大多數沒有經歷過15-16年的次新股民，不知道什麼是槓桿和均攤虧損_風聞

來源：微博@唐史主任司馬遷

大多數沒有經歷過15-16年的次新股民，不知道什麼是槓桿和均攤虧損。

15年時，最後拱上去的是TMT。那一輪牛市很瘋狂，抱團做莊的全通教育，最高點是有零有整的250元，嘲笑全市場都是二百五。至於講故事最兇的樂視網和暴風，最後都退市了。

當時有很多場外槓桿的資金進來拉高，第一波下跌，把槓桿資金給爆掉了。現在在散户中很有名氣的牛散，不少在那一波里，回撤相當嚴重。因為這種撤槓桿的跌法，完全沒有流動性。一個跌停板後有人要平倉，接着往下摁，又是跌停板，又引起第二波人的平倉，到最後，全在跌停板上。

次新股民會問，翹板不行嗎？

開玩笑呢，你翹板。10%以上流通盤摁在跌停板上現在難得一見，而當時只是日常。千股跌停，千股又跌停。要知道，那時候只有兩千多個股票。兩千多個，一千多跌停。而後是救市，怎麼救？拿錢救。

我曾經看過山和大海，看過國家隊在外資主導的中國平安上決戰，山一樣的籌碼倒下來，引起整個指數海嘯般擴散。然後國家隊上一波埋一波。當天平安成交了679億，至今為止沒有再出現過。當時很多大機構都有被抽調交易員救市，我不止一次設想過，拿到交易指令的交易員，坐在還來不及熟悉的席位裏，是何種心情下的單。

人不夠了，就機器單在那掃，交易軟件裏，看到的紫色整數單，每隔一個時間單位就出來，便是國家隊。這種救市，持續了兩個多月，耗費四五萬億，終於初步解除流動性危機。

自此，所有參與者和監管者，都很清楚，槓桿是什麼。

從15年秋天到16年，整個A股都處於漫長的均攤虧損。

一個股票找個由頭炒起來，然後聰明的藉機割肉走，沒有人賺錢，只是割肉走。然後這個票炒作的熱勁過了之後，跌更深。等跌深了，又炒起來，又有人割肉走，再跌更深。當時村裏懂股票的技術官員還很多，他們吹風的時候就差直接説，每個人都虧了，虧損均攤了，市場也就見底了。甚至也有罵，你不想虧，那你抱團會不會？

第一階段，爆掉的是有槓桿，尤其高槓杆的那波人。而第二波，是熬死套死了大多數不知均攤虧損為何物的人。當時有個朋友，普普通通上班的，一起做港口，上了槓桿，賺了八百多，總之不到一千。然後沒有走，也沒有卸槓桿。第一波殺到了本金位置才賣，後來繼續那麼買了不動，被均攤兩次虧損，便銷户了。

自此，所有的經歷者都明白：均攤虧損的走法，只能參與短反彈，買了不對，剁了。買了對，反彈起來剁了。

2019-2020年入市的，趕上了賽道股上漲，趕上了機構抱團。即使是賽道結束後，每年也至少兩波主線清晰的強題材，其實賺錢是比較容易的。但虧錢都虧在不知“均攤虧損”是何物上。我今天花點時間復個盤，有用沒用您自己看，錯別字不改了。