“利空”出盡！實控人、券商被罰2.35億，中核鈦白藉機回購1507萬！_風聞

當不確定的“未知”畫上句號，剩下的就是未來“預期”。

4月19日晚間，中核鈦白髮布了關於實際控制人收到行政處罰事先告知書的公告。內容顯示，因涉嫌違反限制性規定轉讓中核鈦白2023年非公開發行股票、信息披露違法等行為，中核鈦白實控人王澤龍，以及券商機構中信證券、海通證券等一眾對象合計被罰沒約2.35億元。

這份行政處罰事先告知書的下發，表明中核鈦白實控人，以及券商中信證券、海通證券的立案調查已經塵埃落地，前段時間籠罩在中核鈦白看空的烏雲以實控人、券商聯合承擔2.35億元的方式煙消雲散了，市場投資者“利空焦慮”的心也可以放下來了。

覆盤看來，中核鈦白被實控人和券商的違規轉讓被立案的“利空”坑了一把，並被市場“錯殺”幾乎兩個跌停，然後在投資者“醒悟”，加上一季度業績大幅增長、公司回購等動作後又大幅迴歸。如今處罰塵埃落定，算是“利空”出盡。同時，值得注意的是，在鈦白粉的漲價週期，像中核鈦白這樣的行業龍頭企業將持續受益。

一季度業績大幅增長

在剛剛過去的2024年一季度，中核鈦白實現了“開門紅”，營業收入14.42億元，同比增長同比增長16.99%，實現歸母淨利潤1.32億元，同比增長25.99%，扣非淨利潤9834.07萬元，同比大漲204.09%。

與此同時，中核鈦白髮布2023年度分紅預案，根據預案，中核鈦白擬向全體股東每10股派發現金紅利0.5元，分紅總額1.85億元，股利支付率44.05%，創近幾年新高。

一季度“開門紅”的背景下，中核鈦白大手筆分紅，不僅凸顯了公司對於股東回報的重視，也顯示了公司對未來發展充滿信心。

值得注意的是，中核鈦白為了保護中小股東利益，在積極進行股份回購。截至4月19日末，中核鈦白已經回購公司股份佔總股份比例達 3%，金額達5.59億元，比對之前的已回購金額，意味着4月18日、19日進行了1507萬元的回購。

根據之前公佈的10億元回購計劃，未來仍有超過4.41個億的回購空間。同時，中核鈦白副董事長沈鑫於2月27日發佈了未來6個月不超過3億元的增持計劃，還有待實施增持。因此，上市公司回購和上市公司高管增持累計還有7.41億在途資金等待實施。

一季度的開門紅，大手筆的分紅，以及滿懷誠意的回購，都展現了中核鈦白積極向好的一面。

塵埃落定，中核鈦白被“誤傷”

2024年4月12日晚間，中核鈦白髮布了實控人被立案調查的公告，經過一週的時間，2024年4月19日，監管部門的調查便有了結果。

行政處罰事先告知書顯示，中核鈦白實控人王龍澤、個人韓雨辰與中信中證、中信證券商議定增融券套利業務。2022年7月，中核鈦白非公開發行A股股票申請獲證監會審核通過，中信中證隨後向王澤龍推薦定增多空方案。王澤龍決定定增套利，通過另一人物韓雨辰實際執行了定增套利方案。

簡單地來説，中核鈦白實控人等一眾對象通過“定增+融券”套利，利用折價獲得定增股份，再通過員工持股計劃等渠道來做空中核鈦白股票，形成了一種類似無風險套利的模式。

中核鈦白實控人王澤龍通過衍生品交易實質參與非公開發行，並以市場價融券賣出，提前鎖定了收益，而中信中證、中信證券、海通證券明知存在套利行為卻還提供了通道參與協助。

數據顯示，王澤龍實際獲利6000萬元，中信證券融券業務收入191萬元，海通證券收益互換收入為78萬元。

證監會決定對涉案的對象處以1.55億元的處罰，並且沒收相關違法所得7753萬元，合計罰沒約2.35億元。

從外部的視角看，監管部門對於資本市場違規違法行為的高度重視，立案調查後，可謂辦案迅速，違法必究，充分保護了中小投資者的利益。

只是，中核鈦白上市公司自身被這一“利空”誤傷。中核鈦白因實控人被立案調查，股價遭遇了跌停，從監管部門調查出來的結果來看，顯然是一場“誤殺”。

監管部門行政處罰事先告知書中也表露了一個客觀事實：上市公司主體中核鈦白並不是立案調查的對象，更不是被處罰的對象。

中核鈦白持續受益鈦白粉漲價

撥開烏雲終見日。

過去一段時間因為實控人被立案調查的事件，讓中核鈦白成為了被看空的對象，很多人認為公司前途存疑。

而如今監管部門立案調查真相大白，掃除了中核鈦白頭上懸着的烏雲，仔細審視中核鈦白未來成長空間到底幾何？

從公司自身業績來看，2023年下半年以來公司營收入與淨利開始增長好轉。數據顯示，2023年三季度、四季度，中核鈦白的營業收入分別為13.80億元，13.52億元，淨利潤分別為1.20億元、8495.01萬元，淨利潤增速分別為50.27%和222.57%，從第三季度中核鈦白開始扭轉了下滑的趨勢。2024年一季度，中核鈦白實現淨利潤1.32億元，增速達25.99%。

中核鈦白連續3個季度淨利潤實現增長，業績增長趨勢明顯增強。

中核鈦白近年來通過“內生增長、外延併購”的戰略手段，聚焦“資源、化工、新材料、新能源”四大業務板塊，全面佈局產業鏈上下游，打造綠色循環產業經濟，不僅可以鞏固鈦白粉龍頭地位，同時進軍前景廣闊的新能源市場，打造有競爭力的新能源電池材料生產基地，通過產業鏈橫向縱向一體化完成由單一主營產品的化工原料製造企業至多種主營產品的新能源材料供應商的轉型升級，突破了傳統鈦白粉企業發展的瓶頸。

另據瞭解，2023年以來鈦白粉的價格處於上升狀態。相關數據顯示，2023年初，國內鈦白粉均價為15933.33元/噸，年內最高漲至17300元/噸。2024年以來，鈦白粉的價格依舊保持一定的上漲趨勢，這對於鈦白粉行業的企業來説是利好。

民生證券研報顯示，近年來，國內鈦白粉產能快速擴張。在鈦礦、能源等價格持續高企的情況下，海外巨頭加快退出鈦白粉市場，國內產品出口迎來黃金髮展期。2023年，鈦白粉行業漲價函頻發，疊加海外廠商退出，行業信心得到提振。2024年，國內塗料領域修復節奏以及出口海外持續增長預期的兑現值得重點關注。