百麗時尚衝擊港股IPO，高瓴為控股股東之一，連續十餘年穩居中國時尚鞋履市場第一_風聞

據港交所3月1日披露，百麗時尚集團遞表港交所主板，美銀證券與摩根士丹利擔任聯席保薦人。

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根據弗若斯特沙利文的資料，以2022年零售額計，百麗時尚是中國領先的時尚潮流公司及規模最大的時尚鞋履公司，擁有19個多元佈局的核心自有品牌及合作品牌，覆蓋女士、男士和兒童的鞋履、服飾和配飾等品類。根據弗若斯特沙利文的資料，以2022年零售額計，百麗時尚以12.3%的市場份額位居中國時尚鞋履市場第一，而第二名的市場份額為9.1%。

於往績記錄期間的每個“雙十一”和“618”購物節，按銷售額計，天貓前十大暢銷時尚女鞋品牌當中至少五個品牌一直來自百麗時尚。公司深耕產業鏈數十年，全面參與和完善了包括時尚潮流趨勢研究、商品企劃、設計研發、商品管理、生產製造、直達消費者（“DTC”）零售及消費者洞察的全價值鏈環節，根據弗若斯特沙利文的資料，建立了行業領先的垂直一體化業務模式。

百麗時尚亦通過合作品牌及自有品牌拓展至服飾業務。公司致力於為多元化的時尚品牌搭建最富活力的品牌成長平台，服務中國最廣泛的消費者羣體。

百麗時尚建立了貫穿整條價值鏈的以客户為中心、垂直一體化的業務模式。通過與客户持續、直接及面對面互動，該業務模式令公司能夠根據獲得的消費者洞察提供時尚產品。公司迅速洞悉、預測及適應消費者快速變化的偏好及新潮流，更好地滿足他們的需求。

通過公司的全渠道零售網絡，公司能夠在客户青睞的任何購物場所傳遞一致的品牌形象及提供無縫的客户體驗。公司已實現業務流程數字化，從而提升反應速度及運營效率。

1981年，百麗時尚在香港創立，最開始從事鞋履貿易業務。1992年，公司將時尚鞋履業務拓展至中國大陸。如今，公司經營19個核心品牌的組合，由12個自有品牌及7個合作品牌（包括授權經營品牌及代理品牌）組成。這些品牌共同覆蓋廣泛且多元的價位、風格，面向不同消費者羣體，並迎合各類場景和功能，以滿足消費者的多元化時尚需求。各品牌均有清晰的差異化定位和設計理念，共同增強集團層面的品牌影響力。

招股書顯示，百麗時尚已佈局19個核心品牌的多元化組合，覆蓋女鞋、男鞋、童鞋、服裝和配飾等品類，包括定位於時尚流行的BELLE、TATA、STACCATO、73Hours、Joy&Peace、BASTO、TooManyShoes，功能休閒的SKAP、hush puppies、Bata、SENDA，運動休閒的TEENMIX、CHAMPION、CAT、ellesse，潮流活力的OGR、INITIAL、MOUSSY、SLY，滿足不同年齡、不同場合的多元需求。

截至2022年及2023年2月28日止財政年度各年以及截至2023年11月30日止九個月，BELLE為最暢銷品牌，佔集團總收入約28%。於往績記錄期間各報告期間，百麗時尚按收入計算的五大品牌均為公司自有的鞋履品牌，截至2022年及2023年2月28日止年度各年以及截至2023年11月30日止九個月合共約佔公司總收入約63%。

公司已成立一隻品牌發展及形象創意（“BIC”）團隊，統籌KOL、明星、跨界聯名資源，研究試點新型營銷策略，評估營銷結果，為各品牌營銷活動賦能。公司的營銷工作結合內部創建內容及用户生成內容，以進一步鞏固公司的品牌故事及品牌形象。公司亦在集團層面制定營銷策略，例如舉辦時裝秀以展示公司的新系列，擴大公司集團層面的品牌影響力。

截至2023年11月30日，公司的創意團隊擁有超過800名成員，包括設計師、產品研發人員及其他產品研發人員。創意團隊主管平均擁有超過19年的行業經驗，且於鞋服設計、市場趨勢及消費者偏好方面擁有深厚的專業知識。商品企劃、設計研發流程利用消費者洞察以及公司就最新市場趨勢進行的研究，制定每個新季的全面產品發佈計劃。

