郎酒的大規模人事調整：“351工程”千億夢，追趕茅台與上市遙遙無期_風聞

《港灣商業觀察》施子夫

説起醬香型白酒，茅台排第一可謂實至名歸。可要論第二花落誰家，各家間的較量和比拼分外洶湧。

四川郎酒股份有限公司（以下簡稱，郎酒/郎酒股份）曾在2020年4月遞表謀求IPO時被外界稱為“醬酒第二股”，其自身也打出了要做飛天茅台後第二高端白酒的口號。歷來對標茅台的酒企不少，郎酒又能憑何優勢勝出？其與茅台之間的差距如何追趕？第二的位置是否又真的坐穩？​

大規模的人事調整意欲為何？

1月2日，郎酒在其官方公眾號上公佈2024年度銷售領導班子及組織架構。

根據此次發佈的組織人事調整通知，郎酒銷售公司市場運作體系組成部門：青花郎事業部、紅花郎事業部、小郎酒事業部、郎牌特曲事業部、電商KA事業部、戰略推進部。郎酒銷售公司領導班子組成人員：總經理梅剛，副總經理易明亮、王勇軍、胡紅，總經理助理張繼、李俊。

同時，此次通知還顯示，郎酒股份副總經理陳建偉不再兼任銷售公司常務副總經理，分管郎酒莊園公司；郎酒銷售公司副總經理胡紅不再兼任銷售公司青花郎事業部總經理；郎酒銷售公司副總經理易明亮不再兼任銷售公司戰略推進部總經理；李俊升任郎酒銷售公司總經理助理，兼任銷售公司紅花郎事業部總經理；郎酒銷售公司戰略推進部按照事業部性質的經營主體管理。

財經評論員張雪峯對《港灣商業觀察》表示，酒企的人事調整通常會對公司產生多方面的影響，包括領導層穩定性、員工士氣、團隊協作以及業務流程的調整。這可能對公司的整體運營和戰略方向產生深遠的影響。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜直言，公司高管的人事調整可能是酒企戰略調整的信號。公司可能會根據市場環境、業績表現或其他內部因素，對高管進行人事調整，以推動公司戰略的實施或轉變。這種調整可能會帶來新的業務方向、產品策略或其他戰略性變動，從而影響公司的整體發展。總的來説，酒企高管的人事調整可能會對公司的戰略、團隊協同、業務連續性和市場反應等方面產生影響。但具體影響的程度取決於多種因素，包括高管的個人風格、管理方式、經營理念以及公司的戰略和市場環境等。​

對標茅台仍存在明顯差距

“赤水河畔兩大醬香白酒，其中一個是青花郎”，這段話通常被郎酒拿來當成自我介紹。其透露出兩大關鍵信息，“青花郎不僅是醬香酒，更匹敵茅台。”

官網顯示，郎酒股份的產品線主要包括青花郎、紅花郎、小郎酒、郎牌特曲、奢香藏品等。其中青花郎、紅花郎定位高端、次高端，小郎酒則作為中端白酒產品，產品線覆蓋白酒全價位。青花郎官方旗艦店顯示，青花郎53度醬香型白酒500ml單禮盒售價1500元，紅花郎53度500ml單瓶裝698元。

2023年9月，在第三屆郎酒莊園會員節上，郎酒集團董事長汪俊林對外公佈《百年郎酒》的總綱領中提到，到2025年實現300億元以上銷售收入，青花郎、紅花郎兩個單品收入破百億元；到2030年實現銷售收入700億元至1000億元，青花郎、紅花郎收入分別超200億元。同時，計劃2024年至2033年實施“351工程”，即年收入分別達到300億、500億、1000億。

同時，郎酒方面表示，青花郎是公司第一重要戰略產品，要將青花郎打造為飛天茅台後的第二高端醬酒。

理想是豐滿的，那現實的情況呢？

從財務數據方面剖析，2020年6月，郎酒股份曾在證監會網站預披露招股書，2021年6月，公司預披露招股書更新。

根據招股書中的數據得知，2018年-2020年，郎酒股份實現營業收入74.79億元、83.48億元、93.37億元，淨利潤分別為7.26億元、24.44億元和25.21億元，扣非後歸母淨利潤分別為7.12億元、21.66億元和25.00億元。

2021年1-3月，郎酒股份實現營收32.22億元，歸母淨利潤12.60億元，扣非後歸母淨利潤12.54億元。

而根據東方財富網顯示，2018年-2020年，茅台實現營收分別為772.0億元、888.5億元和979.9億元，實現歸屬淨利潤分別為352.0億元、412.1億元和467.0億元。

根據官方發佈的數據，2022年，郎酒股份營收門檻破200億，而同樣於該年度，貴州茅台實現營收1275.54億元。從營收規模的角度看，貴州茅台當期收入是郎酒股份的6倍不止。

