雲等螞蟻的一致行動人保留了在其他上市公司的權益，可能會給螞蟻集團的上市帶來以下挑戰：審查過程的時間和複雜性可能會因為關聯交易的存在而增加，審計工作也將更加繁瑣。關聯交易可能引發利益衝突，這會影響投資者對公司獨立性的信心。如果關聯交易管理不善，可能會違反監管規定，從而影響上市進程。

中國地方金融研究院研究員莫開偉撰文稱，支付寶無實控人，“意味着支付寶未來在管理和運營上將更加公平、公正，不會受到單一股東或實際控制人的過度影響。”“螞蟻集團將支付寶變更為無實際控制人，金融監管部門就有可能批准和通過螞蟻集團的上市申請，螞蟻金服距離上市的日子也應該不會太遠。”

記者丨徐   超

編輯丨虞東箭

值班丨滿   滿

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