結合自身經歷談談股市和中特估_風聞

現身説法，結合自己的經歷，談談我對市場本質、當前行情和中特估的理解：

1. 歷史回顧：

 07年入市，08年腰斬，09年還在08年陰影裏，10年才回本。

11-13年經濟和市場都在消化4萬億，基本靠打新賺錢，當時年化能有10%。

14年創業板神話，當時流行和現在相反的策略“多ic，空IH”，也就是做空主板權重金融，做多創業板，    

15年槓桿牛，我是靠央企股賺到錢的，因為別的長太多，才敢在央企股加槓桿，股災腰斬，年底又折騰回來。當時和現在不一樣，有信心和股災搏鬥，市場信用也沒問題，大家都覺得是槓桿問題，和市場及經濟無關。

16年熔斷，感覺是第二次股災，結果也差不多年底收回來，對市場的信心啊信用啊整體感覺和15年差不多。

17年金融開放，這年A股沒啥印象了，開始接觸港股，為未來港股悲慘埋下雷。

18年貿易戰，A股跌了一年，A股也虧，但印象最深還是港股，買了國企股被做空，被教做人。

19-20年，外資流入+基金白馬牛+新興產業結構牛，買點基金賺了指數收益，自己做的沒趕上基金，因為抱團股都是一路漲，估值高，別的漲的其實不多，最後還是靠補漲的新能源-特變電工賺了一點。

21年 疫情，震盪

22-24年，其實22年後就很難了，23年下半年開始我就一直在減倉，有心的可以去翻我當時寫的幾篇文字，也算是很深刻，很絕望，但怪自己不夠知行合一，有散户捨不得割肉的通病，好處是一直還能睡得着，壞處是留的那麼點跌幅很大。

總結一下，

首先我是相對保守的風格，這麼多年尤其是行情不好概念炒作盛行的時候，我沒賺過錢，我賺錢主要是15年和19-20年，15年是整體牛，回頭看是市場收割了之前多年社會財富的積累，背景是地產和外貿傳統經濟發展的業績和財富兑現。19-20年是外資和白馬牛新興產業結構牛，回頭看是收割了外資和基金，邏輯是新興產業大發展國運向上。可以説這兩波都是有着實體經濟背景和業績支持，並非無腦炒作，雖然最後結局差不多都是一地雞毛收場，但在當時是故事很美好，業績很紮實。不是炒爛股 。

此外，在具體標的選擇上，我也是偏保守，同一個方向比較愛選擇機構偏好的，而不是選擇柚子喜好的，換言之就是確實有業績，或者估值貴但確實企業實力強。

其次，我是相對偏愛國企的風格，因為普通人看不懂很多企業資本運作的手段，國企這方面要簡單些。

今天，其實我還是上面這樣一個人，你説我抄爛股我是沒法認同的，我也相信大多數股民作為普通人沒有主動投機炒概念的動力，多數人應該是行情不好選擇放棄或者躺平。

我不太認同陳經，或者同樣的標的和邏輯，我過去還認同，現在卻不敢買，關鍵原因是因為我覺得市場整體出了較大的問題，導致個股沒有辦法抵抗，市場在一場系統危機裏，如果能力最強的那個意識不到問題核心，或者處理不好，普通人沒有辦法靠犧牲自己來解決。這個問題不是説你買不買中特估就能迴避的。

2.  關於去年上半年的中特估行情

“2023年3月11日 — 被視為中東地區宿敵的伊朗與沙特阿拉伯在斷交七年後簽署協議”，轉眼行情啓動點都快過去一年了。其實過去我一直是鼓吹中特估的，去年行情不好的時候我就在期待國際突破，霸權崩塌，中國資本市場能頂起來，奈何美帝不傻，軍事再慘再慫，美元資本都當看不見。人家裝傻充能，資本特別講政治，大A就毫無辦法，最後只能哪裏來哪裏去。。。

去年的中特估實際上銀行不是主角，當時行情開始變差，但沒有那麼差，外資開始流出，不管是講政治主動也好還是被拜登逼的也好。除了銀行，中特估基本最後哪裏來哪裏去，原因主要還是缺錢，外資流出，內資只能做少數熱點，後來錢是被AI給吸走了。

3. 估值是沒有意義的，但分紅是有意義的。

這句話要強調，因為是我的感悟，我其實也有點後悔沒有在這麼兇險的市場選擇相對安全的高股息方向。我採用控制倉位的方法來應對，終究還是有損失。

估值是沒有意義的，很多人説xx估值低，xx估值高，通常只有同一行業業務非常同質化的才有意義。不同行業不同企業，估值差異的因素千萬種，各種估值矛盾也很多，單純説估值毫無意義。

但分紅率確實是有意義的，這也是銀行最大的依仗，也是銀行和其他中特估的本質區別，是國家對銀行保駕護航的關鍵所在。

對的，你沒看錯，銀行股雖然有分紅，但銀行股走得好，關鍵還是國家在維護着。過去很長時間銀行也是隨波逐流，但最近幾年確實有不同，15年救市的萬億資金最後去了哪裏，多數人不太關心，我也不是很清楚，但理論上匯金是專門投資銀行和金融股的，好像它沒有權限去投資非銀行股。

4. 現在的中特估行情性質：國家金融維穩+有規則優勢的資金的獲利策略（資本永不停歇，尤其是佔據c位有規則資源優勢的資本，在中國也如此）

 實際上，我們可以看到今天除了銀行石油，大多數所謂的中特估概念也是大幅下跌，整體已經基本在前低附近，雖然好於小微股票，但是有限。

這裏面主要是兩個原因：

一是除了銀行，多數中特估企業的估值和分紅沒有那麼美麗，匯金也不會買，下面的主動資金也不會買。

二是國家直接維穩主要限於金融板塊，直接維穩特指匯金這樣的機構買入，向鼓勵央企回購這些都屬於間接維穩，目前依然是口號階段。好了，上述博弈格局被市場裏有規則優勢的資金看到了，所以**“多IH IF，空IC IM”的策略就來了，這個策略是能賺錢的。這裏的關鍵在於這部分資金是主動的，和被動平倉的各種爆倉不同，爆倉的可能也做好準備到了什麼位置就要賣，但是爆倉不賺錢而是虧錢，而且爆倉是被動的，但是多IH IF，空IC IM”這個策略的資金是主動賺錢的，他們是打破市場平衡的最主動的引導者 。**

5. 我會怎麼應對市場和所謂的中特估

實際上今天大部分中特估也暴跌，有些也破位了，只有銀行石油還在死撐。所以現在如果買中特估，大體上也和買其他股票一樣屬於左側逆勢，那可真需要一點信仰了。

我應該還是選擇看戲，因為我一直認為市場不來一次發自靈魂的深度改革，看不到希望。雖然我不希望銀行和中特估跟着崩盤帶來更大的金融風險，但如果能讓一些人正視問題，那或許不是不可接受。

市場裏其實是有不少誤殺品種的，但是現在沒人敢上，我也不敢。只有掌握zf底牌的人才敢。

中特估裏也有有業績或者確實便宜的，如果繼續大幅下跌，那麼理論上確實會比一些民企股具備信用方面的優勢，企業自身的資源和能力應該也更強。