豬週期深度調整下的平衡術，京基智農2023年業績暴增_風聞

《港灣商業觀察》王璐

近些年持續向養豬行業大舉擴張的京基智農（000048.SZ）交出了一份業績暴增的2023年答卷。

3月19日晚，京基智農發佈2023年年度報告。報告期內，公司實現營業收入124.17億元，同比增長107.1%；歸母淨利潤17.46億元，同比增長125.89%；扣非淨利潤17.29億元，同比增長100.68%；基本每股收益3.3375元/股。​

2023銷售生豬超184萬頭，平衡術優勢明顯

年報顯示，京基智農在2023年的業績較2022年同期大幅增長的主要原因系公司房地產項目交付數量較2022年同期大幅增加，結轉銷售收入及利潤相應大幅增長。

京基智農介紹，公司繼續圍繞存量土地進行開發和運營，2023年結轉營收85.82億元，預售（銷售）金額25.30億元。地產業務作為公司支持型業務，推動了生豬養殖業務的快速發展，也抵禦了生豬價格波動的風險。

自2019年確定戰略轉型至今，生豬養殖業務已然成為京基智農的核心主業。眾所周知，在2023年豬週期影響之下，國內多數豬企上市公司面臨着虧損局面。

公開信息顯示，根據22家涉及生豬養殖業務的A股上市公司披露2023年業績預告，其中18家企業歸母淨利潤錄得虧損，合計虧損248.66億-291.65億元。

國家統計局數據顯示，2023年末全國能繁母豬存欄量4142萬頭，比2022年12月末的階段性高點減少約250萬頭，但仍然高於正常保有量（2023年調控指導保有量為4,100萬頭）；2023年生豬出欄7.27億頭，增長3.8%；豬肉產量5,794萬噸，增長4.6%，處於2015年以來的最高水平。生豬供給端供應充足，而消費端需求增長有限，導致全年生豬價格低迷，全行業處於深度虧損期。

從這個意義上看，京基智農在2023年的業績表現上優於同行，這也源於存量地產業務與生豬養殖業務形成了良好的平衡術。

據悉，生豬養殖方面，2023年京基智農生豬養殖業務穩步推進，出欄規模快速增長，全年實現營業收入28.13億元，同比增長23.82%。全年累計銷售生豬184.50萬頭，同比增長45.92%。

截至2023年底，公司生豬（含哺乳仔豬）存欄110.85萬頭，母豬存欄約11.22萬頭，其中基礎母豬約9.8萬頭，後備母豬約1.4萬頭。據新豬派統計，截至2023年底，京基智農能繁母豬數量位列全國豬企第21名，能繁母豬存欄量處於區域領先水平。

飼料業務方面，2023全年飼料銷售21.51萬噸，淨利潤3,149萬元。據瞭解，公司旗下四大生豬養殖項目均配建飼料廠，並嚴格把控原材料供應端，通過飼料供應的自供自產模式，持續助力生豬養殖業務的提質增效,實現營收規模和盈利能力的穩步提升。

聚焦生豬養殖，發展智慧農業，是京基智農的現代農業戰略定位。據瞭解，公司採用國際領先的"樓宇聚落式+6750自繁自養一體化"養殖模式，組織實施閉羣、批次化、滿負荷均衡生產;採用BLUP數量遺傳工具;開發應用八大智慧養殖系統管理;建立生物安全四色防控體系。通過持續加強精細化管理及豬場健康管控，有效實現生產效率的高質量提升。

此外，公司目前已形成集飼料生產、種豬繁育、生豬育肥、食品終端為一體的生豬養殖產業鏈條。在食品終端環節，以京基智農食品為主體開展食品端建設，擁有豬肉、雞肉等優質畜禽產品，與深圳主要屠宰廠達成長期合作，並打通了商超、大型食品企業、新零售等渠道。

對現代農業的深耕，離不開人才團隊的補充與吸收。年報顯示，截至報告期末，京基智農已經形成近3000人的現代農業團隊，助推公司戰略落地。公司十分重視產學研合作，與華南農業大學合作成立華南農業大學、廣東茂名農林科技職業學院等多所專業院校開展人才合作，形成穩定的技術生源儲備及技術人才支持。

報告期內，京基智農高州項目獲評國家級非洲豬瘟"無疫小區"；徐聞、賀州項目通過"無疫小區"現場評審。截至目前，京基智農已成為上市豬企中無疫小區產能覆蓋率超86%的企業，處於行業領先水平。​

豬週期深度調整下，今年發展的六大策略

業內普遍預計，隨着豬週期深度調整之下，行業“強者恆強，弱者恆弱”現象將更加凸出，這也意味着像京基智農這樣具備綜合優勢明顯的企業未來將迎來爆發期。

據行業統計年鑑數據顯示，我國生豬養殖總户數從2011年的5787萬户下降至2021年的2010萬户，下降幅度高達65%。根據上市公司披露的出欄數以及農業農村部披露的全國出欄數，我國上市豬企（含港股）的市場佔有率從2018年的7.43%上漲至2023年的21.08%，行業已經逐步從小散養户為主過渡至中大型養殖企業主導下的競爭格局。

中郵證券在日前的行業研究報告中指出，生豬價格短期價格回升，不影響長期產能去化之勢：1，在經過23年一整年的大幅虧損後，業內很多公司現金流已極度緊張。當前看，供強需弱格局難以改變，行業虧損仍將持續，將加速企業退出；2，從23年底北方情況看，本輪病毒情況較往年更加複雜。隨着春季到來，南方養殖户的疾病防控將面臨考驗；3，當前業內普遍預期謹慎，部分公司已下調24年出欄目標。

京基智農在年報中也談及，在行業規模化進程中，競爭的主體將逐步由散户轉變為規模養殖户尤其是大規模養殖企業，後者不僅具有較高的養殖水平和領先的成本控制能力，而且具有更充足的現金流及更強的融資能力，這將改變原來的豬價週期規律。以美國生豬行業為例，伴隨着行業規模化浪潮，“豬週期”呈現明顯的週期變長、波動增大的特點，這意味着未來生豬養殖行業可能會面臨虧損週期更長、極端行情下單頭虧損金額更大的情形，這將進一步倒逼缺乏成本控制力、現金流管理能力的中小散户退出，同時也對大型養殖企業的管理能力提出新的挑戰。

針對今年的發展計劃，京基智農提出，公司將圍繞"精湛技術、精細管理、精誠合作、精英團隊"的經營主題開展全年工作：（1）持續加強項目精細化管理，保持項目滿產滿負，全面提升養殖綜合效率；（2）以市場需求為導向，調整優化養殖計劃、出欄體重等，把握好成本與效益之間的平衡點，實現養好豬、賣好價；（3）從原料採購、營養配方、養殖管控、出欄檢測等全流程做好食品安全工作，紮實推動健康養殖；（4）深挖邊際效益，落實節能減排舉措，全面推進降本增效；（5）持續推進管理標準化水平，重點做好統計分析的標準化及績效考核的規範化；（6）保持禽養殖存量業務穩定運營，集中發展種苗業務，盤活閒置資產，深挖經營效益。（港灣財經出品）