跌幅超60%，“疫苗之王”智飛生物，拐點將至？_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-2小时前
作為這兩年最慘的板塊之一，生物醫藥已經超跌。
面對市場的衝擊，不少生物醫藥類的上市公司做了一些應對措施，但市場並不買賬。一方面可能是環境並不算好，預期沒有轉好；另外一方面，可能是上市公司的對沖力度並不足以讓市改變看法。
當然，從長遠來看，醫藥行業作為朝陽行業，未來依舊有較大的空間。生物疫苗作為生物醫藥板塊比較重要的分支，其就具有典型的代表性。此前，萬泰生物因為九價HPV疫苗而大火，因此走出了一波翻倍行情。
首富鍾睒睒也因為萬泰生物的大漲，再度被市場關注。
從普遍情況來看，生物疫苗板塊仍然還處於尋底階段。作為生物疫苗的龍頭企業，從智飛生物的處境就能窺探到整個行業。
首先，作為行業的龍頭，自2021年中旬股價見頂之後，連續的大跌已經釋放了因為業績變化帶來的利空影響。根據統計顯示，從最高位算起智飛生物的跌幅已經超過60%。
值得注意的是，智飛生物較行業其他疫苗企業，有一定的抗跌性。但從行業發展的角度，目前疫苗依舊處於一個產能過剩的狀態，由於之前新冠的需求激增，目前部分頭部企業依舊受到了去產能的影響，此前疫苗巨頭康希諾就發佈一份鉅虧的業績預告，其中虧損的主要原因就是新冠疫苗減產帶來的影響。
其次，疫苗賽道作為確定性比較高的賽道，其需求基本上都比較固定，除了此前突然放量的新冠疫苗，重組帶狀皰疹疫苗以及HPV疫苗則是放量比較快的品種，而在國內市場，由於女性接種率空間巨大，HPV疫苗則是一個巨大的朝陽賽道。
目前，國內HPV疫苗廠家主要為智飛生物、萬泰生物以及沃森生物。其中智飛生物則是代理了默沙東的九價HPV疫苗，而萬泰生物以及沃森生物則是自己生產的二價HPV疫苗，本次萬泰生物之所以大漲就是因為九價HPV疫苗可能提前，至於沃森生物，由於九價疫苗預期仍不明確，且業績受影響嚴重，股價跌幅超過了78%。
最後，疫苗行業雖然需求依舊龐大，但是細分領域之間的競爭已經十分充分，以HPV疫苗行業為例。其市場需求非常龐大，但是瓶頸依舊存在，目前國內大部分疫苗企業的管線還處於臨牀前階段，從研發到量產還有很長的時間窗口，因此這就導致了疫苗企業之間的內卷還將繼續，短時間內基本上難以破局。
但對於市場來説，股價一定是預期的提前反映，萬泰生物就是很好的例子。當然，由於部分龍頭企業已經處於超跌狀態，部分企業也進行了一波對沖，例如智飛生物。2月22日晚，智飛生物發佈回購公司股份的公告，擬以資金總額3億元至5億元回購公司股份，回購價格不超過人民幣75元/股，回購用途為註銷並減少註冊資本。
相較於大部分企業回購股份，用於股權激勵的做法，智飛生物的回購註銷則更有誠意，但無奈市場並不買賬，從規模而言，千億的企業回購三五億的確難以對沖，這也是市場不買賬的一個原因。
侃見財經認為，當下隨着市場的逐步理性，生物疫苗行業的估值也會得到一定的修復，但對於一些競爭性依舊比較大的細分領域，可能等到技術有所突破才能出現新的競爭，屆時行業可能才會破局發展。