全部告負,最高虧損32%!景順劉彥春上演大敗局?_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-1小时前
隨着2023年的結束,基金行業也基本都“交卷”了。
據媒體統計數據顯示,在可統計2023年業績的6014只權益類基金中,收益率平均值只有-10.06%;其中,有5086只權益類基金錄得負收益,佔比高達84.57%。
行情不好,基金虧錢其實在所難免。但部分明星基金經理的表現着實差強人意。
以景順長城旗下的“頭牌”基金經理——劉彥春為例。根據天天基金網數據顯示,劉彥春旗下的6只基金(不區分A類/C類),近一年來收益全部告負,其中虧損最高的景順長城績優成長混合C,近一年收益率為-32.96%,在同類基金中排名接近墊底了。
作為基金市場的幾大“頂流”之一,劉彥春曾是2017年的混合型基金收益冠軍,在2021年之前取得過不少亮眼的成績。然而在2021年之後,劉彥春的成績便一落千丈,旗下基金近一年更是全部告負。為何曾經的收益冠軍,如今卻“市場墊底”?2024年劉彥春又能否“強勢反彈”?
昔日冠軍“墊底”
劉彥春的爆火,或許要從2015年跳槽景順長城開始説起。
對於劉彥春,市場普遍的評價是大器晚成——這位本科清華、碩士北大的70後,早在2006年就加入了博時基金,並在2008年擔任基金經理。然而在博時基金的9年裏劉彥春卻一直寂寂無聞,一直到跳槽景順長城才有了變化。
2015年1月,劉彥春正式加入景順長城基金,並個月後接手景順長城新興成長混合,而這隻基金也是劉彥春的成名作。
根據天天基金網數據顯示,景順長城新興成長混合成立於2006年6月28日,在劉彥春接手前換過3任基金經理,但收益都不太理想——在劉彥春接手時,該基金的單位淨值才剛剛回到1元附近,成立8年多時間都在原地踏步。
然而,在劉彥春接手後,景順長城新興成長混合開始“脱胎換骨”——幾個月的時間,景順長城新興成長混合的淨值就衝到了1.327,漲幅超過了30%。雖然在“股災”的影響下淨值又再次回落,但此後就開始走出“慢牛”走勢。
2017年,景順長城新興成長混合以56.28%的年度收益,拿到了混合型基金的收益冠軍;2018—2021年,景順長城新興成長混合在白馬股行情中迎來爆發,淨值從1.1附近上漲到最高的3.354,短短3年時間淨值翻了3倍。
伴隨着景順長城新興成長混合淨值的走高,劉彥春的管理規模也不斷膨脹。僅以景順長城新興成長混合為例,在劉彥春剛接手時份額僅20億份,但到2021年三季度末,該基金的期末總份額已經來到了190億份,翻了近乎10倍。
然而,劉彥春的輝煌“定格”在了2021年。伴隨着白馬股“抱團行情”的結束,劉彥春旗下的多隻基金開始大幅回撤,景順長城新興成長混合也沒能例外,近三年該基金的收益率為-45.64%,收益已接近腰斬;近兩年和近一年的收益率分別為-31.84%和-27.36%,近一年收益在同類3520只基金中排名2669位,已經來到了“墊底”的位置。
而在規模方面,伴隨着淨值的不斷下滑,景順長城新興成長混合的規模也在不斷縮水。截至2023年9月30日,景順長城新興成長混合的規模為313.94億,和2021年6月30日的582.36億相比,兩年時間基金規模縮小了約270億。
能否“守正出奇”?
其實,近兩年劉彥春之所以會成績不佳,和操作風格有着很大的關係。
從劉彥春旗下的多隻基金來看,低換手、堅定持有價值白馬股是劉彥春風格上的兩大特徵。
還是以景順長城新興成長混合為例,該基金的換手率呈現逐年走低的態勢,尤其是2022和2023年,景順長城新興成長混合在2022年6月30日、2022年12月31日和2023年6月30日的換手率分別為4.78%、6.48%和9.46%,這樣的換手率相當於沒有操作了,畢竟在2021年12月31日,景順長城新興成長混合的換手率還有49.63%。
而從持倉來看,近兩年景順長城新興成長混合的前十大持倉也幾乎沒有變化。在2021年一季度,景順長城新興成長混合的前五大持倉分別是瀘州老窖、中國中免、五糧液、貴州茅台和邁瑞醫療;到了2023年1季度,景順長城新興成長混合的前五大持倉也都同樣是這五隻個股,除了淨值比例、排名有變化之外,其他幾乎都沒有發生變化。
實際上,劉彥春的策略是價值投資最經典的策略,即“買入—持有”策略,堅定持有他認為最優質公司的股票,放棄對股市牛熊的判斷,只賺企業成長的錢。從理論來説,這種策略和投資風格固然沒錯,但在A股卻並不適用——畢竟A股有很強的週期性規律,如果只是長期持有而不進行止盈操作,最終大概率只會原地踏步而已。
此外,雖然劉彥春持有的都是行業龍頭,但在估值明顯偏高的時候其卻並沒有進行減持操作。例如景順長城新興成長混合中長期持有的中國中免,明明在2017—2021年漲幅超過了20倍、估值已經明顯偏高,但劉彥春卻並沒有減倉,最近兩年中國中免股價大幅回調,景順長城新興成長混合也是“硬抗”了全部的跌幅。
其實,劉彥春的操作更像是將“命運”交給市場——如果市場風格切換到白馬股行情,成績自然不會差;但如果白馬股延續調整,基金自然也就難有起色了。但是,值得思考的是——基民將資金交給基金經理,不正是想要藉助基金經理的實力去獲得更高的收益嗎?如果還是“看天吃飯”、買入後持有不動,那基民又為何不自己操作呢?
從目前來看,越來越多的基民開始不認可劉彥春的這種操作。從管理規模來看,截至去年三季度劉彥春的基金資產總規模為596億,和最高峯相比接近腰斬。很顯然,雖然劉彥春相信堅守白馬可以“守正出奇”,但基民已經沒有耐心了。