何以穿越產業週期？解讀藍思科技2023年增長密碼_風聞
松果财经-1小时前
1月30日晚，藍思科技發佈了2023年業績預告，2023年預計實現歸母淨利潤29.38億元-30.60億元，同比增長20%-25%。
松果財經注意到，藍思科技通過垂直整合，構築了更具競爭力的產業鏈條。一方面，公司打造了包含ODM、模組和結構件生產製造、整機組裝等在內更全面的智造能力；另一方面，公司在智能手機、電腦、智能穿戴、智能汽車以及智能家居等多個智能終端領域齊頭並進。
橫向拓“業”，縱向擴“鏈”，藍思科技這份成績單背後的種種信息，揭示出消費電子行業新週期增長密碼。
以製造工藝技術為軸心 做垂直戰略佈局的加法
2023年，促消費政策利好和大廠新品銷售火爆，共同傳遞出消費電子市場復甦回暖的信號。據Canalys數據顯示，2023年四季度全球智能手機出貨量達到3.2億部，同比增長約8%，結束了連續七個季度的下滑。
但是，對於藍思科技來説，這一年不只是企穩復甦的一年，更是在戰略縱深上實現突破的一年。
首先，從ODM、模組和結構件生產製造到整機組裝，藍思科技延伸了整機產業鏈的觸角。
近些年，通過垂直整合，藍思科技不僅具備了OEM、模組、結構件生產製造能力，也深入理解了產業鏈關係。從公開資料看，藍思科技已經涵蓋了智能終端整機組裝通常所涉及的大部分模塊，製造能力和業務資源的協同效應逐漸凸顯。因此，信達證券、浦銀國際證券紛紛表示，藍思科技已從零部件企業向平台型公司發展。
基於精密結構件的技術和資源優勢，藍思科技從零部件供應向整機組裝進發。經過兩年建設，公司在湘潭園區佈局的整機組裝生產線已進入高速發展期。
2023年，藍思科技智能終端整機及部件業務顯著增長。目前，藍思科技為蘋果、華為、小米、OPPO、vivo、三星等眾多消費電子品牌的供應商，且合作日趨緊密，小米推出的13 ultra和14系列新機和華為的Mate 60 Pro新機供應鏈中均出現藍思科技身影。
值得一提的是，在產品交付、品質方面，藍思科技的整機組裝已經達到了全球同行一流水平。在近期舉辦的小米全球核心供應商大會上，藍思科技獲評“最佳合作伙伴”獎。
在智能汽車領域，藍思科技已經完善佈局汽車電子玻璃的產品線，並打入特斯拉、比亞迪、寶馬、理想以及蔚來等頭部車廠供應鏈，成為汽車智能化加速的受益者。根據報告，2023年上半年，藍思科技新能源汽車及智能座艙類業務收入達到22.82億元，同比增長54.98%，業務產能加速放量趨勢明顯。
據瞭解，藍思科技憑藉在玻璃深加工領域的工裝工藝技術，通過配套的生產製造設備以及完善的測量、品控設備與標準，為行業推出了3D曲面顯示技術解決方案，給頭戴產品帶來極致交互體驗。
這也為藍思科技抓住了即將到來的產品熱潮。比如，據媒體報道，藍思科技深度參與了蘋果Vision Pro 3D全曲面玻璃蓋板的研發製造。同時，市場消息提到，“與國內頭部消費電子品牌形成了長期的深度戰略合作，具備快速研發、量產能力”。
總之，從“整機組裝+智能汽車+智能穿戴”多領域佈局並進的局面上看，藍思科技做深了成熟業務，做強了新興業務，做長了產業鏈條，逐步打開增量空間。
以創新為槓桿做成長效益的乘法
作為承上啓下的一年，2023年是消費電子上一個調整期結束，下一個新成長週期到來的拐點之年。藍思科技的戰略佈局背後，藏着“既要現在，也要未來”的深謀遠慮。
把握當下，藍思科技抓住傳統消費電子需求回暖行情，築牢了業績基本盤。
