日本正式加息，卻很敷衍_風聞

3月19日，日本央行宣佈取消負利率政策，將基準利率從-0.1%上調至0-0.1%。

這是日本央行2007年以來首次加息。

此外，日本央行取消YCC收益率曲線控制，停止購入交易所交易基金ETF，也就是停止印鈔購股，還停止購入房地產投資信託REIT。

但最關鍵的是，日本央行仍然維持印鈔購買國債。

日本央行果然是先採取“一邊加息，一邊印鈔”的模式來敷衍一下美國，整體還是能拖一時是一時的態度。

對於日本這樣加息，市場整體也不意外。

早在2月份日本央行的口風開始180度轉向後，市場對日本3-4月份加息的預期是非常強烈。

我在3月12日的視頻也分析過，日本最遲4月份就會解除負利率，取消YCC，但仍然還是會維持印鈔購債，只是購買量會比之前小。

不過，日本這次加息，比我之前預期4月加息，還要提早一個月，這説明美國給日本的壓力是非常大的。

但即使美國這樣強壓，日本央行仍然採取這種一邊加息一邊印鈔的方式來敷衍，這也説明日本自身債務壓力巨大，明知道大幅加息，停止印鈔購債會出現嚴重問題，所以日本當前是一副不情願加息的模樣。

日本央行稱，在國債收益率快速上升的情況下，日本央行將做出靈活的反應，比如增加日本國債的購買量。

其實結束負利率不重要，因為日債收益率早就已經漲到0.7%，市場已經實質加息。

關鍵是日本央行是否繼續印鈔購債。

現在取消YCC，只不過説日本央行不會為了維持日債收益率，去無限購債，但仍然還是會印鈔購債。

這説明日本央行這次加息是比較虛的，更多隻是敷衍。

也證偽了最近一段時間流傳的“日本自己想加息，美國逼迫日本不加息”的説法。

事實是，日本央行去年一直都是嘴硬説不加息，一直到去年12月19日，日本央行繼續嘴硬説要等美聯儲降息之後，再考慮加息。

但在東京地檢署搜查安倍派後，今年1月，日本自民黨三大派系宣佈解散，包括安倍派、岸田派、二階派。

然後今年2月，日本央行態度馬上180度轉變。

2月22日，植田和男稱“日本經濟處於通脹而非通縮狀態”，他還認為，工資和物價的良性循環將會增強，暗示解除負利率政策的條件正在逐漸成熟。

也是基於此，市場開始大幅提高日本加息預期。

3月9日，日本時事通訊社就報道，日本央行可能於3月19日的政策會議上決定取消YCC，並結束負利率政策。

一個很簡單的邏輯，現在日債規模如此龐大，日本自己不可能主動自願加息，所以只要日本選擇加息，大概率是迫於外部壓力。

日本現在並沒有加息的理由，去年通脹率高於3%，還嘴硬説不加息，今年通脹率降至2.2%，才反倒改口説要加息。

所謂春鬥加薪5%，也只是明面上找來一個理由而已。

所以，目前來看，顯然是日本自己並不想加息，但在美國逼迫下，才不得不加息，所以才會這樣一副不情不願的樣子，還採取“一邊加息、一邊印鈔”的扭曲貨幣操作。

可能有人會問，為什麼美聯儲今年都要降息了，日本才要開始加息。

這其實在歷史上是有跡可循，並不奇怪。

1980年以來，基本每次美聯儲加息後，日本大多數時候都會跟隨加息。

比如，1979年美聯儲開始激進加息，一口氣加息到15.5%利率，1980年3月加到20%的利率峯值。

當時日本央行也是在1980年加息到9%利率。

美聯儲1980年那次激進加息，收割目標是拉丁美洲，引發1982年拉美債務危機。

但日本是躲得過初一，躲不過十五。

美國先是在1985年，開始大幅推升日本資產全面泡沫化，然後美聯儲在1988年3月是開始精準加息，一直加到1989年2月，利率從6.5%加息到9.75%；

然後美聯儲是在1989年6月開始降息，一直降息到1994年，從9.75%利率，降息到3%利率。

然後你説巧不巧，就在美聯儲1989年6月降息的時候，日本也在同月開始加息。

日本從1989年6月，一直加息到1990年8月，把利率從2.5%，加息到6%；

而日本股市在1989年加息途中仍然瘋漲，一直到到1990年1月才開始崩盤。

日本一直維持6%的高利率將近一年時間，到1991年6月才開始降息，然後日本股市又開始一波大跌，一直跌到1992年8月才跌到谷底。

需要注意，美聯儲是在1989年6月降息，然後日本接力加息，戳破日本泡沫後，美聯儲開始大幅降息，一直降息到1994年，在這個過程裏，趁着日本泡沫破裂，大量日本資產跌成白菜價，海量美元開始大量抄底日本核心資產，最終完成本輪對日本的收割。

