你該投資什麼東西？_風聞

文：蔡壘磊

開篇我先問你一個問題：什麼東西會漲價？

你可能有點懵，那我們來拆解一下，首先這個東西不能是無限增發的，它的增發速度要慢於它的持有人數量擴大的速度，對吧，或者它就是不能增發的，總量有限甚至是不斷減少的——假如梵高一共就兩幅畫，每幅一個億，怎麼賣出10億？答案是燒掉其中一幅。

但只要中心化的東西，增發不透明的東西，能增一定會增，因為增發就是合法偷錢，誰會忍住不偷呢——法幣印不印？當然印，大家似乎默認了政府可以偷錢，那當然印死你；A股為什麼爛？因為幾乎只進不出，一看行情好了就趕緊各種“增發”，各級部門用自己的方式以權撈錢，一到退市了就各種利益關聯，各種一盤大棋；房子印不印？印啊，大手一揮就賣地，沖虛假的GDP，沒地了怎麼辦？拆，這個用來通路那個用來通高鐵，這規劃那規劃，拆了就有地，1層變30層，中間全是利潤，還能顯得自己在幹實事兒。

錢就這麼多，如果東西可以無限量增加，那需求再怎麼增加也都會被稀釋——政府就是項目方，有項目方不從增發遊戲裏偷錢的嗎？不可能的。但是連房子這種全國人民一起玩信貸泡沫槓桿加槓桿的遊戲，也有玩不下去的時候，遑論其他羣眾基礎更薄弱的東西呢？

**然後是這個東西的“持有者”得變得越來越不缺錢才行。**一個東西不可能經歷上萬倍的漲幅而不下跌的，最早的持有者一定都是屌絲，因為東西便宜——如果一開始就很貴了，怎麼還能漲這麼多倍呢？而屌絲就是拿了2倍5倍10倍就下車了，接着就是一羣不那麼屌絲的人接盤了，再漲一些他們也下車了，拋給了誰？給了一羣能負擔更高價格的人。一直循環，直到最後一羣負擔不了的人也因為暴漲效應貸着款衝進來，擊鼓傳花遊戲戛然而止。

**本質上總量有限的東西要不斷漲價，也得持有者的身份能力不斷配得上才行，如果配不上，就會在漲價的過程中持續洗盤，要麼洗到配得上，要麼洗到歸零。**無聊猿NFT曾經賣到幾百萬元一隻，現在也就50多萬，貴的100多萬一只，它本質上也是個洗盤的過程，最早那些幾百上千塊買到的人，大都是因為運氣好上的車，他們這批人是命運隨機挑選的，無關實力，所以他們的平均質量很差，一定要走，不走無聊猿就不會停止洗盤——**凡是持有者是因為運氣而持有的比例佔到一定程度，這個投資品到了一定程度就漲不上去了，因為這幫人都想拋了改善生活。**與之對比，加密朋克NFT的持有者質量就高多了，本質上是它發得早，它很早就經歷了持有者質量的洗盤，所以前幾天還能有幾個加密朋克的單價連續賣了近一個億。

比特幣也是一樣，2013年我進入圈子的時候，所有所謂大佬峯會上見到的全是屌絲，但洗了10幾年以後，真正口袋裏有1000個btc以上的，一定是本身的生意和業務就已經不缺錢了的人——那些囤着所有幣，手上沒有生意的，或者收入和其他資產完全配不上的，都是假的，因為這是不符合邏輯的——你的收入很低，其他資產很少，你怎麼可能囤得住那麼多幣，在中間一定被洗出去了，因為你100%要因為各種原因不斷變現。

所有好的東西，能經歷一次又一次週期不斷新高的東西，最終一定是流向“可以不賣”的人，比如超級富豪，頭部企業，政府國家——只要大部分不在他們手裏，那就每創一次新高，還得再洗一次，然後更高質量的持有者持有的比例會繼續增加，留給屌絲買賣的數量會繼續減少。如果做不到這一點，那它就不夠好，就扛不住週期，就會奔向歸零——投資品也有一個大浪淘沙的過程，很殘酷的。

投資品這個東西，真正在市場上流通的，通常佔比都很少，即一個總量10000件的藏品，可能就有1%，就那麼100件，被交易了無數次，其他99%都囤在不缺錢的人手裏——當這個“100件”的數量逐漸減少，這個投資品就漲價，看起來是整個10000件的市值都增加了，其實只是少了一些流通數量而已。那洗盤是什麼情況？就是有更大的比例一直在換手，至於能不能換到更有錢的人手裏？得看你這個投資品本身的質素，看你夠不夠硬。

**手裏有1000萬的人買你，還是手裏有1個億的人買你，還是手裏有10個億的人買你？這是完全不同的。**愛馬仕的鉑金包為什麼保值？就是這個原因，它越是歧視，越是需要配貨，什麼花上百萬買狗窩買皮帶買麻將才能買它的某些包包，這些包包就越是值得買，因為能浪費越多錢，持有者質量就越高，越跌不了價。與之相反，前兩年某些城市連大學生0首付的口號都打出來了，你就知道要賣那個地方的房，因為連沒有資格持有的持有者你都看得上，拋壓能不大嗎？

為什麼連街邊大媽都要衝入買xx的時候，就是那個xx的離場時機？哪怕那個時候xx的價格還在瘋漲。你要知道，價格瘋漲是因為沒資格持有但硬要持有的大多數人進來了，他們每個人的資金雖小，但信貸一放大，人數一多，價格自然瘋漲。可你還要知道，他們實際上不配持有，這幫人的資金使用成本很高，是扛不過週期，扛不過下跌，也是一漲就要拋的人，所以他們持有的部分，是很不穩定的。而投資品的價格，往往由其“地板價”決定，也就是最耐不住寂寞的那1%的人，決定了所有100%的投資品的價格，只要那1%的人的質量變差到一定程度，不管現在是不是還在瘋漲，也是馬上就得跌了的。

所以，你會選了嗎？

（完）

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我是蔡壘磊，感謝你的閲讀。

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