畜牧養殖ETF觸底回升量能放大，機構：產能去化或重啓加速_風聞

2024年1月10日，豬肉股午前集體下挫，養殖龍頭牧原股份盤中一度跌超8%，午後逐步回暖，截至收盤，牧原股份跌幅收窄至4.97%，普萊柯跌3.3%，生物股份、金新農、科前生物跌幅居前；新五豐逆勢漲3.6%。

低費率“豬週期”佈局利器——畜牧養殖ETF（516670）跌1.17%，報收0.675元，全天成交超2811萬元，量能有所放大。據瞭解，在全市場畜牧養殖主題ETF中，畜牧養殖ETF（516670）管理費率最低，為0.2%，投資成本更低。

圖片來源：雪球

消息面上，9日晚間，牧原股份披露截至2023年12月31日，公司新增借款佔2022年末淨資產21.24%。

牧原股份在互動平台表示，與2023年9月30日相比，2023年四季度新增借款數不到20億元，是為滿足業務需要。公司當前現金流安全穩定，各項業務經營情況正常。公司採取穩健的資金管理措施，從經營活動、投資活動、融資活動等方面，結合生豬價格、原糧價格等市場因素，規劃資金收支，保證高質量穩定發展。

【行業觀察：豬價繼續下跌，散户集中出欄情緒較為強烈】

中國生豬預警網監測，今日全國瘦肉型豬出欄均價13.74元/公斤，較昨日13.83元下跌0.09元/公斤。

來源：搜豬網，截至2024.1.10，單位：元/千克

市場人士分析認為，集團企業降價增量模式延續，散户集中出欄情緒較為強烈，出欄積極性頗高，加之凍品適時出庫，供給端持續施壓，需求萎靡，受市場大肥滯銷白條市場蕭條，成交情況不盡人意。預計明日生豬現貨價格震盪下跌0.1-0.2元/公斤。

【機構：行業資金消耗或已接近臨界點，產能去化或重啓加速】

光大證券認為，2023年底豬價旺季不旺已經塵埃落定，目前行業提前出欄，情緒不強，根據前期產能情況可以推測2024年春節後生豬供給較為充裕，再加上春節後將迎來消費需求的季節性回落，預計行業深虧局面仍將持續，看好後續去產能的速度和持續性。目前估值處於歷史相對底部區間，板塊配置性價比高。

中金公司指出，當前行業現金流消耗已接近臨界點，行業或從“資金競賽”迴歸“成本競爭”。2023年上半年生豬養殖行業“深虧損、高負債、慢去化”，主因豬企現金流仍具韌性，行業從此前“利潤對沖虧損”轉為“利潤+融資對沖虧損”模式，通過資本市場募集資金對沖產業虧損。2023年三季度上市豬企頭均現金已接近上輪週期底部2018年上半年位置，疊加豬企資產負債率處歷史高位，行業資金消耗或已接近臨界點，產能去化或重啓加速。

【低費率“豬週期”投資利器——畜牧養殖ETF（516670）】

畜牧養殖ETF（516670）跟蹤的中證畜牧養殖指數（930707.CSI）從滬深A股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養殖等業務的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養殖相關上市公司股票的整體表現。目前指數成分股35只，全面覆蓋畜牧養殖全產業鏈的同時，在生豬養殖核心賽道重點佈局。根據歷史表現，畜牧養殖板塊根據供需關係長期呈現明顯的週期性，整體和豬價呈現強相關性。

數據來源：Wind，統計區間2015.1.7-2023.12.27。指數過往業績不代表未來表現。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。

值得一提的是，在全市場畜牧養殖主題ETF中，畜牧養殖ETF（516670）管理費率最低，僅為0.2%，投資成本更低，或能幫助投資者更高效率捕捉“豬週期”機遇。場外用户可通過聯接基金（A類014414；C類014415）進行定投、申購。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據截至當前情況判斷做出，今後可能發生改變。基金過往業績不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。投資者應認真閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特徵，在瞭解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產品。對於以上引自證券公司等外部機構的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準確性做任何實質性的保證或承諾，亦不構成投資推薦。

中證畜牧養殖指數近五年表現分別為75.7%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中證畜牧養殖指數由中證指數有限公司編制和發佈。指數編制方將採取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數過往業績不代表其未來表現，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。

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