優巨新材預計2023年營收、淨利雙下滑，募資合理性遭問詢_風聞

《港灣商業觀察》廖紫雯

近日，廣東優巨先進新材料股份有限公司（以下簡稱：優巨新材）收到第三輪審核問詢函。

招股書顯示，公司主營業務主要為特種工程塑料聚芳醚碸及上游關鍵原料的研發、生產和銷售。聚芳醚碸是一類透明的、符合食品衞生安全等級要求的特種工程塑料，俗稱“黃金塑料”，包含聚苯碸（PPSU）、聚碸（PSU）和聚醚碸（PES）三類，是處於高分子材料行業頂端一類新材料。​

預計2023年全年營收、淨利雙下滑

報告期內，優巨新材主營業務主要產品包括：1，核心產品聚芳醚碸及上游關鍵原料，具體包括：PPSU、改性PPSU、PSU、改性PSU、PES、改性PES、雙酚S；2，通用工程塑料，具體包括：改性PA、改性PP。公司主營業務中其他產品主要包括母嬰用品等。

2020年-2022年、2023年上半年（以下簡稱：報告期內），優巨新材實現營收分別為2.45億、3.33億、4.11億和1.68億，實現歸母淨利潤（扣非前後孰低）分別為1646.19萬元、4485.92萬元、9171.10萬元和3306.95萬元。

同時，招股書披露，2023年1-9月，優巨新材實現營收為2.58億元，較上年同期減少4472.34萬元，下降14.79%；公司實現淨利潤為5211.07萬元、扣非淨利潤5022.19萬元，分別較上年同期下降27.00%、28.08%。

優巨新材表示，前三季度營業收入、淨利潤同比下滑主要系下游熱敏紙行業需求疲軟、市場競爭加劇等因素導致的雙酚S銷量、單價下滑所致。

報告期各期，優巨新材主營業務收入分別為1.91億元、3.03億元、4.04億元、1.67億元，佔營業收入的比例分別為77.96%、90.81%、98.20%和99.49%，主營業務突出。

報告期內，優巨新材主營業務收入主要由聚芳醚碸及上游關鍵原料、通用工程塑料構成，合計佔各期主營業務收入的比例分別為93.84%、93.83%、97.27%和95.47%。報告期內，公司其他產品種類眾多，主要包括吸奶器、奶嘴、奶瓶、水杯及各類型塑料助劑等，佔主營業務的收入比例較低。

同時，優巨新材預計2023年全年，公司實現營收為3.5億-3.6億，同比-14.87%至-12.43%；實現歸母淨利潤為6800萬-7300萬，同比-26.02%至-20.58%；實現扣非淨利潤為6500萬-7000萬，同比-29.13%至-23.67%。

優巨新材表示，以上2023年全年財務數據為公司初步預計結果，不構成公司的盈利預測或業績承諾。2023年全球經濟面臨諸多挑戰和不確定性因素，公司預計2023年聚芳醚碸產品經營業績與2022年基本持平，2023年經營業績下滑主要系雙酚S產品銷售收入、毛利下滑所致。

香頌資本執行董事沈萌對《港灣商業觀察》指出，目前A股僅對部分板塊市場設置了利潤增長指標，所以選擇適當的板塊利潤減速不影響IPO。​

募資投入、營收增長率合理性引關注

本次，優巨新材擬募集4.5億用於年產16000噸特種工程塑料複合改性項目、2億用於補充流動資金。

優巨新材坦言，當前總體經營規模依然較小。公司現有的管理制度體系、組織運行模式及人才隊伍適應於目前經營規模。未來隨着募集資金投資項目的實施，公司將新增1.6萬噸產能，經營規模進一步擴大，對公司的管理能力提出新的要求。如果公司管理層不能及時適應公司業務發展的需要，不斷完善經營管理體系，可能對公司的生產發展、經營業績產生不利影響。

