知乎虧損2.78億，股票大跌90%，知識付費還能走下去嗎？_風聞

雷爾尼（2 月 1 日）：

微博過去幾年跌去了 86%，現在市盈率（P/E）居然只有 4.79… …

知乎跌去 90%，現在知乎還在賠錢。

B 站更慘，最高 153.12 美元，現在只有 9.07 美元，而且還在賠錢。這麼看下來微博還是優質資產了。

看了一下，知乎該退市了。查了一下，果然上月底，知乎收到警告了。 

另外知乎現在的市值是 4.35 億美元。而第三季度虧損 2.78 億美元。問，知乎還能虧多久？

可以看一下知乎Q3 的財報。

你可以看到，知乎如果僅僅算毛利率，還是蠻高的 53.7%。知乎的收入有三大塊：

1、廣告收益

3.8 億人民幣（以下單位均為 RMB）比 2022 年 Q3 的 4.6 億少了 0.8 億的廣告收入。

2、會員費用

收入 4.6 億。比 2022 年 Q3 3.3 億增加了 1.3 億。

3、培訓收入

1.44 億比 2022 年 Q3 的 0.78 億增加了 0.66 億。

總營收 10.2 億比 2022 年 Q3 增加了 1.1 億，但是比 Q2 減少了 0.2 億。

回答為啥知乎虧這麼多，哪裏虧的。

**知乎的營收，本身是有成本的。**很容易理解的是，比如很多課程是他從供應商這邊拿來的。雖然毛利率高，但是也是有成本的。網站運營，服務器，帶寬都是有成本的。這個部分就是 Cost of Revenue, 這部分是 4.7 億。

那麼知乎的毛利是 10.2-4.7=5.5 億人民幣。

那麼，知乎還有運營成本，比如知乎賣課程也需要外部流量吧，買流量，推廣，什麼的，這部分，Selling and Marketing的 Cost 是，5.3 億。比 2022 年 Q3 增加了 0.6 億。程序研發 R&D 的支出為 2.49 億，比 2022 Q3 增加了 0.71 億。其他各種管理expense，1.1億。這部分費用加起來是 8.98 億人民幣。

毛利 5.5 億，各種市場，研發，管理費用為 8.98 億。結果就是虧損 3.5 億。其他亂七八糟的投資收入，什麼的總的算起來，虧損 2.78 億。

從這個結果來看，當天知乎股票繼續大跌。從這個結果來看，**知乎的所謂職業教育，收入基數太小了。**雖然看着增收可以，但是培訓內容多為外採，這種模式是毫無前途可言的。

知乎的廣告收入在大幅下滑。這個其實也是預期之內。

知乎的鹽選費用，混淆了所謂付費閲讀與會員費用的界限。這個商業模式，非常影響用户的使用體驗，而且不可持續。已經可以看到，知乎的付費用户 Q3（1480 萬)與 Q2 （1400萬） 相比已經停滯了。

​從這個數據上來看，知乎現在的 Business Model 完全不可持續，直到他們想清楚如何去掙錢，如何找到自己的付費用户，如何去幫助內容創作者掙到錢。而現在的 Business Model，他們完全漠視內容創作者在公司運營中的重要性，忘記了自己是一家 UGC（用户原創內容） 的平台公司。

“腦子一熱，all in 短視頻了”

“創作者賺不到錢，就不願意來了”

“靠編故事，騙鹽選會員，走不下去的”

“平台定位不清，啥都想做，是個縫合怪”