霸王茶姬計劃年中赴美IPO，預計募資2-3億美元，與花旗、摩根士丹利合作上市事宜_風聞

據外媒報道，中國連鎖茶飲店“霸王茶姬”最快今年中赴美上市，集資介乎2億至3億美元（摺合約15.7億至23.5億港元），券商花旗及大摩負責籌備上市事宜。據官網介紹，“霸王茶姬”於2017年成立，除了深耕國內市場外，公司近年拓展海外市場，最新在馬來西亞、泰國和新加坡等國家開設100家分店，總門店數量超過4000家。公司提到，招牌產品“伯牙絕弦”平均每年賣出逾1億杯。

綜合 | 香港經濟日報 界面新聞  編輯 | Arti

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新茶飲市場蓬勃發展，艾媒諮詢數據顯示，2023年中國新茶飲市場規模達3333.8億元。隨着新茶飲消費場景更加多元化、品類不斷創新增多，消費者對新茶飲的消費熱情持續上漲，預計2025年我國新茶飲市場規模將達到3749.3億元。

自進入2023年以來，霸王茶姬的擴張速度有了跨越式的提升，門店數量在1月為1070家，到8月實現翻番達2000家，12月初霸王茶姬宣佈門店數量突破3000家。霸王茶姬在一年內開店超過2000家。

在2023這個新茶飲品牌們紛紛狂奔開店的年度，霸王茶姬的擴張效率已經趕上喜茶、古茗和茶百道等品牌。並且從社交媒體的聲量來看，它也似乎有了不小熱度。小紅書上霸王茶姬相關筆記已超59萬篇，與茶百道合作開公司也能登上微博熱搜。

門店擴張背後也有資本的加持。2020-2021年，這個品牌相繼獲得了包括復星集團、XVC等機構在內的天使輪投資；2023年，在拿到美國對沖基金Coatue的投資後，霸王茶姬的估值達到了30億元。

從門店選址上看，霸王茶姬今年開出的2000家門店巧妙地避了開競品。

根據極海品牌監測數據，霸王茶姬在全國有53%的門店都在購物場所，24%的門店在住宅區。對比茶百道、古茗約30%的購物場所店比例，霸王茶姬在商場裏出現的頻次更高。

為了獲得物業的青睞，霸王茶姬在門店約360家時進行了一次品牌升級，不僅改掉了與茶顏悦色相似的logo，也將門店裝修更換為眼下使用大量原木的樣子，設置能適應一線商圈的店鋪模型。

隨後，在強調茶葉升級的戰略發佈之後，它還在重點購物中心門店強化設計感。例如上海環球港的門店，它以茶葉為主題增加了陶瓷、壁畫等元素。與其他奶茶店的標準化裝修相比，霸王茶姬能夠更好融合入購物中心的整體環境，並且吸引客流。

此外在城市分佈上，霸王茶姬也不去直面喜茶、奈雪的茶競爭。

霸王茶姬主要開在在新一線、二線和三線城市，佔比分佈為32.6%、21.45%、18.14%；開店最多的省份前三是浙江、廣東、四川，分別有328、307、291家。避開在一線城市強勢的喜茶和奈雪，也給予霸王茶姬充足的空間大步發展。

而霸王茶姬得以異軍突起，還有一部分原因是茶顏悦色的“躺平”。2017年創始於雲南昆明的霸王茶姬，早期曾因與茶顏悦色的高度相似走紅。但與遲遲不願走出湖南的茶顏悦色不同，霸王茶姬在2018便開始嘗試衝出雲南。

事實上，除了跟風茶顏悦色之外，在霸王茶姬創立初期，“原葉鮮奶茶”這一細分賽道確實是一個不錯的選擇。

2017年時的新茶飲界明星是喜茶、奈雪這類添加了大量鮮果、小料和鮮奶，並且注重空間門店設計的品牌，它們曾成功令一杯奶茶賣到了30元。而主打新中式、產品聚焦原葉鮮奶茶的霸王茶姬在其中找到了差異化空白。

目前霸王茶姬的產品分原葉鮮奶茶、雲頂茶、果茶、純茶四類，SKU約40個，其中使用鮮果的產品佔比僅約35%，並且多使用葡萄、芒果等常見水果，客單價在20元左右。弱化水果茶，決定了霸王茶姬的產品創新以茶葉拼配為主，並進行了現萃茶的多種嘗試，比如它在上海的門店便嘗試加入類似現打生啤一樣的萃茶機器。

據36氪報道，霸王茶姬創始人張俊傑17歲便進入茶飲行業，從基層店員做到區域運營總監，後面還做過茶飲加盟商。而他避開水果茶的原因正在於，“在這個賽道，我打不過也耗不起。”

事實上，當喜茶們出海後，也需要調整適應複雜產品線對供應鏈的高要求。比如喜茶紐約店首批產品的菜單結構與國內相比簡化了不少。除珍珠奶茶系列外，鮮果茶中僅使用了葡萄、芒果、西柚、檸檬等常見水果的產品，並尋找當地採購更為方便的水果進行菜單調整。

原葉鮮奶茶的產品策略雖在標準化方面具備優勢，但目前霸王茶姬高度依賴大單品帶動銷售。

其招牌產品伯牙絕弦的銷售額比重達到35%。此外，這種產品策略也導致霸王茶姬上新頻率遠不如喜茶、奈雪等。2020-2023年，其公眾號顯示的上新分別約10、4、6、5次。

與此同時，嘗試原葉鮮奶茶產品策略的品牌在不斷增多。比如喜茶在11月開出新業態“喜茶茶坊”，其菜單正是以茶與奶的組合搭配為主打，也用“宋雲澗”、“滿江紅”等古風名稱命名，客單價在8-16元區間；奈雪的茶在10月推出“奈雪茶院”，雖目的是為其茶零售業務鋪路，但飲品產品上也有原葉鮮奶茶。

在新茶飲紛紛迴歸15-20元主流價格帶、產品同質化日益加劇、品牌邊界逐漸模糊的眼下，張俊傑自己也意識到，茶飲品牌需要回歸到成熟市場的競爭思路、迴歸到商業“全面競爭”的本質，而不是始終以一個爆品或新爆破點的思路做競爭。

但正因此，霸王茶姬也需要在這種全面競爭中不斷適應與調整。