印度經濟真的繁榮嗎？_風聞

在全球經濟低迷的情況下，印度經濟的增長活力受到多家國際機構追捧，但其經濟數據的嚴謹性受到很多質疑。印度經濟狀況真的如此樂觀嗎？

王海霞（中國現代國際關係研究院 南亞研究所印度經濟與社會研究室主任）

近期，印度經濟的增長活力受到多家國際機構追捧。摩根士丹利稱，印度正在“前所未有”的增長軌道上，2027年將成為世界第三大經濟體。聯合國《2024年世界經濟形勢與展望》報告稱，印度2024年仍是增長最快的主要經濟體。印度經濟狀況真的如此樂觀嗎？

誠然，在全球經濟低迷的情況下，印度6%以上的經濟增速確實亮眼，但其經濟數據的嚴謹性受到很多質疑。2015年1月，印度調整GDP算法，導致2013-2014財年經濟增速由此前的4.7%大幅上調至6.9%，2014-2015財年更是高達7.2%。印度前首席經濟顧問阿文德·薩勃拉曼尼安估計，2011-2012財年至2016-2017財年印度經濟增長率被高估約2.5個百分點。印度GDP世界排名的前移也與其算法調整密切相關。世界銀行數據顯示，經調整，印度GDP的世界排名在2015年由第10名躍居第7位。2019年1月，印度政府再次將2016-2017財年經濟增速由7.1%上調至8.2%，2017-2018財年經濟增長率由6.7%上調至7.2%。

數據的頻繁調整和增速的明顯提高，引發學者們對印度經濟數據的質疑。前財政部長亞什萬特·辛哈2020年初稱印度 GDP 數字是“虛構的”。薩勃拉曼尼亞和國際貨幣基金組織印度辦事處前負責人喬什·費爾曼2021年發文稱，印度經濟繁榮“很大程度上是統計錯覺”。印度經濟學家阿肖克•莫迪2023年9月發文稱，印度官方GDP數據有誤導性。他指出，2023年4-6月收入法計算出的7.8%的GDP增速，與支出法計算出的1.4%存在明顯差距，反映出印度統計數據存在缺陷。滙豐銀行首席經濟學家普蘭朱爾•班達裏認為，製造業和服務業的平減指數問題可能導致2023年4-6月GDP增速被高估約一個百分點。

即使調整數據後，比較歷年情況可以看出，印度經濟增長持續放緩。疫情前，受“廢鈔”以及倉促實施商品和服務税等因素影響，印度經濟增長已放緩。儘管印度政府2019年上調數據導致經濟增速較為可觀，仍然可以看出連續放緩趨勢。2016-2017財年、2017-2018財年、2018-2019財年、2019-2020財年經濟增速分別為8.2%、7.2%、6.8%和4%。印度2020年3月底啓動的全國封鎖和感染人數的急劇攀升導致印度2020-2021財年的經濟增速僅為-6.6%。受基數效應影響，2021-2022財年經濟增速達8.7%，但2022-2023財年放緩至7.2%。國際貨幣基金組織預測稱，2023-2024財年印經濟增速將放緩至6.3%。

此外，不同國家經濟增速的比較應該考慮發展階段。中國和印度都是發展中國家但發展階段不完全相同。中國已經由粗放型增長轉向高質量增長，而印度還在努力把蛋糕做大，單純比較經濟增速並不科學。受內外環境影響，全球經濟表現不佳，印度也不能獨善其身，同樣面臨中小企業破產衝擊增長和就業、美聯儲加息的溢出效應、國際大宗商品價格上漲帶來的通脹壓力和出口市場不景氣等不利因素。卡內基研究員蘇亞什·拉伊認為，疫情後將印度與其他國家的增長情況比較可能產生誤導，疫情期間經濟急劇下滑的經濟體更可能因反彈實現高增速。

總體來看，印度經濟增長仍然缺少足夠新動能。其一，莫迪政府增大資本性支出拉動經濟增長令財政赤字居高不下。從2023-2024財年預算可以看出，莫迪政府正在增加乘數效應更明顯的資本性支出，中央政府資本性支出增長率為33%，為連續第三年高增長，支出額約為2019年三倍。受此影響，2022-2023財年，印度中央政府財政赤字佔GDP的比重仍然位居6.4%的高位，明顯高於疫情前2019-2020財年的4.6%和2018-2019財年的3.4%。相應地，印度的公共債務問題更為凸顯，其佔GDP比重約為83%。

其二，雖然印度積極推動製造業發展，尚未明顯拉動經濟增長。儘管2022-2023財年印度電子產品出口尤其對美電子產品出口增速可觀，其製造業總規模增長有限。根據印度央行數據，2022-2023財年，印度製造業佔GDP比重約為17.7%，低於2021-2022財年的18.7%和2020-2021財年的18.3%。經歷了2021-2022年11%的高增長，印度製造業在2022-2023財年僅實現0.6%的增長。

其三，儘管熱錢湧入促進了印度股市的繁榮，真正可以對經濟增長起拉動作用的外國直接投資流入狀況並不理想。2022-2023財年，流入印度的外國直接投資流量為710億美元，同比下降16%。2023年4-6月同比下降34%，7-9月同比下降7.8%。此外，印度經濟結構性失衡加劇將抑制消費潛力釋放。印度10%的人口掌握着逾70%的財富，大量中小企業破產、失業率攀升和勞動參與率下降增大貧富差距、降低消費增長可持續性。