大族激光10億元“賣子” 百億富豪高雲峯有何難言之隱?_風聞
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作者:三石
曾經因怒懟央視記者“出圈”的百億富豪高雲峯,實控下的上市公司大族激光正在持續剝離資產。
2023年11月,“激光茅”大族激光(002008.SZ)擬10.46億元出售深圳市大族思特科技有限公司(以下簡稱“大族思特”)的控股權,不過當時未公佈交易對象。
2024年1月17日,大族激光發佈公告稱,大族思特控股權出售一案已簽訂協議,IDG、深創投、前海紅土、中金資本、興業國信、聯通中金、經緯創投等16家機構現身收購方名單。
大族激光表示,交易完成後,不再對大族思特擁有控制權,大族思特不再納入該公司合併報表範圍。本次交易預計可實現投資收益9億元,超過大族激光2023年前三季度的淨利潤。
目前,大族激光面臨業績下滑的挑戰。2023年前三季度,大族激光實現營收93.87億元,同比下降11.12%;實現淨利潤6.33億元,同比下降37.59%。同時,大族激光實控人高雲峯存在持股高比例質押的情況。目前,高雲峯及大族控股合計質押比例近八成。
高雲峯是大學教授出身,曾攜帶40萬港元客户定金下海創業,通過售賣紐扣激光機賺到第一桶金,最終帶領大族激光上市。2019年,高雲峯因怒懟央視記者迅速“出圈”,最終迫於輿論和監管的壓力道歉。
2023年胡潤百富榜顯示,高雲峯以100億財富位列榜單第585位。不過,從目前的情況來看,高雲峯的資金壓力似乎不容樂觀。
陣容豪華的“接盤俠”
兩個月前,大族激光發佈公告稱,將出售控股子公司大族思特。
本次交易對價參考同行業估值水平,在此基礎上由大族激光管理層確定大族思特出售價格按照其100%股權整體作價不低於16億元。
最終,大族激光與思如泉湧及珠海成榮等16家投資主體簽訂協議,以10.46億元的價格轉讓大族思特65.375%的股權。同時,橫琴產業基金、興業國信按照大族思特100%股權投前16億元的估值向其增資5000萬元。
此次交易方陣容可謂星光熠熠,背後股東包括地方國資、上市公司、險資等。其中,最大受讓方為IDG旗下的珠海成榮,斥資2億元,獲得大族思特12.5%的股權。前海紅土緊隨其後,斥資1.3億元,獲得8.125%股權,背後是紅土創投、深圳引導基金、珠海格力創投等。
中金資本也通過多個持股平台出手。例如,橫琴產業基金斥資3000萬元獲得1.875%股權,背後是橫琴粵澳深度合作區財政局和中金資本;東融壹號斥資7000萬元獲得4.375%股權,背後是Guia Fund LP和中金資本;聯通中金斥資3000萬元獲得1.875%股權,背後也有中金資本的身影。
此外,聯通中金背後還有深圳引導基金、聯通資本、鯤鵬投資等。加之斥資11900萬元獲得大族思特7.4375%股權的智慧互聯(中國電信)、斥資3500萬元獲得大族思特2.1875%股權的中原前海(中國移動),三大運營商齊聚一堂。
另外,青島、洛陽、合肥等地國資通過持股平台參與其中,阿里巴巴、蔚來、中興通訊、四川雙馬、吉比特、英科醫療等上市公司亦在投資者之列。
本次交易完成後,大族激光持有大族思特股權比例由70.06%降低至4.55%。
出售標的是何方神聖?
受到如此多著名產業資本的青睞,大族思特究竟有何魅力?