美元潮汐的收割套路一向如此，先在上一輪美元放水週期裏，海量美元撒往全世界，推升目標資產全面泡沫化。

然後美聯儲在泡沫頂端開始加息，回收海量美元，戳破對方資產泡沫。

而在美聯儲降息之後，往往才會爆發金融危機，這時候美聯儲降息又釋放，抄底對方白菜價資產。

高價賣出，低價抄底，中間的價差，就是美國資本收割的利潤。

這還只是第一重收割。

美國利用金融霸權，往往會利用對方爆發金融危機的時候，利用IMF這些收割鐮刀，以救市名義要求對方按照新自由主義經濟來改革，改造成便於美國資本收購的模樣，全面放開金融。

這時候美國資本就以救市名義，大量抄底對方核心資產，實現金融殖民，入股對方核心資產。

比如韓國就是1997年亞洲金融危機期間，國家差點破產，最後為了獲得IMF的貸款，全面放開經濟和金融，所以三星這些韓國頭部企業，超過一半股份都被美國資本買走，這使得韓國三星這些核心企業過去20多年的發展，大部分利潤都流入美國資本的腰包裏。

通過收割，完成金融殖民，長期分走對方發展紅利，這才是真正的收割。

日本在90年代泡沫破裂之後，日本金融有30年時間萎靡不振，期間有兩次美聯儲激進加息，日本也有小幅跟隨。

一次是美聯儲1999年6月開始加息，一直加到2000年5月，利率從4.75%，加息到6.5%；

然後日本是2000年8月才開始加息，只加息一次0.25%，基本可以忽略不計，只是象徵式加息，2001年日本就很快降回0利率。

還有一次是美聯儲2004年6月開始加息，一直加到2006年6月，從1%利率，加息到5.25%利率。

然後你説巧不巧，美聯儲2006年6月加息停止，然後日本在2006年7月才開始加息，一直加到2007年2月，然後2008年次貸危機爆發後，才降回0利率。

不過，日本2007年那次加息幅度也不大，只加息2次，加息到0.5%，只比2000年略微高了一點。

但比較搞笑的是，有人就把日本2000年和2007年的加息，當做是日本對美國金融背刺，認為是日本加息才導致美國金融危機爆發。

這是比較典型的倒果為因。

日本2000年只加息0.25%，2007年只加息到0.5%，這麼小的加息幅度，只是象徵意義，實際影響根本不大。

現實的因果邏輯應該是，美聯儲1999年6月開始激進加息，才戳破2000年互聯網泡沫，日本2000年加息0.25%，只是在美聯儲激進加息影響下，小幅被動加息。

2008年次貸危機也是如此。

美聯儲2006年開始激進加息，是戳破2008年次貸危機的重要原因之一，日本2007年小幅加息，也是受美聯儲影響，才被動小幅加息。

所以，這裏不是什麼日本金融背刺美國，日本也沒那個影響力和能力去引發美國金融危機。

而且日本這種非正常國家，鏈子都還在美國手裏牽着，美國要收割日本，日本更有可能迎合收割，而不是去搞金融背刺。

另外，從加息時間來説，日本加息都是滯後於美聯儲。

1989年是美聯儲開始降息，同一個月日本開始加息。

2006年則是美聯儲加息到高點，開始停止加息，日本才開始加息。

日本加息是果，美聯儲加息是因，不能倒果為因。

我之前也梳理過一個美聯儲加息，再到金融危機爆發的時間間隔。

1980年以來，基本每次美聯儲激進加息幅度超過5%，都會引發金融危機。

1980年加息到20%，引發1982年拉美債務危機。

1988年加息到9.75%，戳破1990年日本泡沫。

1994年加息到6%，引發97年亞洲金融危機。

1999年加息到6.5%；，戳破2000年互聯網泡沫。

2004年加息到5.5%，2008年次貸危機爆發。

只有2015年那輪加息屬於加息到一半，就戛然而止，所以沒有引發較大的金融危機，但也引發2019年錢荒危機。

從歷史來看，每輪加息週期，從美聯儲首次加息開始算，差不多2-4年內會爆發金融危機。

而且需要警惕的是，往往得美聯儲降息之後，才會爆發金融危機，而不是加息途中爆發金融危機。

比如1982年美聯儲開始降息，然後拉美債務危機爆發。

1989年美聯儲開始降息，1990年日本泡沫破裂。

2007年美聯儲開始降息，2008年次貸危機爆發。

只有2000年互聯網泡沫，是在美聯儲加息途中被戳破的，其他都是美聯儲降息之後才爆發金融危機。

這次美聯儲是2022年開始加息，去年加息到5.25%，按照歷史規律看，2024年-2026年，是有可能爆發金融危機，我個人感覺2025年爆發金融危機的概率會比較大，今年下半年可能也有一些概率，但沒明年概率大。

美國要麼收割別人，要麼割到自己。

現在美國自己的金融窟窿問題很大，美元霸權已經出現明顯問題，所以當前美國是無所不用其極的想要對外收割，來緩解自身問題，但很可能是事與願違，美國對外收割的同時，自己先爆發金融危機的可能性並不小。

當然，這只是從歷史規律總結出來的一些經驗規律，不保證這次會不會有例外，畢竟歷史不會完全照搬，我們也不能完全刻舟求劍。

但畢竟1980年以來，美聯儲每次加息超過5%都會引發金融危機，還沒有例外過，所以我們也是需要提高警惕。

本文來源“大白話時事”公眾號。

作者：星話大白。