美國收割越南，全球最大龐氏騙局將潰散，越南經濟或將衰退20年_風聞

BWC中文網2024年02月04日 13:14:12 來自北京市24人蔘與7評論美國勞工統計局在1月30日公佈的12月職位空缺數據意外升至三個月高位，突顯出強勁的勞動力市場正在推動經濟增長，與此同時，當天公佈的美國消費者信心也攀升至2021年底以來的最高水平。

這兩個指標均彰顯美國經濟的韌性，預計美聯儲利率會議結束時維持利率不變，金融市場認為3月降息的可能性也降至50%以下。

這暗示美國聯邦和企業更難以獲得低成本資金，同時，也削弱了美聯儲幫助美國財政部融資的能力，使得美國經濟”借新還舊，寅吃卯糧“越來越困難，目前，美國未償公共債務已經高達34.1萬億美元。

紅海危機持續以及整個中東局勢正在失控，華爾街越來越相信，紅海周圍的航運改道範圍將會擴大，持續時間也將比最初預期的要長得多，這表明，隨着紅海危機持續，將很快撬動美國的通脹，

這表明，紅海局勢風險外溢和美國債務壓力所帶來的持續背景噪音是美聯儲主席鮑威爾和美財長耶倫一個無法逃避的黑洞，這也就解釋了目前讓美聯儲在控制通脹和以多大力度回收緊縮的貨幣政策以避免美國債務發行困境和負擔過大上感到很為難的事。

這也就解釋了美國財政部為什麼會在1月30日緊急作出回應，出人意料的下調一季度借款規模預期和美國參議院銀行委員會主席日前敦促鮑威爾儘快降息的背後原因了，很明顯，滾雪球的美債正在掣肘美國的財政和貨幣政策。

與此同時， 美國聯邦預算赤字繼續螺旋上升，支出增加而不是減少。最近的數據讓許多人對美國經濟感到樂觀，但根據華爾街經濟學家彼得希夫在1月31日他的最新專欄中的説法，推動GDP增長的重要因素是政府支出的增加，支出增加導致國家債務和負債大幅增加。

更糟糕的是，美國製造業也一直處於衰退之中，在過去20個月中，美聯儲費城製造業指數有18個月為負值，這是一個製造業的黑暗時代，並進一步影響到佔到美國GDP八成比重的消費服務支出，這表明，這表明，美國財政部在2024年的税收收入恐將繼續暴跌兩位數以上，直接影響到美國救助自己處在岌岌可危境況中的債務能力。

這表明，美國財政部即將處於“彈盡糧絕”，“傾家蕩產”的邊緣，急需債權人為其龐大的新債接盤，來維持其紙醉金迷。

由於利率處於22年來的高點，使得美聯儲陷入了兩個災難性的選擇：保持高利率並增加消費者和國家債務負擔，或者降低利率並冒再次出現高通脹的風險，這將為給以債務驅動的美國經濟增加不確定性。

根據美國評級機構標普在1月30日公佈的數據表明，在2023年5月因美國債務上限鬥爭使得違約率已經飆升80%的基礎上，隨着美國債務上限資金在今年6月再次耗盡，特別在，今年美國政經環境動盪將會增加使得國會內部鬥爭持續的情況下，美國債務違約率可能會再次高企。

雪上加霜的是，因美聯儲在1月25日突然宣佈上調銀行定期融資計劃利率，去年初爆發的銀行業危機或將再現，加劇華爾街對沖基金面臨基差交易的虧損額，迫使他們拋售美債，進而誘發美國債券市場的流動性擠兑，成為快速引爆美國債務危機核彈的“導火索”。

緊接着，德銀分析師在發佈的“2024年度違約研究”中表示，美國違約浪潮已經迫在眉睫，將在2024年第三季度達到頂峯，部分原因是22年以來最高的利率週期和債務海嘯。該機構預測美國高收益債券的峯值違約率將達到9%，美國貸款的違約率將達到11.3%，接近歷史最高水平。這表明，美聯儲本輪緊縮週期對美國債務的影響可能比華爾街所想還要嚴重。