2023年12月31日，郎酒公開發布消息稱，公司2023年度營銷數據顯示，公司回款和市場出貨兩項關鍵數據雙創歷史新高。

FoodTalks發佈的《2022中國酒類企業30強榜單》中指出，貴州茅台與五糧液兩名行業龍頭領跑酒類行業。200-400億元區間混戰，洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒繼續爭奪“白酒第三”。醬酒攻勢迅猛，習酒、郎酒爭奪“醬酒第二”。

該份榜單中詳細提到，在酒類企業30強中，行業龍頭老大茅台在醬酒領域依然一騎絕塵，排名第八的習酒和排名第十的郎酒以極小的差距佔領100億及以上業績市場。

也就是説，尚不談與龍頭茅台的差距，郎酒股份要想坐穩“醬酒第二”也並非易事。

前瞻產業研究院數據指出，白酒市場主要產品分為濃香型、醬香型、清香型、兼香型和其他香型，其中濃香型常年來佔據市場份額的一半以上，醬香型白酒市場份額位列第二，但是醬香仍只是一個小品類，市場份額有待進一步提升。2022年醬酒市場出現一定幅度的後回落，但我國醬酒消費人羣仍在持續擴大，2023年，頭部醬酒企業投產提速，進程產能儲備。醬酒貼牌時代終結，醬酒將從品類擴張期，開始逐步轉向品牌競爭期。​

波折上市路，銷售費用高庫存壓力大

外界關注度較高的還包括郎酒波折的上市之路。

據公開信息顯示，郎酒股份的IPO最早追溯至2007年。於2007年、2009年，公司曾先後嘗試衝擊IPO均無果。2020年5月，郎酒遞表深交所；次年六月，公司更新招股書。在監管發出的長達53文的反饋意見之後，2022年4月，郎酒股份的上市之路宣告結束。

儘管營收規模與頭部酒企之間仍存在一定距離，但郎酒絲毫不吝嗇自身的銷售投入。

從2018年-2020年，郎酒股份銷售費用分別為29.32億元、19.37億元和20.16億元，銷售費用率分別為39.20%、23.20%和21.59%。而同一時期，可比公司銷售費用率均值分別為17.47%、18.51%和15.50%，各期郎酒股份高於同行銷售費用率均值6個百分點以上。

另外，在酒企關注度較高的存貨與負債率指標方面。2018年-2020年，郎酒股份的存貨分別為71.71億元、84.24億元和100.98億元，分別佔流動資產的70.42%、61.36%和60.80%；報告期各期，公司的資產負債率（合併）分別為67.02%、66.06%和63.60%。

作為對比，東方財富網數據顯示，2018年-2020年，貴州茅台的資產負債率分別為26.55%、22.49%和21.40%。

在招股書中，對於負債率較高的原因，郎酒股份表示，主要是因為高端系列產品主體基酒儲存期在5年以上，醬香型成品酒的酒瓶儲期一般為6個月以上，產品生產週期較長，使得存貨平均庫齡逐漸增長、存貨每年新增金額較大，導致長期佔用較大金額的流動資金；相關工程項目形成了較大的資金需求；公司目前正處在業務擴張期等。

2023年初，曾有經銷商透露，郎酒庫存壓力最大，甚至倒掛價都很難出貨。據媒體報道，目前，其共計有超過500萬的庫存未消化，而郎酒則仍然要求該經銷商新一輪的打款進貨，且不打款就取消其經銷商資格。一位河南的經銷商表示，“從青花郎的價格體系來看，其2022年上半年上調至1009元的出廠價已超越飛天茅台，但與此同時，經銷商的渠道拿貨價長時間以來早已是倒掛狀態。”

中國酒業獨立評論人肖竹青對《港灣商業觀察》表示，疫情以來，白酒消費場景減少和社會購買力不足導致酒業庫存去化緩慢，傳統酒商和零售户庫存非常大，一部分渠道代理商為了支付員工工資房租或還貸，低價拋貨套現，更嚴重的現象是部分酒商決定退出這個行業而賠錢甩賣庫存，市場上可以輕易買到低於出廠價正品行貨，會催生流通領域行情價格持續走低。

肖竹青表示，價格倒掛的另一個原因：酒業上市公司管理層為了完成年度考核承諾的業績目標，在市場庫存沒有有效消化的前提下，還在源源不斷的往渠道塞貨，超過渠道正常消化速度的渠道塞貨就是導致供過於求的根源，供過於求價格肯定就會跌跌不休。

一方面，階段性百億目標仍在眼前，而身後渠道商壓貨、價格倒掛等問題仍舊難解，前後夾擊之下，關鍵節點的考驗，郎酒又能否化解？（港灣財經出品）