AI會掀了金山辦公的桌子嗎？_風聞

金山辦公的核心競爭力是超過3500萬的付費用户，還是合作伙伴的能力？，又或是自身的科技實力——大廠風雲

圖片來源：橫空出世截圖

作者：林楠

來源：大廠風雲

“志存高遠 腳踏實地”，這是金山辦公的企業價值觀，面對即將到來的人工智能時代，想要腳踏實地，還需要紮實做好產品。

近日，金山辦公發佈了2023年年報。根據財報顯示，2023年金山辦公營業收入為45.56億，同比增長17.27%，淨利潤13.18億，同比增長18%。在整個軟件行業景氣度不高的背景下獲得這個成績着實不易。

但AI是個變數。

1、 全村的希望

從金山辦公當前的商業模式上來看，其營收大部分來自於賣會員，即先用免費版本來吸引用户，被用户所接受，進而轉化為付費用户，尤其是現在AI功能的推出，用户付費的意願正逐步增加。

現在金山辦公的用户數已經超過兩億人，這是金山辦公上千億市值最大的依仗。根據2023年年報，金山辦公的個人訂閲服務營業收入為26.5億元，同比增長29.5%。國內機構訂閲服務營收為9.6億元，同比增長38.36%。二者合計公司營業收入比重的近80%。

賣會員是一個好生意，卻也面臨着用户增長速度下滑的問題，這從其合同負債增速的下降就能可見一斑。

合同負債是軟件公司未來的收入確認“蓄水池”，因為在會員費用一般都是分期確認營業收入的。

而2023年年末，金山辦公的合同負債餘額為18.92億元，同比增長9.28%，但公司2021年和2022年合同負債增速分別為70.6%和21.8%，説明金山辦公傳統業務連續多年高速增長面臨着挑戰。

這個挑戰從金山辦公付費人數的變化也可以看出。

2023 年公司累計年度付費個人用户數為3549萬，而2023Q2微軟面向全球的Microsoft 365的付費用户為6500萬，金山辦公僅國內市場就能達到微軟付費用户總數的56%，這可以看作是一種成功，但基本上可以宣告金山付費用户的高速增長越來越難。

2020金山辦公付費用户增速高達63.23%，隨後幾年則是30.16%、18.12%和2023年期的18.43%，以數量而言2021到2023年，金山辦公會員增長分別為575萬、460萬和552萬。2021年在上年的小基數下獲得了45%的高營收增長，而2022年會員數增加數相對下滑導致2022年營收增速下降至18.44%。

2023年，金山辦公付費用户羣體超過3500萬，此時要做到18%的增長，數量上需要達到638.64萬，這很難。

金山辦公營收的邏輯與消費品很相似，“量”難以高速增長，“價”就成了全村的希望，尤其是AI火進國內之後。

金山辦公在財報中提到：AI和辦公軟件深度融合的 Copilot 能將自然語言轉換為超強生產力，自動完成繁瑣的辦公任務，併為用户提供智能化的操作建議和幫助，極大提高辦公效率和體驗。同時WPS AI將有望驅動辦公產品重構與模式創新，成為數字內容創新發展的新引擎。

金山辦公的個人用户平均付費單價卻從2021年的58元增長到2023年的72元，這背後和金山辦公2023年推出的WPS AI有很大關係。

從單價上看，WPS AI會員需要從原會員費用基礎上每個月再付費23元，這極大提升了金山辦公付費單價的潛力，等於為金山辦公新增了一條增長曲線。

如果一切順利，當如此。

但金山之外辦公軟件行業也沒閒着，互聯網大廠旗下的飛書、釘釘等辦公工具，不管是實用性、靈活性還是性價比可能都不輸金山辦公，從用户結構上來看，飛書、騰訊文檔主要面向民企，而金山辦公則以個人用户和政企國企單位為主。

尤其對於AI，其他大廠的熱情似火，或許在它們看來：AI可以是金山辦公的第二增長曲線，也可以是自己彎道超車的機會。

2、 AI會掀了金山的桌子嗎？

從2022年11月open AI的ChatGPT發佈以來，全球迅速掀起一陣辦公軟件AI化的浪潮。例如微軟早在2023年3月就發佈了——Microsoft 365 Copilot，能直接接入ChatGPT——4。金山辦公也立即在4月份發佈了代號為WPS AI的工具。

金山辦公CEO章慶元曾對外界表示，隨着用户需求的增加， WPS的API接口已經達到數千個，這讓用户的學習操作難度加大。但有了AI工具，辦公軟件使用的難度將大大下降，用户只需要和軟件進行簡單的對話就能調用不同的功能，而這種變化是革命性的。

例如用户可以通過WPS AI在文檔中用自然語言發出指令進行總結和擴寫，讓WPS自動生成大綱和PPT界面，或者讓WPS表格用語言指令進行數據處理，從而代替繁雜且需要記憶的固定公式，基本上達到了和微軟的Copilot相似的功能。

辦公軟件市場的AI大模型可以分為三類：

微軟的Copilot主要是依仗於GPT-4，尤其是微軟和OpenAI本身就關係匪淺，早在2019年就向OpenAI投資了10億美元，併成為OpenAI的獨家供應商，ChatGPT的和微軟二者有股權實現強綁定。

而WPS AI用的則是國內的百度文心、MiniMax和智譜AI三家大語言模型。金山辦公這種和大模型合作的方式和微軟有本質區別，WPS AI對大模型之間更像是依賴關係。

而國內競品如釘釘和飛書這種背靠大廠則偏向於自研，它們天然具有大模型研發優勢。

“爹有娘有，不如自己有”，但相比於自研和股權的強綁定，金山更願意與別人合作，這也解釋了其在研發領域的一些數據變化。

在2019年金山辦公上市的招股書中就曾寫道：總計20.5億元的上市募集資金中，計劃將用6.4億元用於AI自然語言等方向的開發，從近幾年的研發投入來看，從2020年到2023年，金山辦公已經投入了46億的研發費用，**基本上佔近4年總營業收入的三分之一，從佔比上看並不低。**但是其研發費用的增速卻沒有因大模型浪潮而大幅增，2021年到2023年公司研發費用分別為10.82億元、13.31億元、14.72億元，尤其是2023年研發費用增長僅為10.6%，還不到營業收入的增速。

相比於研發，金山辦公似乎更喜歡投資：2023年公司的交易性金融資產從年初的11.9億元上升至年末的25.7億元。

從其研發人員構成來看，作為千億市值的國內辦公軟件龍頭卻僅有4名博士坐鎮，更讓人懷疑在AI時代的競爭中能否打得贏同類廠商。

金山辦公的這種選擇是正確的嗎？不同時期，會有不同答案。

今天，在AI領域與他人合作的確省錢，但明天AI是否會掀了金山的桌子呢？要交給明天去解答。

但有一個問題需要金山辦公思考：什麼是自己的核心競爭力？

是超過3500萬的付費用户，還是合作伙伴的能力，又或是自身的科技實力？

“爹有娘有，不如自己有。”