模擬芯片，寒意未退！_風聞

眾所周知，2023年是半導體行業處於下行週期的一年，據Gartner的數據顯示，整個半導體市場在2023年下降了11.1%，總額降至5330億美元。這一下滑主要受內存工藝領域的顯著衰退所影響。具體來看，2023年內存市場的收入下降了37%，成為所有半導體細分領域中跌幅最大的一個。在細分市場中，DRAM的收入下降了38.5%，至484億美元，而NAND閃存的收入也有37.5%的下降，降至362億美元。與此相比，非內存領域的收入表現相對較好，2023年僅下降了3%。

而2023年排名前25位的半導體廠商的半導體營收合計下降14.1%，佔市場份額為74.4%，低於2022年的77.2%。排名前25的半導體供應商中，只有9家實現了 2023 年收入增長，其中10家出現了兩位數的下降。

資料來源：Gartner（2024年1月）

2023年已經熬過來，現在令人擔憂的是2024年行業的發展情況。模擬芯片可以稱得上是“半導體行業的晴雨表。模擬芯片是半導體技術的一個關鍵組成部分，它們在多種電子設備中扮演着至關重要的角色，從而使得它們的市場表現能夠作為評估整個半導體行業健康狀況和前景的一個重要指標。例如，模擬芯片的需求增長通常表明電子市場整體處於上升趨勢，而需求下降則可能預示着行業面臨挑戰。因此，通過觀察模擬芯片的市場表現，可以對半導體行業的整體健康狀況做出判斷。近期，隨着各家模擬芯片的財報和一些預測陸續出爐，我們可以從中對市場的前景窺探一二。

模擬芯片大廠：對前景不樂觀？

如果你仔細留意了上文的半導體供應商排名情況，你會發現，意法半導體（ST）超越了模擬芯片巨頭德州儀器（TI）。在半導體供應商前十榜單當中，ST是為數不多實現增長的半導體供應商。2023年受益於汽車市場的強勁需求，ST在2023年增長強勁，憑藉170億美元的收入，使得ST一躍從2022年的第11名來到第八位。

但包括TI、Microchip和ST這些模擬芯片大廠，都對未來展望不佳。2023年，這些模擬芯片巨頭來自汽車行業的訂單一直在幫助他們抵消中美貿易爭端和個人電子產品需求低迷的影響，但這種趨勢可能正在減弱。汽車市場也展現出了一定的疲軟。Summit Insights分析師Kinngai Chan將汽車領域的供應鏈調整歸咎於電動汽車需求疲軟，Chan預計庫存調整將持續到第一季度，然後在下半年恢復。

ST：2024年收入目標同比下降5.8%-6%

從ST的第四季度，我們嗅到了市場放緩的跡象。意法半導體表示：“與第三季度相比，第四季度我們的客户訂單量在第四季度有所下降。我們繼續看到汽車領域的終端需求保持穩定，個人電子產品沒有顯著增長，而工業領域的需求進一步惡化。毛利率從47.5%降至45.5%。”

對於2024年，ST制定的全年收入目標在159億至169億美元之間，這與2023年的170億美元相比，同比下降5.88%~6%。預計毛利率將保持在45%。意法半導體表示，2024年將投資約25億美元的資本支出。

由於汽車需求疲軟和工業部門訂單進一步下降，ST預計第一季度營收將下降15%以上，收入為36億美元，低於去年同期的42.5億美元。根據LSEG的數據，這比分析師的普遍預期低11%。

TI：各行業在不同時段出現不同程度的下滑

2023全年，TI的銷售額下滑了12.2%，這是該公司十多年來最大的降幅。而來到2024年，TI的預測也不是很樂觀，德州儀器預測，其第一季度銷售額將為 34.5 億美元至 37.5 億美元。TI CEO Haviv Ilan表示，2024年第一季度，工業領域日益疲軟，汽車行業也處於連續下滑中。

TI首席財務官也表示，最近的經濟低迷與過去有所不同，各個行業在不同的時間段都出現了下滑：消費類電子產品最早的經歷了大幅下滑，但現在已經日趨穩定；工業領域連續三個季度持續下滑；汽車行業則剛剛開始萎縮。汽車市場曾經是 TI 增長最快的市場之一，但2023年Q4的收入下降了個位數左右。

即使是面臨這麼低迷的市場營收，TI在研發支出方面卻依然很可觀。過去一年，德州儀器在研發 (R&D) 以及銷售、一般和管理 (SG&A) 開支方面投入37億美元巨資。資本支出也很可觀，達到51億美元，比上一年增長81%。目前德州儀器正在進行一場大規模的工廠擴產計劃，據稱，到2026年，該公司每年將支出約50億美元。

Microchip：計劃讓員工休假

由於銷售額意外急劇下降，Microchip Technology計劃在3月份讓其Gresham工廠的員工休假兩週，並可能在6月份再次休假。Microchip表示，休假不會改變該公司擴大俄勒岡工廠的計劃，但反映了與客户庫存積壓相關的短期問題。Microchip表示不會裁員。相比而言，這算是比較好的方式了。

本月，Microchip警告投資者，其客户去年年底削減了訂單或關閉了自己的工廠，導致發貨推遲到2024年，減少了Microchip的季度收入。該公司表示，2024年第一季度的銷售額將比上一季度下降22%。

