污名化中國股市存在重大道德風險 - 站在大格局看股市_風聞

為什麼寫這篇文章？是因為在觀網的討論中發現很多年輕人，或者沒有參與股市的人，存在一些誤解，或者邏輯上的因果認知顛倒。

也是因為股市的問題包括對待股市的態度，如果選擇不當，政府和國家會面臨相當的道德風險。

我作為一個老牌自幹五，老黨員，一個帶點理想主義的人，不説不痛塊，雖然説完了我還是要忙自己的一畝三分地，碼自己的磚，過自己的日子。

我做自幹五也有差不多小二十年了，觀網最早一波的讀者之一，領袖的四個自信等提法讓我醍醐灌頂，但此前一些理念已經在我思想中成長。

現在雖然我依然相信中國國運，覺得外部突破就在眼前，祖國統一也在不遠，這麼説不是倚老賣老，而是説在多數理念上我和觀網主流是長期一致的，股市或許是例外，因為很多觀網網友並不深入瞭解。

下面言歸正傳：

1. 中國股市賭場化緬A化，是政策導向的選擇，決定市場方向的不單是參與者，更多的是規則制定者。因果正反不要搞錯。

更早的股市我沒經歷，最近很火的繁花也沒時間看，根據多年來側面瞭解的各種故事，草創期的股市是投機盛行的，但這應該主要是因為制度空白期，而不是所謂民族性，中華民族由於人口多，理論上容易有羊羣效應，但任何所謂賭性強的説法在我看來都是在污名化中華民族。

我接觸股市十幾年來，大風大浪經歷過幾次，總的來看，大約是前十年實體經濟高速發展（人民收入快速提高），資產貨幣化（房地產泡沫，大量公司IPO上市，房產和股權增值然後又形成正反饋），這個背景催生了2007和2015年兩次整體牛市，A股向來都是融資主導的，但此時還相對節制，熊市時還曾幾次暫停IPO，但2015年牛市我印象也是IPO融資最多的。後面幾年房地產等傳統經濟調整，新興經濟高速發展，兩下對沖，股市的內資流入開始減弱，靠引入外資，藉助光伏等實體發展故事，通過新能源結構牛市等維護了整體穩定，這一階段融資依然是很興旺，一個有意思的現象是，再融資超過IPO，顯示企業嚐到融資方便的甜頭後，紛紛反覆融資來擴產搶佔市場，這也導致了後來光伏和幾乎所有產業的產能過剩和快速內卷。

三言兩語難以道盡，總之融資從來都是A股的主旋律，但是在早期經濟膨脹，資產貨幣化時市場錢多，後期又有外資助力，以及新能源等激動人心的產業故事帶來的信心，融資的負擔被掩蓋了，但也不是沒有留下印記的，那就是中國股市從來沒有達到過能夠匹配實際經濟成長幅度的高度，兩次整體牛也都是剎那光芒， 其實根本原因就是始終有一個粗粗的管子接在市場身上向外輸血給實體。

等到經濟增速放緩，市場內生動力減弱，恰逢市場管理者在天量融資服務實體“豐功偉業"激勵下再接再厲，在“為什麼我們錯過了騰訊”這樣的論調引導下（這個論調也誘導了2021年內資集體衝向港股接盤大頂然後被一路做空到死），加速推進註冊制，將融資割韭菜套路 （https://user.guancha.cn/main/content?id=1169024） 快速降低門檻，普及化，氾濫化。

天平於是迅速失衡，進一步催生了賭場化的全面氾濫化，以及緬A化的出現和傳播。邏輯是為什麼大家都開始投機，因為正常投資難以獲得回報，為什麼不能回報，因為沒有分紅，公司大股東還要把公司直接賣給你，你不買就天天在市場砸。

市場的投機者從來都存在，古今中外都有，和民族性沒有關係，A股也一直都有，但是現在中國股市的賭場化緬A化之深，是政策導向長期演變的結果，融資市早期有節制，也被實體經濟奇蹟掩蓋了負面影響，但後期沒有節制，導致整個市場失去正常投融資功能。決定市場方向的從來都不單是參與者，更多的是規則制定者。

2. 融資市定位是歷史必然，有歷史進步性，註冊制的功過取決於你用什麼角度看。站在大格局看，應當承認股市為全力發展實體和和平崛起做出的貢獻和犧牲。

股市誕生就是融資市這是歷史必然，因為當時需要融資才想起開股市，那個時代沒有資本獲利的理念。而且坦白説，如果從大格局説，站在國家的立場，只要一天我們沒有突破美帝霸權，實現全球登頂，那麼融資市不改也是可以理解，但是應該承認這是和平崛起的代價，是股市為國家做出的犧牲，而不是所謂股民賭徒應得的。

