中國黃金，別忘了你啥身份_風聞

中國黃金，你的羽毛髒了。

作者： 魔鬼斯基 微信公眾號：老斯基財經

 

去年底，有一批北京大爺大媽發現自個兒託管黃金的店跑路了。 

哪怕放在天子腳下，這家金店也是混繁華商圈的主。金店開在雙井富力廣場，這個廣場雄踞帝都CBD南大門。 

帝都CBD可是全球CBD十強中唯一在咱們這兒的，它用帝都0.4%的面積貢獻了差不多6%的GDP。 

金店在這麼一個熱門商圈裏開了十幾年，頭上還頂着“中國黃金（600916.SH）”的title。

開業那陣子，連《京華時報》都説了，這家中國黃金概念店是它投資上億，醖釀了很久的扛鼎之作。

它還是帝都單店面積最大的金店。 

為了慶祝這麼一家buff疊滿的金店開張，中國黃金搞了一個月的促銷活動。 

整整一個月裏，中國黃金的千足金每克直降20元，創下了當時帝都的金價新低。 

沒想到，讓中國黃金這麼大力度背書的門店只是一個加盟店，現在這家門店還捲了大爺大媽們價值5000多萬的黃金跑路了。 

概念店，果然玩的就是“概念”，把大爺大媽的金條都玩進了“託管”概念裏。 

中國黃金是黃金界唯一一家央企，但這家央企吧，有點太不拿這個身份當回事了。 

很多央企操盤的都是日賺幾億的生意，中國黃金倒好，賣400多億的收入，但一年淨利潤就7個多億。 

它玩一年掙的錢，都沒有三桶油一天掙得多。 

別看黃金按克賣，但珠光寶氣的金店開門做生意，掙錢的能力比灰頭土臉的工廠好不到哪裏去。 

這幾年，中國黃金毛利率高的時候也就5.13%，不景氣的時候連三個百分點都沒有。

在這個圈子裏，它的地位也不夠強勢，還不如周大福、周生生這些民營的牌子。 

現在鬧出了門店跑路的新聞，堂堂一家大企業惹的禍，竟然是跟健身房跑路一個級別的。

 

河南焦作有一家“中國黃金”門店做得更絕，店照常開着，之前存金條的寶子來取金條，店家就説： 

這不是他們的，是之前的中國黃金乾的。

健身房跑路，接盤的老闆好歹知道把“舒適堡”換成“舒服堡”，“中國黃金”倒好，連門頭都不願意換。 

想象一下這個場景： 

有一天咱去工行取錢，對方告訴咱，你存的錢存在之前的工行了。

咱就是説，這誰受得了？ 

以前兩根金條擱一起，咱分不出哪一根是高尚的，哪一根是齷齪的；現在擱一起，咱分不出哪一根是前老闆的，哪一根是現老闆的。 

而中國黃金超過九成的門店是加盟的，這就更考驗咱們的眼力勁了。 

金店搞加盟也不是什麼稀奇的事，除了周大福，很多品牌的加盟店數量都超過了九成。 

到2020年6月30日，中國黃金的直營店只有80家，而加盟店有2688家。直營店的數量不及加盟店一個零頭。 

幾十家直營店，在2019年給中國黃金帶來的收入是103億元；體量龐大得多的加盟店，帶來的收入是187億元。 

中國黃金是2021年上市的，它的IPO主承銷商和保薦人是同一家——中信證券。 

最近幫中信證券梳理戰績的人很多，比較著名的一戰是禾邁股份（688032.SH）的IPO。 

這家主打“儲能”概念的公司，原來計劃募資5個小目標就收手，但中信證券一頓操作，一步到位把募資額拉到了55個小目標。

55個小目標，一下子把禾邁股份的發行價頂到了557塊的價位。 

估計禾邁股份的邵老闆也沒見過這麼多的資金，畢竟在上市之前，禾邁股份賣一年的逆變器也賣不了5個億。 

不過中國黃金上市時，中信證券沒有展現它的超能力。 

中國黃金打算募資10.8個億，中信證券連9個億都沒幫它完成。 

55個小目標投資一個光伏儲能項目，想象空間很大；55個億給中國黃金，也就夠它開55家北京概念店。 

別看中國黃金幾十家直營店和2000多家的加盟店，創造的收入差不多，但盈利能力差遠了。 

賣產品掙的毛利率高一點也就18%左右，低一點的不到3%；賣品牌使用費，毛利率可以高達100%。 

如果一家加盟店收5萬，2000家加盟店就可以收1個小目標。這2000家加盟店還可以賣中國黃金的貨。 

所以不只是中國黃金，各個品牌搞加盟的勁頭都遠遠超過搞直營店。 

問題是，有家底加盟的韭菜越來越少，擺在他們面前的選擇越來越多。 

飲料界有瑞幸、庫迪、蜜雪冰城，黃金界有周大福、周生生、中國黃金。 

比起開金店，加盟咖啡店又有着天然的優勢：成本低見效快，每天來來往往的又是年輕人。

年輕人買咖啡掃個取餐碼，別説聊天了，連抬頭來個對視都覺得是浪費感情。 

賣黃金就不一樣了，咱得陪一個又一個的大媽嘮嗑，激情飽滿、情感充沛地讚美大媽、理解大媽、討好大媽。 

最後大媽掃一眼支付寶，決定不帶走一根金條。 

斯基每天下樓吃個飯，經過的咖啡店能超過10家，金店倒是一家沒見着。 

大城市的空間沒有了，加盟的金店就開到縣城裏去了，時間一長連縣城都擠不下了。 

上市一年，中國黃金的門店從2768家開到了3642家，員工數量從1182人增加到了1312人。 

多開了874家金店，就擴招了130人，根本盯不過來。 

連五星評論家麥克阿瑟都忍不住要説： 

開金店要是掙錢，誰還拼命搞加盟啊。

只是苦了加盟商，他們掙不到錢，只能卷金條跑路了。

來源：老斯基財經（ID：laosijicj） 作者：魔鬼斯基