大族思特成立於2017年8月26日,由大族激光參與設立,大族激光一直擁有控股權。大族思特主要業務為光學掃描振鏡電機、音圈電機、微型電機等工業特種電機及驅動、控制系統的軟硬件產品研發、生產和銷售。
在國內市場,大族思特是少數可以自主生產光柵編碼器的振鏡公司之一,並且已經基本實現核心部件全國產化,擁有關鍵技術自主研發的核心競爭力。
同時,大族思特還是國內首家研發成功數字驅動板的振鏡企業,通過匹配自研自產的光柵振鏡電機,實現了並肩國外競爭對手產品的性能,具備與國際廠商競爭的水平和實力。
在精度、速度等方面要求更高的高端振鏡領域,大族思特已形成批量銷售,涉及領域包括高端打標(半導體)、面板半導體切割、晶圓打標、芯片焊接、3C微細焊接、紫外超快激光的微加工打標等。
從財務數據看,2023年前三季度,大族思特實現營收1.14億元,淨利潤為2383.85萬元;截至2023年9月末,總資產為2.23億元,淨資產為1.16億元。
本次交易預估大族思特2023年的淨利潤為3800萬元,因此16億元估值對應的市盈率高達42.11倍。截至2023年三季度,大族思特淨資產僅1.16億元,相較16億元估值的溢價也超過12倍。
對大族激光來説,這看似一筆劃算的生意。但是,據大族激光2023年12月14日披露的臨時股東大會決議公告,持有12.95萬股的股東投出反對票,持有585.05萬股的股東投出棄權票,均為中小股東。
中小股東的擔憂自有道理。近兩年,大族激光呈下跌趨勢。2023年前三季度,大族激光營收為93.87億元。由於下游客户需求不足、訂單減少,大族激光2023年1-9月淨利潤約6.33億元,同比下降37.59%。
另外,大族激光和大族思特存在關聯交易。2023年前三季度,大族思特對關聯方銷售金額約為3548萬元,佔1-9月全部營收的31%左右,其中對大族激光的銷售金額為2320萬元。
大族激光表示,出售大族思特控制權後,日後採購振鏡相關部件可能存在一定供應風險和價格波動風險。
“賣子”背後的隱憂
既然存在風險,並且遭到部分中小股東反對,大族激光為何要堅持出售大族思特控制權呢?
大族激光在公告裏表示,主要是為優化產業結構,合理配置資源。本次交易獲得資金將用於日常經營,能夠有效增強市場競爭力,有助於經營質量的提升。
值得注意的是,這不是大族激光首次“優化公司產業結構”。近年,大族激光多次剝離非核心業務子公司,以優化資源配置和提升整體業績。
從2011年開始,大族激光先後剝離海南頤和、豐盛大族、寧波大族潤德、大族光伏和大族數碼影像等子公司資產,總價值達9.64億元。該公司當時表示,此舉旨在精簡主營業務,剝離非主營業務。
然而,在多次剝離非主營業務後,大族激光的業績不增反降。為尋求新的增長點,在2019年A股分拆上市新規落地後,大族激光迅速啓動多家子公司的分拆上市工作。
2022年2月,大族數控在創業板上市,成為大族激光首家成功分拆上市的公司。10天后,大族激光拋出分拆大族光電的上市計劃。同年9月,大族封測向深交所遞交招股書,目前已進行三輪問詢的回覆;兩個月後,大族激光披露籌劃分拆富創得至創業板上市,至今仍未遞交招股書。
儘管通過分拆子公司上市獲得資本市場的鉅額資金,但大族激光仍面臨業績下滑的挑戰,而本次出售子公司控股權或許與之有關。
2021年業績創歷史峯值後,大族激光業績開始下滑。2022年,該公司實現營收149.61億元,同比下降8.4%;實現淨利潤12.10億元,同比大降39.4%。2023年前三季度,大族激光營收為93.87億元,同比下滑11.1%;淨利潤為6.33億元,同比下降37.59%。
對於業績下滑,大族激光表示,主要受宏觀經濟下行、行業週期變動等複雜因素影響,下游客户投資趨於謹慎,訂單有所下降,其中消費電子行業需求仍處於下行週期,信息產業設備業務需求下滑,半導體設備業務小幅下滑。
另外,大族激光控股股東大族控股及實控人高雲峯面臨巨大的質押壓力。目前,大族控股及高雲峯合計質押2.06億股大族激光的股份,佔其持股總量的79.95%。
同時,大族激光的一筆可轉債“大族轉債”將在2月6日到期。由於絕大部分可轉債沒有轉股,到期後需要將可轉債贖回並支付利息,這一筆費用預計約為24億元。
由此看來,本次大族激光出售子公司控股權,除了緩解公司業績困境和資金壓力,也在為實控人高雲峯解憂。