特別是對於若干品牌及產品而言，於產品發佈前，公司在產品開發階段根據明星、KOL和消費者的產品試用反饋提前進行迭代設計，以在發佈時最大限度地提高產品的受歡迎程度。除了與品牌合作伙伴僅訂有代理安排的品牌，公司的各品牌均設有專門的創意團隊，負責設計產品及維護品牌形象。

通過將產品設計研發、生產及物流運營垂直一體化及數字化，公司運營一套柔性供應鏈，使公司能夠最大限度地縮短產品上市時間。柔性供應鏈指運營可對供求的突然變化作出快速、具成本效益的反應的供應鏈的方法。公司柔性供應鏈的核心為“訂、補、迭”貨品模式，使公司能夠根據實時的當季消費者需求及時尚潮流動態調整公司的產品組合，有助最大程度提高公司產品的整體知名度，並將庫存陳舊風險降至最低。

百麗時尚秉持着以直營零售為核心的DTC零售模式，遍佈全國的直營門店是公司的核心銷售和客户運營渠道。截至2023年11月30日，公司的線下零售網絡由遍佈全國的8,361家直營門店組成，根據弗若斯特沙利文的資料，中國最大的直營時尚鞋服零售網絡。

公司一般就線下門店訂立為期不超過三年的年度聯營協議或租賃協議。公司租賃門店的租賃開支很大程度視乎門店位置及規模、零售渠道類型及位置以及城市等級而有所不同。

百麗時尚的每名店員均為寶貴的客户觸點，傳遞公司精心打造的品牌形象，在創造營收的同時，收集消費者反饋。近年來，公司亦投放大量資源拓展在線渠道及進行在線線下整合，成為公司線下網絡十分重要的補充以及主要增長驅動力。

在以消費者為中心的垂直一體化業務模式以及全價值鏈數字化的加持下，百麗時尚業績實現穩健增長，保持可觀盈利。招股書顯示，截至2023年11月30日止九個月，公司營收為161億元（人民幣，下同），同比增長12.8%，同期淨利潤為21億元，同比增長92.7%，淨利潤率達到12.8%，是業績期內最高水平。

在線銷售的收入貢獻由截至2017年2月28日止年度的不足7%大幅增加至截至2023年11月30日止九個月的約28%。根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年在線時尚鞋履零售總額統計，公司在所有中國公司中名列第一。

通過DTC銷售渠道及多品牌組合，公司實現了與消費者的頻繁互動及運營連接。為最大化該等互動的價值並提高公司的品牌認知度及客户忠誠度，公司各品牌均已建立會員計劃，公司的集中客户關係管理（“CRM”）系統也為此會員計劃提供運營方面的支持。一經會員授權，公司的CRM系統便能分析會員在公司品牌及不同渠道中的購物行為。

近幾年公司專注於去中心化客户運營，通過前線店員與門店內外的客户進行互動。通過集中製作的創意內容賦能，並配備數字化工具，公司的前線店員能為客户提供高質量運營及個性化服務。

除百麗時尚以成品形式直接向品牌合作伙伴購買的若干代理品牌產品外，公司通常負責生產於公司門店及在線渠道銷售的鞋履及配飾。公司會綜合使用自有工廠及生產合作夥伴的工廠，此舉使公司能在並無過度固定資產投資的情況下滿足生產要求。

在公司自己或公司的生產合作夥伴所生產的產品（即並非向品牌合作伙伴採購者）之中，按產值計算，於往績記錄期間的各報告期間，公司約1/3的鞋履產品及總體超過3/4的箱包及其他配飾產品均由公司的工廠生產。所有服飾產品均自品牌合作伙伴採購或由生產合作夥伴生產。截至2023年11月30日，公司的總設計年產能為1580萬雙鞋履及220萬個箱包。

百麗時尚本次香港IPO募資金額將用於償還公司的銀行借款；用於技術創新，以加速公司業務多個方面的數字化轉型；提高生產過程的自動化水平，並開發智能控制系統，以更高效精準地管理生產線、減少原材料浪費，並進一步精簡生產流程。公司的目標是全面整合生產合作夥伴的系統，以無縫監控其生產進度及產品質量；及用作營運資金及其他一般企業用途。