產品觸及預警線惹關注，美女基金經理發出7000字回應！_風聞

近日，私募女王李蓓掌管的半夏投資，旗下基金跌破預警線引起廣泛關注。

公告顯示，半夏永泰宏觀2號私募證券投資基金淨值為0.8455，低於合同約定的預警線0.85。詳見易簡財經撰寫的《半夏投資美女基金經理，產品觸及預警線》。

1月23日，李蓓通過半夏投資發佈長文予以回應。

在她看來，“如果發了信，肯定會被媒體到處轉載，肯定會被到處羣嘲。但我想了一下，人有責任也應該有勇氣承認和麪對自己的錯誤。”。

針對回應內容，有以下幾個重點：

關於預警線

“我自己本來覺得不是什麼大事。2年前發行的基金，下跌10%多，放在行業裏橫比，算跌的相對少的吧？

預警線不是止損線，對到預警線的基金，我們有一套成熟的風控方案，在預警線和止損線之間，設置了5個分界線，淨值下滑就梯形降低倉位係數，淨值回升則對應的梯形提高。基本是不可能到止損線的。

半夏宏觀對沖主基金沒有預警線和止損線，從最高點回撤25%，的確是我歷史上的最大回撤。對此，我也有心理準備。”

關於被報道

“媒體喜歡寫我，我也習慣了，並表示理解。雖然有一半是黑我，其實也有一半是認可。在媒體領域，流量，是一部分人工作的KPI，是一部分人生活開銷的來源。大部分媒體人，其實收入都不高。如果我幫一些人完成了KPI，幫一些人提供了生活來源，也算積德吧。

但是一些媒體誇大事實，造謠説我們爆倉，穿倉，這顯然就是違法行為了。半夏法務的同事正在逐一投訴，對部分過分的進行起訴。”

關於跌

“**中短期的政策是否足以推動名義增長（含價格因素）上升，我誤判了。**去年三季度以後轉向樂觀，正是看到了政策持續轉向的趨勢。

當時我認為：

既然從年中起已經有半年的準備，項目應該基本就緒，只等年底PSL的錢發出去，地方資金到位，拆遷就可以大面積展開，房票就可以批量發出，年初就能看到地產銷售的回升。加上地方政府收購存量做保障房消化庫存，房價2024年初就能企穩回升。

但最近1個月，尤其開年之後看，財政和貨幣政策的節奏，都有所回擺。而地產政策方面，之前計劃的政策，無論實際落地的力度還是執行的速度，都顯著的低於預期。

我的確犯了速勝論的錯誤，不夠謹慎耐心，這類進攻性的品種，應該等到右側數據確認再買。”

關於牛市觀點

李蓓稱：“我依然相信二十年一遇的牛市仍會到來，並且不會太遠，但之前可能需要多等待若干個月或幾個季度的底部震盪分化。”

原因是：

“1，名義GDP拐頭，價格向上，估計還要等幾個季度（最快1個季度，慢的話也許要3，4個季度）。

2，低利率，低信用利差，去非標化環境下的資產荒背景下，極度低估的股票資產有望吸引長期配置類資金，這一點依然成立。

她還強調：“雖然我過去3個季度看多中國做多中國虧了錢，雖然我已經戰術性的減了倉，我只怪自己之前認知還不夠。不打算抱怨國家責怪政府，也不會因此懷疑國運。”