衝擊江西首家A股券商，國盛證券擬“曲線上市”_風聞

作者：滄浪

近日，國盛金控（002670.SZ）公告表示，計劃吸收合併全資子公司國盛證券有限責任公司（以下簡稱“國盛證券”），若獲得監管層批准，未來將變更證券簡稱為“國盛證券”。

有業內人士分析指出，若國盛證券順利“曲線上市”，A股市場將增加一家上市券商。此外，相關合並可能會引發國盛金控和國盛證券後續管理層系列調整。

資料顯示，國盛證券於2002年12月26日成立，2016年4月成為國盛金控全資子公司，註冊資本46.95億元。國盛證券註冊於江西南昌，在上海、深圳、北京設立業務總部，是江西省屬唯一證券全牌照企業。

國盛證券“曲線上市”助力母公司聚焦證券業務

據相關公開信息，國盛證券原名為華聲股份，最初主要生產經營電器連接線、電源線、電線電纜及相關材料，並未涉足證券業務。

2015年11月，華聲股份通過併購的方式進軍證券行業，宣佈以發行股份及支付現金的方式，購買國盛證券100%股權。隨後，華聲股份更名為國盛金控，跨界經營金融、投資、製造業三大業務。隨着證券業務的深入，國盛證券逐步成為國盛金控的主要營收來源。

年報數據顯示，最近五年時間，國盛金控的業績波動很大。2018年、2019年、2020年、2021年、2022年國盛金控的營業收入分別為12.07億元、16.70億元、22.06億元、23.48億元、18.94億元，淨利潤分別為-5.38億元、0.95億元、-3.66億元、0.77億元、-4.37億元。淨利潤多次轉虧背後，是國盛金控業務多元化轉型過程中，多項細分業務“拖後腿”。

不過，國盛證券的業績卻一直很穩定，成為國盛金控多元化業務中的“扛把子”。從2018年到2022年國盛證券的營業收入分別為3.88億元、17.27億元、17.83億元、19.74億元、18.55億元，佔國盛金控營業收入的比重分別達到32.15%、103.4%、80.83%、84.07%、97.94%。從2018年到2022年國盛證券的淨利潤分別為-2.09億元、4.01億元、3.91億元、1.50億元、0.90億元，可以看到，從2019年到2022年國盛證券每年都在填補國盛金控的其他業務虧損。這種情況在2022年變得更加嚴重，2022年國盛金控旗下的6家重要子公司、參股公司集體虧損，包括國盛金控參股5.15%的趣店鉅虧3.62億元，只有國盛證券一枝獨秀。在2023年上半年，雖然國盛金控營業總收入和淨利潤都有所改觀，不過國盛證券填補國盛金控其他業務虧空的現狀並未發生根本性轉變。

在開啓多元化業務轉型7年之後，國盛金控開始“做減法”，聚焦盈利最為穩定的證券業務。公告顯示，國盛金控計劃吸收合併國盛證券，是為了進一步整合資源、提高效率、聚焦證券主業。目前，國盛金控的證券業務主體以國盛證券為主，還包括國盛證券下屬企業國盛期貨、國盛資管、國盛弘遠。

值得注意的是，本次吸收合併實施完畢後，國盛證券的全部資質和資產、負債、業務及人員將被國盛金控承接。截至2023年12月末，國盛證券（合併報表口徑）總資產278.60億元，總負債183.37億元，所有者權益合計95.22億元，2023年實現營業總收入16.65億元、淨利潤4.06億元。

衝擊江西首家A股券商

目前，江西省內尚未出現A股上市券商公司，若此次國盛證券“曲線”上市成功，將成為江西省首家A股券商公司。工商信息顯示，目前，總部在江西省的券商僅有兩家，分別是國盛證券和中航證券。

梳理中部五省的券商陣容，江西省相對弱勢。截至2023年底，湖南省一共有3家本土券商公司，湖北省、安徽省均有2家本土券商公司，河南省有1家本土券商公司。從上市情況來看，目前中部五省中，只有江西省暫未有上市券商公司。即便是隻有1家券商公司的河南省，其本土券商公司中原證券也已經實現A+H股上市。從營業收入、淨利潤指標來看，2023年上半年國盛證券的營業收入、淨利潤均在中部五省10家券商公司中排在倒數第2位。

2023年上半年中部五省本土券商公司部分財務指標（單位：億元）

據江西省金融監管局在2021年12月發佈的《江西省“十四五”金融業發展規劃》，支持中航證券、國盛證券等地方法人證券公司增資擴股，進一步增強資本實力，通過重組、兼併等方式進行資源整合。指導並支持國盛證券、中航證券圍繞企業上市“映山紅行動”升級工程，大力推進優質企業赴主板、科創板、創業板、北交所上市和新三板掛牌和融資。推動瑞金證券公司、瑞京基金管理公司申報籌建。支持瑞奇期貨公司增強資本實力，完善產品和服務體系，增強服務能力。

目前，在中部五省中，只有湖南省有3家本土券商公司，如果江西省再添加1家本土券商公司，將會在數量上在中部五省中佔據一定優勢。其實，在2020年江西省就開始謀劃新設立瑞金證券。由國信證券原總裁胡繼之領導籌建，在胡繼之的規劃中，瑞金證券是一家擁有百億級初始註冊資本、高定位、高層次人才的新型券商，公司在成立當年即實現盈利，三年完成A輪融資，五年實現上市。不過，截至目前，江西意圖設立瑞金證券尚未成為現實。

隨着國盛證券上市步伐加快，江西省無上市券商公司的行業空白或將補足。