央企貿易“十不準”後，地方國企還要擴大貿易營收嗎？_風聞

去年10月，國務院國資委發佈了《關於規範中央企業貿易管理嚴禁各類虛假貿易的通知》（以下稱作《通知》），對中央企業提出了貿易業務“十不準”。這一政策實行以來，不僅是在業內廣為人知，與央企相關業務關聯者更受到了不小影響。

實際上，在此之前，國家層面以及各級地方國資委都在持續強化國有企業內部控制體系的建設和監管力度。隨着近年來各項要求的逐步深化，內控體系的質量及管理水平已成為衡量國有企業綜合競爭力的關鍵因素之一。《通知》便是意在通過強化內部管控以提升對國有資產的監督效能。

而當央企被要求退出部分貿易市場後，是否意味着地方國企能夠接手相關業務、來擴大自身營收規模呢？

這個問題，需從以下幾個維度考量：一是業務是否和主業相關；二是地方國企的自身的運營能力；三是貿易業務的具體形態；四是地方監管部門的態度。

  首先**，地方國企要做和主業相關的業務。**

近年來，國家不斷加大對融資性貿易的審查力度，除國資委外，税務機關、海關、金融監管部門等也都對其明令禁止。而融資性貿易判定的關鍵點之一，就是是否與主業相關。

所以，地方國企擴大營收的第一前提，就是要做與主業相關的業務。與主業無關的業務，即使收益再高、數額再大，也堅決不能觸碰監管“紅線”。

  其次**，地方國企要具備足夠的風控能力。**

央企退出貿易市場，主要原因還是此類業務所藴含的風險較高。貿易活動中諸如預付款、質押等交易形式均存在風險，因為這些交易本質上是基於商業信用進行的，即便盡職調查了對方背景及其業務合規性，仍無法完全規避履行過程中的道德風險。在大量金錢誘惑面前，道德防線失守的案例可謂數見不鮮，極易為整個業務鏈條埋下暴雷隱患。

地方國企若欲接手央企退出所留下的市場空間，其自身業務運營能力，特別是風控能力最為重要。

**但若就風險管理水平而論，大部分地方國企其實是遜於央企的。**央企通常具備更完善的監管機制和治理結構、以及更高的風險承受能力和更低的資金成本優勢。因此，確保自身具備較強的風控能力，是地方國企試圖擴大貿易營收的重要前提；如果自身條件確實不足，也可考慮引入第三方專業機構提供協同服務。

  **再****次，**地方國企如何開展貿易業務是關鍵之一。

若單純從事某一環節的貿易活動，不僅風險較大且收益較低。因為該類業務往往屬於兩端在外的模式，上游供應商和下游客户與自身無股權關係，較易產生各種風險。

而行業當前、及未來的主流發展趨勢則是構建綜合性供應鏈業務，深度參與鏈條各個環節，通過供應鏈整合（貿易與物流）和金融服務（債權、股權合作）相結合的方式，實現更高收益並有效分散風險。

  最後，地方監管部門對貿易業務的態度也至關重要。

儘管《通知》的規範對象是中央企業，但根據此前發佈的《關於加強地方國有企業債務風險管控工作的指導意見》，其中明確提出“嚴控低毛利貿易、金融衍生、PPP等高風險業務，嚴禁融資性貿易和‘空轉’‘走單’等虛假貿易業務，管住生產經營重大風險點。”鑑於此，在《通知》下發後，地方監管部門很可能參照其中的部分要求，有針對性地對地方國企貿易活動進行監管。

但從另一方面來説，貿易業務本身的靈活性使得其定義和取證難度較大。地方國企的直接監管部門，即各級地方國資委，其實也難以做到對該類業務完全、透徹的理解和掌控。此外，考慮到地方經濟發展往往倚重於當地國企，除非發生重大事故，地方國資委一般不會在相關業務上對拉動GDP有突出貢獻的地方國企採取過於嚴格的監管措施。

綜合以上四個偏客觀的維度來看，地方國企是否應該擴大貿易營收，更多還是見仁見智的事情。畢竟客觀因素可以克服，主觀上的意願或許才是真正的決定條件。

這其中，擴大貿易營收對地方國企的吸引力正是關鍵所在：

  **其一，**擴大營收有助於極大地緩解地方融資壓力。

地方發展需要龐大的資金支撐，以城市建設為例，城投、交投、水投、鐵投等多個領域的地方投資公司，都是為融資而設立。除少數經濟發達地市可通過税收、經營收入支撐外，大多數地市要依賴融資緩解資金壓力。

而這類地方投資公司在進行融資時，金融機構會根據其公司數據進行額度評估，營業收入便是一項重要指標。營收做不大，融資進程也會受阻，妨礙地方發展項目的推進。因此，金額大、週轉快的貿易業務自然對急於提高營收、解決融資問題的地方國企具有較大吸引力。即使有一定風險，也只能迎難而上、躬身入局。

  **其二，**擴大營收也是地方國企完成業績目標的需要。

地方國企作為地方政府的下屬單位，每年都有政府制定的業績考核指標。雖然當前經濟增速不比以往，實現全盤高增長目標不太現實，但至少不能不增長甚至負增長；否則年底彙報時，國企領導免不了會面臨莫大的壓力和質疑。在此背景下，不少地方國企也只能被迫入局，借擴大貿易營收來完成年度業績指標。

  其三，國企****擴大營收有助於激活當地市場經濟活力。

國企所參與的貿易業務往往數額較大，不論是為融資、還是完成業績指標，其交易行為都能實實在在地帶動一系列上下游市場經濟活動，包括成本、費用、税收及GDP的增長。尤其在民間投資略顯疲軟的當下，地方國企擴大營收、及投融資的行為對提振區域經濟、創造市場需求、增加就業等方面具有積極作用。

總而言之，收益往往伴隨着風險，這點不論對民營企業、或是國有企業都是適用的。如何平衡二者得失，在合理風控的前提下擴大貿易營收，也是當前很多地方國企正在踐行的發展路徑。