在一窮二白的歷史背景下，股市為中國經濟發展始終提供了天量融資，一直都在發揮以正面作用為主的巨大影響，歷史進步性無可厚非，嚴重低估。

以離我們相對較近，大家都耳熟能詳的來説，沒有股市天量融資，我們如何幫助軍工企業快速發展，如何建立現代國防？

沒有股市，如何幫助中國產業快速超車？光伏產業是最典型的例子，因為光伏技術更迭快，歷史上曾經因為技術更迭導致產業格局鉅變，死過幾個產業龍頭，導致歐美資本基本不敢在此領域大額投資，只有中國股市長期堅持天量融資支持國內企業，最後通過技術突破+天量融資擴產形成規模效應，從而戰勝對手登頂全球。

此外，芯片半導體、TMT，那個產業沒有從股市獲得天量融資幫助？

從大格局看，個人觀點，**全力發展實體經濟的根本是為了民族偉大復興，一邊倒的偏向融資方，就是為了搶時間(搶在歐美反應過來之前）發展所有產業，哪怕過剩在所不惜，****我去年就説中國經濟過剩取決於你怎麼看，如果從備戰備荒的角度看，過剩不是壞事，另外從硬國力的角度看，過剩要遠好於產能不足，**現在俄烏戰場大毛火力全開，二毛缺兵少炮，這背後就是兩邊陣營的軍工產能差距。所以本質上，融資市的一邊倒，實際效果是把投資者應得的正常回報轉移給了融資企業，以幫助中國硬國力的提升，從而在終極博弈中獲勝。

你用這個角度看。註冊制的功過就取決於誰來判定，站在國家來看，進一步加大了支持實體的力度，站在投資者的角度，造成了市場失去平衡，遠期代價太大。

綜上，中國股市過去幾十年向實體融資輸血多少萬億，雖然存在問題，但中國股市是中國經濟發展和硬實力崛起的無名功臣。

3. 基於上述2點，污名化中國股市存在重大道德風險，同時也有極大的現實傷害，正確的態度是與民休養，正本清源，而不是忘恩負義，背信棄義。

做人要將良心，也應該學會異位思考。

我寫過一篇小小説 https://user.guancha.cn/main/preview?id=1167666， 供局外人理解股市裏長線資金的心態。注意是長線投資者，不是短線投機者。

我能夠理解一些對股市瞭解不深的人，對於股市的誤解，但是並非所有股民都是賭徒，否則也難以解釋為何越來越多的投資者正在退出，如果大部分都是賭徒，

那麼賭場改規則，大家繼續適應一下賭好了。實際上股市裏大多數都是有工作有生活的普通人，都是被中國的經濟發展所吸引（“騙”）來的，

大多數基金投資者也是相信投資中國未來的故事才來的。

如果污名化中國股市，實際效果是幫助一些既得利益者維護體面，保住烏紗，好像問題都是人民（股民也是人民）自己製造的，但是卻傷害了無數的普通人，傷害了他們對於國家的信任。對的，你看的沒錯，最後付出代價的除了股民，還有國家，因為信用是無價的。説得再直白點，過去幾十年的股市，你可以看做一場國家信用貨幣化的盛宴，

國家通過市場把自己的信用化成了錢和財富，進而注入實體，助推硬國力的飛速發展，最後實現民族偉大復興，這是我從大格局看到的故事，希望不是一廂情願。

為什麼過去大半年，包括去年金融會議和最近的領袖發言，隨後都伴隨着一波下跌砸盤，説到底股民期待的“與民休養“沒有來，等來的都是“繼續服務實體經濟”，

我們的偉大復興到底什麼時候才能實現呢？ 

4. 但歷史往前發展，沒有永遠正確不變的定位、目標、規則和制度，堅持一切不變反而不符合唯物主義的發展觀。

不展開了，篇幅太長，道理大家都懂，萬古不變的，從來都不是真理。

5. 不走美帝金融泡沫的歧途，也不應放任中國的金融負反饋，限制投機和合理回報並不矛盾。正本清源才有美好未來，但首先必須正視問題，否則沒人能看到希望在哪。

不展開了，有點心累。隨便説一句，我不期待國家砸錢救市，我更期待國家坦承問題，給市場一個明確的名分、説法和未來的希望。