喜馬拉雅衝擊港股IPO，月活用户超3億，中國最大的在線音頻平台_風聞

據港交所近日披露，喜馬拉雅控股向港交所主板提交上市申請，高盛、摩根士丹利與中金公司擔任聯席保薦人。

綜合 | 招股書 證券時報  編輯 | Arti

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灼識諮詢的數據顯示，就2023年的移動端總收聽時長和在線音頻總收入而言，喜馬拉雅是中國最大的在線音頻平台。

招股書顯示，喜馬拉雅為內容創作者和用户搭建了互相連接交互的平台，公司通過該平台倡導一種全新的生活方式，提供一家人一輩子的精神食糧。公司致力於重新定義人們對於知識、信息和娛樂內容的製作、分享和消費，根據灼識諮詢的資料，公司引領了在線音頻行業。

公司提供涵蓋459個品類的廣泛音頻內容，包括但不限於個人成長、歷史人文、親子情感、商業財經及娛樂。

目前，喜馬拉雅的收入來源包括訂閲、廣告、直播和其他創新產品及服務。

在活躍用户數方面，2023年，喜馬拉雅全場景平均月活躍用户達3.03億，移動端平均月活躍用户達1.33億。2021年，喜馬拉雅全端平均月活躍用户為2.68億，同比增長24.4%，而2023年這一數字的同比增長速度僅為3.9%。此外，與2022年相比，喜馬拉雅2023年的移動端平均月活躍付費用户及移動端平均月活躍付費會員的付費率均略有下降。公司解釋稱，主要是由於戰略重心轉向吸引及留住客單價較高的用户，並加強具有更大變現潛力的產品的可持續發展。

在盈利能力方面，公司也在2023年成功扭虧。喜馬拉雅2021年、2022年、2023年營收分別為58.6億元，60.6億元、61.6億元；毛利率分別為54%、51.9%、56.3%。2021年、2022年、2023年經調整淨利潤分別為-7.18億元、-2.96億元、2.24億元。

收入結構上，2023年喜馬拉雅來自訂閲服務的營收為31.89億元，來自廣告服務的營收為14.23億元，來自直播的收入為11.3億元，來自其他創新產品及服務的營收為4.18億元。

其中，訂閲收入是喜馬拉雅的支柱業務。2021年、2022年及2023年，訂閲收入均佔總收入的50%以上。

來源於廣告的收入是喜馬拉雅收入的第二大來源。過去三年，廣告收入在總收入的佔比分別為25.4%、24.2%及23.1%。

喜馬拉雅直播服務的收入主要來源於銷售消耗性虛擬禮物及物品。2021年、2022年及2023年，這部分收入佔總收入的比例分別為17.1%、19.1%及18.4%。

近兩年，喜馬拉雅還探索了創新業務。2021年、2022年及2023年，喜馬拉雅其他創新產品及服務產生的收入佔總收入的比例分別為6.4%、5.9%及6.8%。這部分收入指的是來源於其他各種渠道的收入，包括銷售自行研發的物聯網設備、IP衍生文創產品、定製音頻服務、電子商務及音頻轉文字（將受歡迎的音頻專輯轉換為出版書籍）。

隨着在線音頻內容在用户整體在線時間中所佔比例的逐年上升，中國市場展現出了顯著的增長潛力。2018年至2023年，這一比例從2.0%增長至5.3%，並有望在2028年達到7.1%。在線音頻正迅速成為中國所有在線內容中增長最快的領域，預計2023年至2028年的複合年增長率將高達16.9%。儘管如此，與長視頻行業相比，2023年在線音頻的付費率和用户平均收入仍然較低，分別為12.4%和12.9元。

中國不僅是世界上最大的在線音頻市場，而且還擁有巨大的增長空間。儘管中國的在線音頻滲透率僅為24.6%，遠低於美國超過50%的滲透率，但隨着移動互聯網用户比例預計從2018年的58.5%增長至2028年的85.5%，以及智能音箱、可穿戴設備、智能家居和車載娛樂系統的普及，中國在線音頻市場的潛力不容小覷。

特別是，中國傳統AM/FM廣播的龐大聽眾羣體為在線音頻提供了豐富的潛在用户基礎。2023年，中國的年度活躍聽眾數量高達4.67億。此外，與在線音樂、短視頻和長視頻相比，預計在線音頻的移動端滲透率將顯示出更大的發展潛力。

在收入方面，中國在線音頻市場自2018年的40億元增長至2023年的250億元，預計到2028年將進一步增長至510億元。物聯網和車載在線音頻市場的收入增長更為顯著，從2018年的5860萬元增長至2023年的10億元，預計到2028年將達到25億元。

訂閲模式作為在線音頻市場的主要變現方式之一，其收入從2018年的16億元增長至2023年的105億元，並預計將繼續以16.9%的複合年增長率增長。在所有在線音頻內容中，訂閲內容預計將以更高的滲透率和用户收入成為未來幾年增長的主要驅動力。2023年，中國移動端訂閲的月平均付費率為13.4%，每個付費用户的月平均收入為21.4元，而個人成長產品和訓練營的用户月平均收入已超過400元，顯示出其在市場中的強勁增長勢頭。

作為國內在線音頻行業的頭部平台，喜馬拉雅背後站着多家明星機構。根據招股書，騰訊、閲文、小米、好未來、索尼音樂為喜馬拉雅戰略投資者，主要財務投資者包括美國泛大西洋投資集團、摯信資本、高盛、興旺投資、創世夥伴資本、中國互聯網投資基金、上海文化產業發展投資基金、嘉興秀洲金控等。

喜馬拉雅在招股書中表示，IPO募集所得資金淨額將主要用於繼續擴大並提升所提供的內容並賦能內容創作者；提升下一代技術、AI及大數據能力，以加強在在線音頻行業的領導地位並進一步提高營運效率；繼續投資營銷和品牌建設。