百望雲鉅額轉介費：虧損12億毛利率驟降，曾涉嫌專利侵權索賠700萬_風聞

《港灣商業觀察》施子夫

通過掃碼開電子發票的消費者，恐怕多少會對百望雲有所熟悉。

近期，百望股份有限公司（以下簡稱，百望雲）再次向港交所發起衝刺，獨家保薦機構為海通國際。

公開信息顯示，2023年6月，百望雲曾首次遞表。更早之前，2021年1月7日，百望雲與中信建投證券就籌備A股上市訂立輔導協議。2021年9月，百望雲暫停籌備建議A股上市申請，選擇了赴港上市路徑。​

鉅額轉介費，營銷代理大增

百望雲成立於2015年，公司是一家企業數字化解決方案提供商，專注於通過百望雲平台提供SaaS財税數字化及數據驅動的智能解決方案。官網介紹，百望雲為政府、企業及公共組織提供電子票據合規管理、智能財税管理、智能供應鏈協同、數字精準營銷、智能風控等數字化解決方案和服務。

於2022年，百望雲為101名客户提供數據驅動的智能解決方案，並完成約1300萬個企業經營報告查閲請求，其中約160萬家企業納入提交的企業經營報告。

於往績記錄期間，百望雲的收益來自：雲化解決方案，包括雲化財税數字化解決方案及數據驅動的智能解決方案；本地部署財税數字化解決方案；及其他服務。

得益於數字精準營銷服務業務規模擴大，百望雲的業績也呈現持續增長狀態。從2020年-2022年以及2023年前三季度（以下簡稱，報告期內），百望雲實現總收入分別為2.91億元、4.54億元、5.26億元及4.68億元；期內雲化解決方案貢獻收益最高，分別為1.87億元、3.35億元、4.22億元和3.97億元，分別佔當期總收入的64.3%、73.9%、80.2%和84.8%。

不過需要注意的是，對於數字精準營銷服務，百望雲最初依靠營銷代理來推廣金融服務提供商推出的金融產品併為其金融產品識別潛在用户，這導致公司產生的大量的轉介費。報告期內，百望雲支付的大額轉介費分別為2450萬元、6420萬元、1.54億元和1.65億元，分別佔同期總銷售成本的15.6%、27.0%、49.5%和49.7%。

同時，百望雲也持續委聘營銷代理。報告期內，百望雲的營銷代理數量分別為172名、299名、511名及516名，出現了大幅的增加。由營銷代理轉介而最終提交金融產品申請的營銷代理推薦的金融產品用户數量分別為5.47萬名、10.97萬名、16.09萬名和15.80萬名。

百望雲表示，如此高的轉介費主要是，激烈的市場競爭以及營銷代理通常不會專門向任何單一數字精準營銷服務提供者提供推薦服務的行業規範。因此，公司與營銷代理的轉介費比率需跟上行業平均費率，以保持公司的競爭力並激勵營銷代理與公司合作。​

三年虧損12億，曾被訴專利侵權索賠700萬

鉅額轉介費及不斷擴張的業務運營的員工成本也讓百望雲持續處於虧損之中。

報告期內，百望雲的研發開支分別為1.14億元、1.38億元、1.44億元和1.36億元，行政開支分別為5601.1萬元、1.37億元、7350.4萬元和1.45億元，分銷及銷售開支分別為7790.1萬元、1.33億元、9887.6萬元和1.49億元。

同一時期，百望雲分別產生虧損淨額3.89億元、4.48億元、1.56億元和2.13億元，經調整淨虧損分別為4191萬元、1674萬元、7030萬元和1.26億元。三年九個月的時間，公司累計虧損金額達到了12億元。

另外，由於雲化解決方案收入大幅增長，而期內該業務毛利率出現明顯下滑，導致百望雲整體的毛利率也出現明顯下滑。公司整體毛利率分別為46.1%、47.6%、40.8%和29.1%，三年九個月的時間下滑了17個百分點。

持續虧損的另一邊，百望雲的現金流情況似乎也並不樂觀。

報告期各期末，公司經營活動所用現金淨額分別為8006.9萬元、1398.9萬元、6427.6萬元和1.28億元，呈持續流出狀態。主要是由於公司的數字精準營銷服務向營銷代理支付的鉅額轉介費以及用於支持公司不斷擴張的業務運營的員工成本。

截至2022年末、2023年9月末，百望雲錄得流動負債淨額分別為15.45億元、14.91億元，主要是用於公司錄得按公平值計量且其變動計入損益的金融負債21.52億元和20.57億元，與公司在股權融資中發行的附有優先權股份的公平值變動有關。

報告期各期末，公司現金及現金等價物分別為2.73億元、5.05億元、2.37億元和2.11億元。2022年現金及現金等價物同比減少，主要原因為公司購買理財產品及經營活動所用現金。2023年前三季度減少，主要是由於動用現金支持公司的運營。

高位的負債以及自身現金流表現讓公司流動性逐年放緩，報告期內，百望雲的流動比率分別為2.2、2.0、0.4和0.4。百望雲表示，主要是由於將公司附有優先權的股份有關的按公平值計量且其變動計入損益的金融負債由非流動負債重新分類至流動負債。

在合規層面，據天眼查顯示，2019年9月，上海博路信息技術有限公司以侵害發明專利權為名起訴百望雲。

博路公司訴稱，其擁有專利號為ZL201210233660.5，名稱為“一種表單填寫和打印方法”的發明專利，原告發現被告百望公司開發和運營的“發票幫-掃碼開票”、“e發票極簡版”、等涉及掃碼開票產品侵犯其專利權，被告百旺金賦公司為被告百望公司的上海地區產品服務的銷售和本地服務的提供商，故訴至法院，請求判令：1，兩被告立即停止侵犯原告專利的行為，停止製造、銷售、運營專利侵權產品，以及第三方的商業授權；2，兩被告賠償原告損失700萬元；3.兩被告賠償原告為訴訟支出的合理費用。

被告百旺金賦公司在提交答辯狀期間，對管轄權提出異議，其雖未參加本院於2020年1月16日進行的管轄異議聽證，但寄送了書面聽證意見。其認為：1，初步證據不足以證明其與被告百望公司實施了共同侵權行為，也沒有證據證明其單獨實施了侵權行為；本案原告主要針對被告百望公司的侵權行為提起訴訟，應當以被告百望公司的住所地確定管轄法院。2，原告與本案不具有實質爭議。綜上，被告百旺金賦公司向本院請求將本案移送至北京知識產權法院管轄。（港灣財經出品）