半導體設備板塊跌創新低，基本面向好趨勢下，調整何時休？_風聞

2024年1月30日開盤，兩市開盤震盪，半導體等成長板塊情緒依然低迷。以覆蓋半導體設備、材料等上游產業鏈的中證半導指數為例，盤中實時數據顯示，該指數跌超2%，創2020年4月以來新低。

圖片來源：Wind

ETF方面，場內唯一跟蹤該指數的半導體設備ETF（561980）早盤一度衝高，但持續性並不強，截至最新跌幅擴大至2.80%，創上市以來新低。上交所數據顯示，昨日該ETF獲資金小幅淨流入，今日下行期間溢價較為頻繁，或仍有資金積極逆向佈局。

圖片來源：Wind

標的指數權重股多數飄綠，海光信息、中芯國際、中微公司均跌逾3%，北方華創、華海清科、盛美上海跌逾2%。

1、多重擔憂共振，半導體設備調整不斷

近期半導體設備龍頭持續調整，背後主要是多重擔憂共振。

一方面市場短期情緒仍較低迷，而市場資金短期偏向價值風格，也使得成長板塊承壓；此外海外因素擾動不斷，多個成長行業受到來自消息面或者基本面的衝擊，也影響到了市場對半導體板塊的樂觀預期。

從技術層面看，這一輪極致調整，短期或也存較強反彈機會。從基本面上看，隨着行業預期持續改善，後續也有望迎來修復行情。

2、較高訂單增速，有望支持半導體設備業績成長

從基本面上看，近期半導體設備龍頭財報業績頻頻預期。有機構認為，除了業績增速以外，2023年諸多半導體設備公司亦收穫了較高的訂單增速，有望支撐2024年業績的持續成長性。設備板塊在半導體週期底部展現了較強的業績韌性，展望2024年對行業景氣回升、國產替代加速下的設備板塊業績增長較為樂觀。

全球數據看，半導體板塊基本面回暖跡象已經有所顯現。SIA數據顯示，2023年第三季度全球半導體銷售額總計1347億美元，環比2023年二季度增長6.3%。截至11月底，全球半導體銷售額已連續9個月環比增長。

資料來源：國聯證券

而國聯證券數據顯示，我國半導體銷售額與全球半導體銷售額正相關。國聯證券選取2015年3月-2023年9月的我國半導體銷售額與全球半導體銷售額當月值為研究樣本，將變量進行相關性迴歸，結果顯示我國半導體銷售額與全球半導體銷售額在1%的水平上呈顯著正相關，相關係數為0.941，呈現高相關性。

國聯證券觀點認為，半導體經濟週期或已修復向上，我國半導體銷售額與全球半導體銷售額在2024年有望迎來反彈。

半導體設備ETF（561980）為目前場內唯一跟蹤中證半導體產業指數的ETF，標的指數聚焦半導體設備、設計、材料等上游產業鏈公司，其中設備比例過半，為A股有ETF追蹤的半導體主題指數中“設備”含量最高的。

上游的半導體設備和材料具有較高的產業壁壘，多領域落後較大，國產替代空間廣闊，持續受到高度重視和國家產業政策的重點支持。在半導體自主可控主旋律不斷增強、週期觸底復甦、AI催化新需求多重背景下，半導體設備創新週期與國產替代週期有望開啓。

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