連續新高，淨利突破6.6億！名創優品，“隱憂”是什麼？_風聞

國內增長放緩之後，出海就成了眾多消費企業必選之路。

從海底撈、泡泡瑪特、名創優品等企業的發展路徑來看，大型消費類企業出海，開拓第二增長曲線是維持企業增長的重要途徑。

過去幾年裏，由於國內消費水平的提高，消費類企業之間的競爭開始加劇，消費類企業為了獲取更多的用户，“燒錢”補貼成為了標配。

但當企業用户到達瓶頸之後，獲取新用户的成本越來越高昂，因此企業就需要重新開闢新市場，來滿足企業的發展。

3月12日，名創優品發佈了2023年第四季度財報和全年未經審計的財報，財報顯示，四季度集團營收為38.41億元，同比增長54%；毛利達到16.57億元，同比增長66.2%；非國際財務報告準則調整後淨利率17.2% ;調整後淨利潤首次突破6.6億元，同比增長77%，連續四個季度創新高。

具體來看，2023年四季度，中國市場的收入為23.47億，中國線下門店的收入同比增長63.2%；自海外市場的收入為14.94億元，海外市場單店收入同比增加30.7%。據此計算，名創優品海外市場佔總體收入比例為38.9%，而2022年同期為39.5%，對比之下，其海外市場收入佔比略微有所下降。

業績的增長，主要來自於規模的擴張，根據財報顯示，截至2023年末，名創優品的門店數量為6413家，同比增長973家。其中，中國地區門店數量為3926家，同比增長601家；海外門店數量為2487家，同比增長372家。

由此，我們可以清晰的看到，門店數量的增長以及單店盈利能力的提高，是名創優品制勝的關鍵。

實際上，對於零售類企業而言，過去的兩年“低價”和“出海”一直是核心詞彙，名創優品就屬於在海外嚐到紅利的代表性企業。因此，在這種路徑依賴之下，海外開店的步伐也在加速。

此前，名創優品創始人葉國富就曾提出過“百國千億萬店”計劃。因此，在國內增長有限的情況下，海外市場的拓展就成了重中之重。

從目前來看，葉國富的策略得到了市場的證明，海外計劃的確符合企業發展的邏輯。葉國富也指出在海外市場名創優品繼續堅持三個方向：

第一，深化門店網絡的全球化佈局，近期已加大對歐洲代理市場的扶持力度；

第二，堅持產品全球化、研發差異化，針對海外市場不同特性進行定製化研發；

第三，人才全球化。截至 2023年 年年末，名創優品海外員工佔比已超過 50%。

侃見財經認為，當下國內市場增長已經開始放緩，且低價已經成為零售類企業的核心，其在國內的增長，隨着店面數量的增加，可能會陷入到增收不增利的困境當中。且在國內多家消費類企業也已經因為瘋狂擴張遭到了反噬，例如拉夏貝爾。

目前，名創優品的海外模式已經被驗證，其要做的就是當下複製模式，但是從長遠來看，名創優品必須在規模擴張的同時，也要保證單店利潤的增長。到了市場的臨界值時，就需要踩下剎車。

但是，按照名創優品的五年戰略規劃目標，其未來每年在淨增門店要達到900至1100家，也就是説短期內，開店的速度依舊沒辦法降低，且隨着店面擴張的步伐繼續，管理的難度也會增加。

綜合而言，擴張、虧損、關店對於零售業而言，就是一個揮之不去的魔咒，對於上市企業而言，擴大規模是一個繞不開的需求，然而到了一定規模之後，企業如果進入衰退週期，那麼到時候規模越大危險也就越大，拉夏貝爾、美特斯邦威、都市麗人等多家企業的前車之鑑也都歷歷在目，因此，名創優品也需要注意臨界值，因為規模效應下的“隱憂”，隨時可能出現。