全球最大對沖基金公司創始人達里奧在1月20日發表的報告中曾警告稱，現在，無論美國財政部如何兜售美債和美聯儲採取何種貨幣政策，都不太可能以實質性方式解決美債面臨的問題。

更將會把這個建立在全球最大的美國債務龐氏騙局紙牌屋推到了潰散的邊緣，進一步削弱美元輸出通脹風險和收取鑄幣税的能力，最終可能會導致其作為世界全球儲備貨幣的地位喪失，而美國財長耶倫在1月27日的警告就證明了這一點，耶倫在參加芝加哥經濟俱爾部時當被問到目前的債務狀態時，她稱“34萬億美元的債務是一個可怕的問題”。

美國最大銀行摩根大通首席執行官傑米·戴蒙也在1月27日警告稱，隨着美國債務滾雪球和失控的債務持續增加，美國正在走向懸崖，並警告美國財政部必須在債務演變成危機之前解決債務問題。

對此，曾成功預測美國2008年金融危機的資深華爾街預言家彼得.希夫在1月31日發表的報告中繼續稱，“美國財政部已經承認避免國家債務違約的唯一方法是提高舉債額度，以便美國聯邦可以從貸款人那裏獲得新的借款來償還現有的貸款人”，“這就相當於美國官方已經承認，美國正在運行世界上最大的龐氏騙局。”

因為，美國人之所以能夠通過印刷的一張張美元綠紙購買全世界的高性價比商品，過着紙醉金迷般生活的秘訣，正是建立在美元作為全球主要儲備貨幣地位的基礎上的。

分析認為，美國經濟和金融市場正在這些逆風的環境下，疊加高利率高債務和低增長，投資者可能準備隨時按下賣出鍵，這其中，就包括美國國債和美國銀行存款等標誌性的美元類資產，此時的美國財政部和美聯儲怎麼辦？

答案很明顯，美國會隱蔽的把不斷增長的債務違約和赤字風險持續轉嫁出去，除了收割包括英國、日本及美國在內的企業外，就會開始持續收割一些經濟結構和金融債務問題比較明顯的經濟體，以收取鑄幣税，在美元潮汐效應的情況下，這些市場的經濟、資產和匯率將會持續受到影響，這使得越南經濟不寒而慄。

近段時間越南出口市場的暴跌和飽受質疑的投資市場，更意味着此輪美國收割週期對越南的吸籌效應還正在持續中。

作為應對措施，截至1月，越南央行已經將再融資利率和貼現率分別累計下調了150個基點，去年連續4次降息，但信貸增長仍遠低於14%的目標，去年GDP增長率也從2022年的8.02%降至5.05%，未達到越南當局設定的目標，也低於過去十年5.87%的平均增速。

據越南工貿報在1月初報道稱，2023年，越南與歐美市場的貨物貿易暴跌了9.6%至1660億美元，而進口估計近410億美元，與2022年相比也暴跌了9.1%。

由於美國和歐盟經濟增長疲軟，越南製造業出口仍面臨重大阻力，這兩個主要出口市場約佔越南商品出口的42%，美國是越南最大的出口市場，佔商品出口總額的29.4%。

這表明，在越南正尋求加強與美國的經濟關係之際，2024年越南經濟增長前景不樂觀，特別是越南作為全球製造業領域的關鍵參與者，出口部門更是面臨着前所未有的挑戰。

據越南媒體VnexPress在1月30日的跟進報道稱，對於越南來説，作為一個出口導向的經濟體，保持出口競爭力至關重要，但由於全球經濟巨大的複雜性，紅海危機持續影響供應鏈和擔心美國高利率保持得更長時間使得經濟低迷，包括支出緊縮導致全球需求減少，越南經濟在2024年可能會明顯放緩。

據行業研究機構KrASIA在1月31日發表的一份報告表明，現在的越南經濟正因出口和投資暴跌而掙扎，更使得數量不少的國際資金和跨國企業正悄然地持續從越南經濟中撤出，因該國嚴重依賴出口，特別是服裝、鞋類和電子產品，受到全球經濟衰退的沉重打擊。

