消除股市改革中的悖論_風聞

【本文來自《這麼些年，我是非常有定力，從來沒有入市》評論區，標題為小編添加】

股市建立之初目的很明確，就是“為國有企業改革服務”，由此出現了十多年的圈錢市場。企業獲得了發展解困資金，股民也得到了收益。

隨後開始股權改革，完成了法人股、國有股的平穩接軌。大股東可以變現了，小股民也有一些補償。

這個時候開始中國股市似乎已經迷失方向。

接下來就是註冊制。其實從高層到券商大家都是心裏打鼓的，奔走相告的是一些在圍城外沒有變現的公司或者此前薅羊毛束手束腳的機構、律所、承銷商。這個過程其實普通股民是得不到利益的，反而是能夠推高發行價的資金、利用資金優勢聯手做市、“談判”能力強承銷商和事務所大賺其錢。當然能站上風口的還有一些來路不明資金。畢竟發新股不能全靠散户接盤，於是這些資金也得到了政策的“呵護”，比如股指期貨的“套期保值、價值發現”，比如高頻交易，比如過橋資金入市。

國有股減持改革完成後，市場的投機就開始暗流湧動，到2015年股災是個高峯。雖然中央出手穩定了股市，但投機、賭博並沒有被抑制，反而愈演愈烈。穿透式監管管住了一些過橋資金，期指也通過保證金調節讓市場基本處於平衡狀態，去年證監會也明確限制了高頻交易次數是300次/秒。

表面上看，股市發展到這個階段似乎已經完成了誕生到成長的過程，市場是大資金博弈的市場，為上市公司提供了融資場所，為資本提供了投資機會……歌舞昇平——當然是邏輯上、想象中的。

一次股市下跌，撤掉了既得利益者狡詐且愚蠢的遮羞布！

從這次國常會關於金融問題的指示以及證監會後續的安排可以看出其中的悖論。

“吸引長期資金入市”：現在市場的長期資金是誰？短期資金投機資金是誰？按照通常的幾十年一貫的理解，長期的是國家隊維穩基金、社保基金、保險基金、公募基金甚至企業年金，短期投機當然是散户。儘管那些基金甚至私募已經可以一秒鐘交易三百次而散户一天只能交易一次，但帽子還是要戴。客觀的看，能在一隻股票上守3、5年甚至十幾年的是散户而不是基金，現在市場的長期資金是散户！不用説什麼被套了跑不了，基金也一樣，只不過基金敢割別人的肉而散户沒有勇氣割自己的肉。所以，目標定下來的長期資金，不能是口號，要落在實處。要給予真正的長期資金以政策傾斜，短期的投機的要給與政策限制。最簡單的手段：每天交易買賣一次一隻股票按正常交易税費收取，一個月一隻股票一次買賣免除交易税費，當天一隻股票買賣超過五次按照十倍費率收取，超過五十次按照一百倍收取。這只是舉個例子，不一定恰當，但結果一定是不用限制高頻交易不用限制散户T+0，真正想投資的一定不會短期就完成買賣，真正投機的一定會散佈輿論説中國股市沒法做了倒退了，一部分短期資金也會轉變成長期資金，參與市場投機的基金也會改變投資策略到長期投資上。

“穩步推進資本市場高水平制度型對外開放”：為什麼要開放？當然是外面資金來了為市場提供活水。如果不是活水而是禍水呢？我們沒有這方面的“制度”去清理禍水。比如每天南下北上的資金，有沒有我們希望的“長期資金”？有多少是我們不希望的“短期資金”？放開了可以，不能稀裏糊塗的放，什麼都敢放，要有識別的機制才能讓對外開放為我所用。

“依法加強全面監管”已經提過不止一次了，説是要“長牙帶刺”，説是要“零容忍”，但，法呢？牙呢？刺呢？上市可以造假、業績可以造假、減持可以造假，甚至外資也可以半造假，哪個是全面監管的目標？比如這次股市下跌，跌破市場平均成本還有拋盤出現，為什麼？套期保值可以打掩護，但掩蓋不了監管漏洞。我們引進的外資有多少拋空國內市場而從新加坡紐約市場通過指數基金重注獲利的？總不能國內市場大家都在虧錢的時候還有人在比賽誰更虧吧？事出反常必有妖，但我們在監管外資聯合市場操作方面還是法律空白點，或者説我們還沒有對開放引進來的”水“建立自己的識別機制。完善法律制度刻不容緩，保護證券市場利益不被收割刻不容緩。

昨天（23日）易主席開黨委擴大會議提了五點，這裏面拿出三點從另一個角度説想法，只是希望這五點要求是落實國常會指示精神的真招、實招，而不是應付上面的花架子或者欺騙市場的謊言。證券市場謊言已經太多了，再多的話就真”碎了一地“了。