英飛凌：2024財年繼續增長，只是速度放緩

但是一些模擬芯片廠商對於2024年的市場看到了不一樣的情況。在2023財年，英飛凌收入163.09億歐元，比上年增長15%，創下了收入和盈利能力的新紀錄。英飛凌首席執行官 Jochen Hanebeck 表示：“可再生能源、電動汽車（尤其是在中國）和汽車行業微控制器領域的結構半導體增長仍然有增無減。相比之下，消費、通信、計算和物聯網應用正在經歷暫時的需求低迷時期。總體而言，我們預計2024財年收入將繼續增長，但速度會放緩。”

在這樣的背景下，我們也看到，英飛凌與多家廠商延長了長期協議，這包括與Wolfspeed擴大並延長了多年的150毫米碳化硅(SiC)晶圓供應協議，與GlobalFoundries就汽車微控制器（MCU）延長了長期協議，這將增加產能，有助於確保英飛凌從2024年至2030年的業務持續增長。此外，英飛凌還與SK Siltron CSS簽署了新的150毫米碳化硅(SiC)晶圓供應商協議，進一步強化了其供應鏈的穩定性。

國內模擬芯片情況如何？

2023上半年，國內模擬芯片廠商經歷了終端需求疲軟、訂單下降、去庫存的困境，感興趣的讀者可以參看《TI加入價格戰，國內模擬芯片殺向血海！》，翻看各家廠商的財報，大多數國內模擬芯片廠商在2023年前三季度的營收都出現了顯著下降：

聖邦股份在2023前三季度（下同）收入18.8億元，同比下降22%；1.42億元，同比減少81%。納芯微收入10億元，同比下降21.57%；歸屬上市公司淨利潤虧損11.9億元，同比大跌203%。思瑞浦收入8.1億元，同比下降44.63%；歸屬上市公司淨利潤為1630萬元，同比下降94%；芯海科技實現2.8億元營收，同比下降41.56%；歸屬上市公司淨利潤虧損8810萬元，同比大跌2852%。力芯微的營收為6.3億元，同比增長3.27%；歸屬上市公司淨利潤為1.18億元，同比減少23.42%。芯朋微營收5.79億元，同比增長9.94%；歸屬上市公司淨利潤為6000萬元，同比減少23.89%。希荻微營收為3.9億元，同比減少14.88%；歸屬上市公司淨利潤1613萬元，同比減少37.95%。

然而，2023年下半年，一些企業如卓勝微、艾為電子和晶豐明源等迎來了市場的轉機，總體實現了增長的趨勢。

射頻芯片巨頭卓勝微在2023年年度業績報告中指出，雖然上半年全球經濟增速放緩使得公司主要下游應用智能手機市場需求疲軟，但是下半年受益於節假日消費刺激傳導和客户庫存結構逐步優化，下游客户需求有所增長。卓勝微預計2023年度實現營業收入43.94億元，較去年同期增長約19.50%。預計2023年歸屬於上市公司的淨利潤為10.8億元～11.6億元，比上年同期增長1.01%～9.15%。

艾為電子2023年的銷售數量創歷史新高，庫存也較去年同期減少20.00%左右。公司預計2023年年度實現營業收入25億元到25.5億元，與上年度相比，將增加人民幣4.2億元至4.6億元，同比增加20.12%至 22.04%。在盈利方面，2023年艾為電子實現扭虧為盈，預計年度歸屬於母公司所有者的淨利潤與上年同期相比，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤3,800萬元到5,700萬元。

電源芯片供應商晶豐明源2023年前三季度實現銷售收入9.16億元，較上年同期上升 13.56%，產品銷售數量也較上年同期上升44.46%，主要系產品結構優化：LED電源芯片銷售佔比下降，AC/DC電源管理芯片、電機驅動與控制芯片作為公司第二增長曲線，銷售數量及收入均大幅增加。

寫在最後

無論是2023年的營收情況還是2024年的預測，模擬芯片廠商的業績波動反映出半導體行業所面臨的複雜挑戰。在這個關鍵時期，對於芯片製造商而言，持續的堅持和策略調整至關重要。

從長期角度來看，模擬半導體市場的發展前景依然強勁。模擬芯片作為各類電子產品不可或缺的組成部分，其需求持續增長。根據Technavio的分析，預計到2028年，模擬半導體市場的規模將達到329.3億美元，其中汽車電子領域的需求增長將是市場擴張的主要驅動力。此外，運算放大器、模數/數模轉換器、RF組件和機電系統的應用，以及寬帶隙半導體技術（特別是SiC和GaN技術）的進步，物聯網的集成，以及電信等新興市場和應用的發展，都將促進模擬半導體市場的增長。

未來，隨着5G、物聯網、自動駕駛等技術的不斷發展，對高性能模擬芯片的需求預計將繼續增加。在這樣的背景下，模擬芯片行業的競爭將更加激烈。企業在供應鏈優化、成本控制和市場適應性方面的能力將決定其在競爭中的優勢地位。因此，模擬芯片行業的成功將依賴於對市場變化的快速適應、技術創新的持續投入以及對新興市場機會的敏鋭洞察。