同時，製藥、物流、旅遊、酒店度假村、動物飼料等重點經濟領域的一些大型企業的生產經營狀況也困難重重，這表明越南經濟正面臨一個以出口，投資下降和外資撤離為標誌的動盪時期，這讓人對該國的增長前景產生了懷疑，僅憑此就可見越南經濟和金融市場正面臨着被美國收割風險的壓力之大。

不僅於此，越南製造業生產受到電力短缺的影響尤其嚴重，這在2023年尤其嚴重，使得大批國際製造企業關停和撤出越南，這表明越南經濟正面臨多重阻力，引發了對東南亞新興製造業中心前景的擔憂，比如，數週前，英特爾放棄在越南擴建工廠的計劃就是最新的例證。

對此，牛津經濟研究院（Oxford Economics）在1月31日表示，越南的貿易疲軟和製造業困境尚未結束，將繼續拖累經濟增長，現在的越南經濟正因投資暴跌而掙扎，更使得數量不少的國際資金正持續從越南經濟中撤出。

總體而言，自2023年以來至今，國際資本在越南的總投資同比大幅減少了31.3%，包括越南製造業在內的至少有超過1300萬億越南盾的資金已經悄然從越南撤離，成為越南經濟失去亞洲供應鏈的風向標，同時，更是面臨嚴重衰退的風險。

這在美元融資高企的預期下將會加快這個進程。這表明，在美國持續收割越南經濟的過程中，越南並不具備寬廣的經濟護城河。目前，越南已經被滙豐列為了東南亞最需要鞏固財政的國家之一，這將對越南經濟和金融市場產生直接的負面影響，同時還需要解決不良貸款風險。

最新數據顯示，截至去年12月，越南的債務總額約為2226億美元，但外儲已經連續降至881億美元，這表明越南的債務總額達到該國外匯儲備的235%。

這表明越南的美元債務償債成本隨着美元利率高企而成倍增加，越南金融體系的債務違約風險飆升，使得越南的股債匯市場存在風險，這在歐洲的經濟和金融市場危機四伏的背景下將變得更加明顯，因越南製造業的大部分利潤就掌握在歐美廠商手中，這也使得數量不少的明智投資者提前從越南市場中撤出。

研究機構FocusEconomics表示，越南每10年幾乎就會經歷一次經濟危機，雖然，自2010年以來，越南實現了令人羨慕的經濟增長軌跡，但越南經濟奇蹟是靠積累風險貸款和外債來擴大增長的，都是鉅額美元債務堆積的，比如，近幾年以來，越南房地產行業的短期債務比率出現迅速飆升，達到21%，是東南亞最高的。

事實上，越南經濟很脆弱，幾乎總是經歷石油價格、美元潮汐效應或貨幣貶值等事件的強烈波動，同時與其它國家相比，越南擁有大量的年輕勞動力人口紅利優勢，但越南製造業幾乎尚處於起步階段，靠低端製造業和農業支撐經濟，附加值並不大。

同時，越南經濟制度轉型緩慢，法規制度不完整，在土地價格和物價大幅增長和原材料高度依賴國外市場的環境下，該國的勞動力成本每年以接近10%~20%的幅度在增加，而投資建廠的投入，則需要很多年才能收回成本，這進一步壓縮企業的利潤預期。

分析認為，在經濟不確定性風險加大，以及信息智能化時代，越南經濟模式的可持續性並不強，這將對許多來越南投資的外國企業產生負面影響，貝恩公司副總裁Gerry Mattios表示，越南無法成為下一個世界工廠，因缺乏基礎設施，且許多工廠步履蹣跚，越南經濟可能正在成為被美國收割的犧牲品。

在高企的外部美元債務負擔和有限的外儲支撐下，使得投資者可能會重新定價越南經濟的信譽風險，可能會決定該國多久才能成為可靠的投資目的地，這在美國債務風險不斷飆升開啓持續收割越南的過程中將會變得更加複雜。

對此，越南財政部價格市場研究所前所長吳智龍表示，越南經濟存在大量無效的增長，只追求投資數量，而不關注效率和質量，導致該國陷入美元債務陷阱，使得一些信譽受到質疑的越南企業存在被收割風險，特別是越南的地產行業，如果全球需求疲軟持續，那麼，越南經濟可能存在衰退20年的風險，特別是那些嚴重依賴出口的行業。