“龍抬頭”行情啓動,“含龍量”豐富的指數如何佈局?_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-34分钟前
當前,A股核心資產正在上演開年“龍抬頭”的價值迴歸行情。
2月22日,A股的核心藍籌股高歌猛進,其中,中國石油大漲超5%,中國移動、陝西煤業、中國海油股價創出歷史新高,中國電信、中國聯通、中國石化、中國神華等一大批藍籌股集體走強。
領漲的龍頭
當前,在核心資產經歷了長達3年的調整過後,政策面、業績與估值層面傳來共振,A股龍頭寬基代表——“MSCI中國A50互聯互通指數”重新領漲回歸的可能性逐漸加大。
首先來看政策層面,自2023年以來,“政策底”就已逐漸凸顯,重要經濟會議定調“以進促穩”,財政政策、貨幣政策的主線、思路都較為清晰,穩增長的基調可能將貫穿2024全年。
由於政策持續發力,經濟復甦態勢已經逐漸確立,當然總需求偏弱的狀況還需要進一步觀察與呵護。從近期製造業PMI數據來看,國內需求雖然仍面臨一定壓力,但同比有所改善,部分領域已出現邊際好轉;同時,考慮到海外庫存週期回升,2024年國內出口也有望迎來更多利好因素。房地產政策優化也有望在2024年對經濟表現形成助力。
其次是業績層面,MSCI中國A50互聯互通指數的成分股,大都具備較高的盈利能力和穩健性,在國企改革新的ROE考核下,央國企板塊有望成為階段性的主線。
分析人士表示,央企是穩經濟、穩資本市場的領頭羊。據國務院國資委數據,2023年,中央企業實現營業收入39.8 萬億元,利潤總額2.6萬億元,歸母淨利潤1.1萬億元,平均淨資產收益率達到6.6%,保持在較高水平。
最後是估值層面,再以MSCI中國A50互聯互通指數為例,截截至2024年2月21日,該指數最新估值(PE-TTM)僅為9.98倍,處於上市以來14.63%的分位,低於上市以來超80%以上的時間區間,估值性價比凸顯。
(數據來源:Wind)
綜上所述,作為A股核心資產的龍頭個股具備了估值迴歸邏輯,未來投資潛力巨大。以此為標的的A50ETF(159601),一鍵打包11個行業的50只龍頭個股,值得配置。另外還有場外聯接基金:華夏MSCI中國A50聯接基金(A:014530;C:014531)也同樣值得投資者關注。
“含龍量”豐富的指數長什麼樣?
MSCI中國A50互聯互通指數作為中國“漂亮50”指數家族中的代表性指數之一。它的編制方法可以用11(個行業板塊)×2(只最大市值股票)+28(只剩餘大市值股票)=A50來形象化記憶。
在這樣的科學編制方法下,MSCI中國A50互聯互通指數囊括了各大領域的核心龍頭,是“含龍量”很均衡的寬基指數。從指數成分股涉及概念來看,主要包括核心資產(100%)、基金重倉(100%)、成交主力(91.37%)、護城河(71.76%)和券商金股(71.59%)等。
截至2024年2月5日,按申萬一級行業來看,MSCI中國A50互聯互通指數前五大行業權重分別為銀行(14.2%)、食品飲料(13.5%)、電力設備(11.4%)、電子(10.1%)和醫藥生物(7.8%),相對於上證50和滬深300指數,其新經濟(電力設備、電子、醫藥等)佔比更高。
(數據來源:Wind、 MSCI)
MSCI中國A50互聯互通指數,具備較好代表性與優越性,成分股數量僅佔全市場1%,但市值佔比達全市場29%,營收佔比達全市場21%,歸母淨利潤佔比到全市場33%。(數據來源:Wind,財務數據截至2023-9-30,數量及市值截至2024-2-5)
MSCI中國A50互聯互通指數成分股囊括了各個細分領域的龍頭標的,前十大成分股涵蓋了貴州茅台、寧德時代等A股市場高辨識度龍頭白馬股。前十大成分股近五年平均營業總收入、淨利潤複合年增長率達28.48%、24.94%,平均加權淨資產收益率(ROE)達20.07%。
(數據來源:Wind, MSCI,業績數據截至2022-12-31,權重截止2024-2-5,個股不作為推薦)
長期看中國經濟增速換擋,行業格局更加穩定,成熟性行業將持續演繹馬太效應,龍頭公司通過技術優勢及品牌效應不斷提高市佔率,標的指數涵蓋了各個行業龍頭公司,具備較強的市場代表性與競爭力。
MSCI中國A50互聯互通指數成分股平均市值為3915.01億元,成分股主要為1000億以上的大市值個股,其權重佔比約為97%,聚焦大盤藍籌,大市值屬性突出。
長期來看,MSCI中國A50互聯互通指數的表現優異,近十年累計漲幅達80.82%,優於同期滬深300指數(45.31%)、中證500指數(14.8%)和中證1000指數(-8.94%)的累計漲幅,在牛市中表現出更強的彈性。
再從該指數的設計初衷來看,它是為外資投資中國而設計的指數,所以成分股基本都是外資重倉主題,雖然在機構熊市週期下表現較弱,但是如果一旦迎來機構牛市,就會顯現出優秀的上行空間。展望未來,美聯儲一旦進入降息週期,利率、資金面以及後續全球需求等因素將持續改善,股價對於基本面的偏離將調整,核心資產估值將會迎來修復和上行。
一鍵打包龍頭個股的投資工具
具體到投資方面,可以關注以此為標的的場內交易產品A50ETF(159601),及其聯接基金:華夏MSCI中國A50聯接基金(A:014530;C:014531)。
據介紹,A50ETF是華夏基金旗下的一款被動指數型基金,基金的業績比較基準為MSCI中國A50互聯互通指數收益率。主要採取完全複製策略,按照MSCI中國A50互聯互通指數成份股及權重構建股票投資組合,並根據指數變化進行相應調整。在正常市場情況下,基金力爭日均跟蹤偏離度絕對值不超過0.2%,年化跟蹤誤差不超過2%。
據Wind數據顯示,華夏MSCI中國A50互聯互通ETF,簡稱A50ETF(159601)成立於2021年11月1日,基金經理為榮膺,他2010年7月就加入華夏基金,歷任研究發展部高級產品經理,數量投資部研究員、投資經理、基金經理助理。2021年11月1日起,榮膺正式接管華夏MSCI中國A50互聯互通ETF基金。據Wind數據顯示,目前榮膺在管產品達19只,在管基金總規模達1328.82億元。
風險提示:文中觀點僅供參考。所提及成分股不作為推介,指數基金存在跟蹤誤差。購買前請認真閲讀 《基金合同》《招募説明書》等法律文件,選擇適合自己風險承受能力的產品。市場有風險投資需謹慎。