長江財險有點煩：增資方案生變 提升業績止虧轉盈迫在眉睫_風聞

作者：滄浪

近日，長江財險發佈公告稱，已審議通過了增資擴股相關議案，湖北宏泰集團實際認購增發股份7.32億股，長江產業投資集團認購增發股份2.55億股。相比2023年11月發佈的增資計劃，此次湖北宏泰集團減少認購長江財險2.13億股股份，擬持股比例降至26.17%。若上述增資獲批，湖北宏泰集團將成為長江財險第一大股東。

長江財險:股東、管理層均出現變動

據最新一期償付能力季度報告，截至2023年三季度末，湖北財險一共有4位股東，包括湖北省聯合發展投資集團、湖北交通投資集團、國家能源集團資本控股有限公司、湖北能源集團持股，持股比例分別為33.26% 、33.15%、22.54%、11.05%。若上述增資獲批，湖北財險的股東陣容將由4位增至6位，分別為湖北宏泰集團、湖北省聯合發展投資集團、湖北交通投資集團、國家能源集團資本控股有限公司、長江產業投資集團、湖北能源集團，持股比例將分別為26.17%、21.52%、21.45%、14.59%、9.12%、7.15%。一般來説，保險公司增資擴股主要是滿足監管的償付能力要求，進而提升資本實力、夯實發展基礎。此外，大額增資往往意味着股東對未來發展有較高期望。數據顯示，2022年第三季度、2023年第三季度湖北財險的綜合償付能力充足率分別為267.09%、239.73%，湖北財險預測2023年第四季度的綜合償付能力充足率為230.64%。除了股東變動，長江財險的高管也在長江財險與其股東之間“流轉”。2024年1月2日，湖北交通投資集團召開幹部大會，省委組織部宣佈省委決定：長江財險原董事長葉戰平任湖北交投黨委副書記、總經理。而湖北交投正是長江財險目前的第二大股東。

業績持續虧損

在長江財產保險召開的2023年度工作會上，長江財險時任董事長葉戰平強調，要堅持效益導向，凝神聚力推進高質量發展轉型；要堅持問題導向，補短板、強弱項。目前來看，長江財險的非車險業務“短板”正在補足，不過長江財險的業績基本面仍未得到根本改善。

在保費收入方面，2014年到2023年三季度，10年時間，長江財險的保費收入一直不穩定，只有2016年和2022年，長江財險的保費收入超過了8億元。從淨利潤方面看，數據顯示，2014年到2023年，長江財險的淨利潤只有2014年和2015年是正數，往後的年份全部都是負數，並且有3年淨虧損超過1億元，2021年淨虧損超過2.5億元。

從2023年的數據來看，2023年一季度、二季度、三季度，長江財險的保費收入分別為2.88億元、2.40億元、1.76億元，淨利潤分別為-2907萬元、-5247萬元、-1114萬元。雖然仍在持續虧損，2023年長江財險的保費收入或將再次突破8億元，甚至創造新的保費收入記錄。

信息顯示，長江財險註冊資本為12億元，由中國國電集團公司、武鋼集團有限公司、中國電力工程顧問集團公司、湖北能源集團股份有限公司、國電資本控股有限公司、湖北省聯合發展投資集團有限公司6家公司共同出資創建。

經梳理，IPO參考發現，2011年成立之時，長江財險的核心業務為企業財產險、責任險。到了2011年末，長江財險實現保費收入約17.97萬元，其中，企業財產險保費收入為16.17萬元，責任險保費收入為1.8萬元，分別佔總保費收入的89.98%及10.02%。不過從2015年開始，車險逐漸取代企業財產險地位，成為長江財險第一大險種。數據顯示，2015年至2020年，長江財險車險業務所佔總保費收入比例均超過45%。

葉戰平擔任長江財險董事長之後，推動長江財險進行業務轉型，從以車險為主向車險與非車險並重發展方向轉變。從最近幾年長江財險的營收結構來看，效果明顯。2021年、2022年，非車險業務保費收入分別為1.8億元、5.2億元，佔長江財險總保費收入的比例分別為31.6%、63.4%。不過，在營收結構調整之後，長江財險仍然處於持續虧損狀態。

未來發展：加碼湖北本土市場待考

從區域看，長江財險業績不佳也與其深耕區域並未形成強有力的業績支撐有關。據2023年三季度償付能力報告，目前，長江財險的經營區域包括湖北省、北京市、山東省、江蘇省、四川省、河北省。其中，湖北作為長江財險的“大本營”，業績並不出色。

媒體披露數據顯示，2021年長江財險總公司、湖北省、北京市、山東省、江蘇省、四川省、河北省的保費收入分別為0.6億元、1.3億元、0.3億元、1.4億元、1.3億元、0.5億元、0.2億元。可以看到，2021年長江財險保費收入最高的區域為江蘇省，而江蘇省也沒有和保費收入過億元的四川省、湖北省拉開明顯的差距。所以，長江財險並沒有保費收入“重產區”。

其實，從開業之時起，長江財險就主要立足湖北省展開，在宜昌、襄陽、十堰、荊州、黃岡、恩施、咸寧和東湖高新技術開發區開設8家中支公司。目前，長江財險仍在湖北拓展勢力範圍。2023年第三季度，湖北省內又新增1家中支公司，即湖北分公司荊門中支公司鍾祥支公司，獲批籌時間為2023年9月14 日。

在長江財險2024年度工作會暨業務啓動會上，長江財險時任董事長葉戰平表示，湖北分公司2023年要在十堰實現保費過億元的基礎上，2024年要力爭實現十堰、襄陽、黃岡3個地區過億元，要把光谷和長江新城作為增長的主要板塊和增長極，做強“大武漢”。

從監管處罰明細來看，長江財險因為發力湖北“大本營”，導致該區域的合規風險高企。2023年三季度，在長江財險的3次被處罰中，有2次都發生在湖北省。其中，長江財險湖北分公司被行政處罰4萬元，原因是未經批准變更營業場所；長江財產保險股份有限公黃石中心支公司被行政處罰32萬元，原因是內控管理不到位，不具備任職資格人員實際履行高管職權。

目前，對長江財險而言，提升業績止虧轉盈迫在眉睫。管理層變更後，長江財險將如何發展，IPO參考也將持續關注。