沈萌表示，募集資金與利潤之間沒有關聯，但在利潤下滑的情況下，繼續擴大產能是否符合市場需求變化，存在不確定性。

同時，公司指出，本次募集資金投資項目計劃新增1.6萬噸特種工程塑料產能，項目達產後，公司特種工程塑料產品產能將大幅提升，對公司的市場開拓能力提出更高的要求。新增產能的規劃是基於公司對現有技術水平、產能利用率、品牌效應及市場佔有率等方面充分論證和審慎決策的基礎上得出的。但由於項目建設週期較長，若未來宏觀政策、市場環境等因素出現重大不利變化，或發生技術更新替代、市場開拓不力等不利情形，本次募集資金投資項目可能存在新增產能難以消化的風險。

深交所要求公司説明湖北優巨特種工程塑料生產基地計劃的預計資金投入金額及時間，結合2020年-2021年營業收入增長率、2022年同比增長率等數據分析以40%複合增長率測算流動資金缺口的合理性。

優巨新材表示，公司2021年、2022年，營業收入、主營業務收入均保持快速增長。2023年至2024年，公司業務預計仍將保持較快發展趨勢，除募投項目外，公司未來銷售收入增長主要來源於湖北優巨特種工程塑料生產基地計劃新增項目及現有生產線產品的增長。同時公司指出，**根據預計，2024年公司銷售收入預計為9.4億元，較2021年的營業收入3.33億元的複合增長率為41.30%，故公司以40%複合增長率測算流動資金缺口具有合理性。**​

前五大供應商採購比逐年增長

優巨新材產品的生產成本主要是直接材料成本，2020年、2021年、2022年和2023年1-6月，直接材料佔主營業務成本的比例分別為72.33%、67.10%、65.89%和62.97%。公司主要原材料包括4,4’-二氯二苯碸、苯酚、4,4’-聯苯二酚、雙酚A、雙酚S和無水碳酸鈉等。

優巨新材表示，公司產品的銷售價格同時受市場供求關係、原材料價格、匯率等因素的影響，若原材料價格出現大幅波動，而公司不能有效地將原材料價格上漲的壓力轉移到客户或不能通過技術工藝創新抵消成本上漲的壓力，又或在原材料價格波動過程中未能做好存貨管理，都將會對公司的經營業績產生不利影響，因此公司面臨原材料價格波動風險。

同時，優巨新材採購的主要原材料為4,4’-二氯二苯碸、苯酚、4,4’-聯苯二酚、雙酚A、雙酚S和無水碳酸鈉等。報告期各期，公司向前五名原材料供應商採購金額佔當期採購總額的比例分別為33.43%、41.57%、52.45%和68.08%。

優巨新材指出，公司向前五名供應商原材料供應商採購佔比呈上升趨勢主要系公司聚焦特種工程塑料產業鏈，核心的聚芳醚碸及雙酚S銷售收入佔營業收入的比例提升所致，2020年、2021年、2022年和2023年1-6月，公司聚芳醚碸及雙酚S銷售收入佔營業收入的比例分別為54.19%、75.69%、94.45%和93.75%。

優巨新材表示，公司與主要供應商建立了長期穩定的合作關係，有利於保證原材料供應穩定，但若公司未來與主要供應商的合作出現問題或因供應商自身原因，導致該等供應商不能按時、保質、保量地供應原材料，有可能給公司經營帶來不利影響。

同時，報告期各期末，優巨新材存貨分別為4301.94萬元、4573.87萬元、6983.78萬元和7480.03萬元，佔各期末流動資產的比例分別為21.32%、12.35%、20.02%和24.86%。

優巨新材指出，2022年末存貨較2021年末增加2409.91萬元，主要系：1，2022年末原材料金額為3104.06萬元，較2021年末增加1682.40萬元，隨着公司生產規模的不斷擴大，4,4’-二氯二苯碸、4,4’-聯苯二酚等主要材料備貨數量增加；2，2022年主要原材料採購價格較2021年有所上升；3，2022年末庫存商品金額為3194.39萬元，較2021年末增加949.54萬元，隨着經營規模的不斷擴大，公司增加了核心產品的備貨數量，同時主要原材料價格上升導致生產成本上升、庫存商品金額上升。（港灣財經出品）