第三季度以來，智能手機市場供需兩旺。蘋果iPhone15系列、華為Mate60系列以及小米14系列新機發布，在終端市場中掀起的消費熱潮延續。據Counterpoint預測，2024年全球智能手機市場出貨量將達到12億部，同比增長3%。
這股復甦東風中，藍思科技明顯受益於核心客户銷售增長。對此，東方證券指出，藍思科技在消費電子領域長期深耕外觀玻璃領域，同時通過不斷的技術投入以及對新材料如金屬、陶瓷、藍寶石等的研發，贏得了包括蘋果、三星、小米、華為等知名品牌客户青睞。未來，公司將受益於行業回暖帶來的出貨量增長以及創新趨勢的延續，業績將迎來進一步放量。
不過，成熟業務復甦帶來的是業績的“加法增量”，真正讓藍思科技提速起步的，還是來自新興科技領域的“乘法增量”。
一方面是新能源車加速智能化，越來越多關鍵組件與模塊數智化，車載業務單車價值不斷提升。
2023年，新能源車行業發展勢頭持續，賽道競爭激烈。中國新能源汽車銷量達950萬輛，同比增長37.9%；產銷規模保持快速增長，連續9年位居世界第一。為了激發消費者購車意願，打造競爭優勢，主流車廠紛紛將智能技術當做下一個賽點。
藍思科技看準車企需求，以中控屏、儀表盤、顯示屏以及動力電池結構件等關鍵組件與模塊切入市場，與各大車企建立了密切合作關係。針對未來發展，藍思科技也在投資者關係活動記錄中提到，公司已經開始向頭部動力電池客户供應動力電池結構件，未來會持續拓展產品品類，進一步豐富公司產品線，還將主推大型雙聯屏以及三聯屏、側窗、擋風、天幕等大尺寸汽車玻璃等新產品。
對此，信達證券指出，藍思科技有望跟隨核心客户一起成長，收入增長過程中產能利用率漸漸提升，同步改善盈利能力。
另一方面是智能穿戴進入變革的關鍵時期，迎來產品量產的浪潮。
繼蘋果混合現實（MR）頭顯設備量產以來，科技巨頭相繼宣佈VR/MR新品計劃。根據公開資料，三星取消原有VR產品上市計劃，改為研發對標vision pro的產品；華為MR和AR產品將在2024年推出；vivo也表示未來最大的科技投入在MR和人形機器人領域。
1月19日晚間，蘋果Vision Pro預售秒告罄，展示出市場對智能穿戴設備的消費熱情。作為產業鏈龍頭，藍思科技毫無疑問將收穫巨大的產業紅利。東方證券提到，據Wellsenn XR預測，伴隨蘋果Vision Pro等品牌MR產品的陸續推出，全球VR/MR頭顯設備出貨量將在24、25年分別達到800萬台和1312萬台，同比增長13%和64%，進而推動光學、防護玻璃等關鍵零組件的需求增長。
需要指出的是，藍思科技不僅是行業貝塔的受益者，其本身也是推動行業發展的阿爾法因子。因為藍思科技抓住了消費電子下一個十年的“最大公約數”——創新。
比如，在關鍵技術上，藍思科技依託技術、生產能力的沉澱，實現更好的價值交付。藍思科技獨特的3D曲面顯示技術，讓頭戴產品在用户側內部顯示屏上，能夠實時顯示用户所處的周邊環境實況，並識別用户周邊的物體與用户動作操作意圖，實現用户與現實世界實時真實交互。
結語
今年2月，藍思科技這份業績預告帶來了明確的信號：智能手機與電腦等成熟業務復甦趨勢逐漸明朗，智能汽車、智能穿戴等“新芽”也悄悄探出頭來。
此外，國泰君安還指出，隨着智能紀元到來，AI手機、AI Pin、AI眼鏡相關廠商在終端產品、核心硬件、系統應用三個維度發力，AI終端時代正在到來。
消費電子產業創新動力不竭，新的活力不斷湧現。在這樣的商業生態中，產業鏈龍頭爭的應是滔滔不絕。
來源：松果財經