“頂流”蔡嵩松隕落，諾安基金豈能獨善其身_風聞

作者 | 胡青木

主編 | 蘇淮   

4月15日，一則“昔日明星基金經理蔡嵩松或已獲刑”的消息引爆金融圈，更是引發市場的廣泛熱議。

源媒匯從天眼查獲悉了相關開庭公告——3月27日，蔡嵩松、曲泉儒、董博雄等非國家工作人員受賄罪、對非國家工作人員行賄罪一案，在金華市中級人民法院開庭，案號為（2024）浙07刑初1號。

圖片來源於天眼查

有業內人士表示，與蔡嵩松同為當事人的曲泉儒此前也同為諾安基金經理，董博雄則曾是國信證券（002736.SZ）旗下的傳媒分析師。

市場上有傳言稱，蔡嵩松已經被判刑，不過因為繳納了不菲的罰金，得以緩刑。

4月15日，有媒體人士打通了蔡嵩松的手機，對於網傳“已獲刑”的消息，蔡嵩松表示“我沒什麼好説的，這個是網上的説法”；關於開庭公告內容，蔡嵩松亦未回應。

對於“蔡嵩松疑似獲刑”事件，公眾説法不一。

有人認為蔡嵩松的涉案行為嚴重違背了職業道德和法律法規，應該受到嚴厲的懲罰。畢竟，基金經理作為資本市場的重要參與者，應該以身作則，恪守誠信原則，維護市場的公平和公正。而蔡嵩松的行為不僅損害了投資者的利益，也破壞了市場的正常秩序。

也有人對蔡嵩松表示同情。認為在高度競爭和利益驅動的金融市場中，個人很難完全擺脱誘惑和壓力。而蔡嵩松作為一位優秀的基金經理，其涉案行為可能只是個別現象，不應該對整個行業進行過度解讀和批判。

2023年9月29日，蔡嵩松離任諾安基金。業內猜測，他離職後或投身私募行業。不過，此後並未有蔡嵩松就職的消息傳出。沒想到在消失近200天之後，蔡嵩松再次出現在公眾視野中，卻是因為被曝行賄受賄而上了被告席。

曾管理着上百億規模、風頭一時無兩的明星基金經理蔡嵩松，如今竟落到如此田地，回顧其這幾年來的大起大落，不禁讓人唏噓。

01

蔡嵩松的“頂流”之路

金融行業，因其豐厚的薪酬和廣闊的發展空間，一直以來都引得眾多人才競相追逐。

蔡嵩松就是這麼一位頂着“光環”的人才。

蔡嵩松自幼便有着“天才少年”的稱號。公開資料顯示，他15歲即進入中科大少年班學習計算機專業，25歲時已經拿到芯片方向博士學位。此後，他還曾任職於中國科學院計算技術研究所和華泰證券（601688.SH），並有國內龍頭芯片設計廠商天津飛騰的工作經驗。

這樣的專業背景，使得蔡嵩松對半導體行業“情有獨鍾”。2017年11月，蔡嵩松加入諾安基金，任研究員、投資管理部副總經理，也自此開始了他的頂流基金經理之路。

源媒匯從天天基金上蔡嵩松的公開檔案中瞭解到，2019年2月20日，蔡嵩鬆開始擔任“諾安成長混合型”基金經理；3月14日起，擔任“諾安和鑫靈活配置混合型”基金經理。此外，蔡嵩松還曾任“諾安創新驅動混合”、“諾安優化配置混合”以及“諾安積極回報”混合基金經理。不過，後面幾隻基金的名氣，遠不如蔡嵩松的成名作——諾安成長混合來的響亮。

圖片來源於天天基金網

2019年2月，“初出茅廬”的蔡嵩松接手諾安成長混合，憑藉重倉半導體板塊一戰成名。

圖片來源於天天基金網

蔡嵩松帶領諾安成長混合獲得2019年全年95.44%的傲人業績，遠超當年同類平均的45.13%，在天天基金同類產品中排名5/921。

圖片來源於天天基金網

憑藉這次的優異表現，蔡嵩松把在接手前僅有3.8億規模的諾安成長混合，在一年內做到了66.97億。而隨着蔡嵩松的名氣越來越大，該基金也吸引了更多的基民湧入，最終在2020年底核算時，諾安成長混合基金的規模來到了峯值327.76億元，與最初的3.8億規模相比，翻了近90倍。

圖片來源於天天基金網

一年內淨值幾乎翻番的戰績，讓蔡嵩松在整個基金圈火了。不過真正讓蔡嵩松火出圈的，卻是“賺錢叫蔡總、虧錢叫蔡狗”的網絡熱梗，和火爆基金圈的“蔡狗”周邊。

圖片來源於淘寶

當時，蔡嵩松在接受《人物》採訪時大方回應，他知道這個周邊：“周圍有朋友還買了，買之前還來問是否可以買”。蔡嵩松稱這是市場關注自己，以及基金國民化後的自然現象。

至此，蔡嵩松真正意義上成為了一名“明星基金經理”。

02

固守半導體，從雲端跌落

兵無常勢，水無常形。戰場上沒有常勝將軍，市場中也同樣如此。

在經歷了2019年基金收益接近翻番的高光時刻之後，蔡嵩松管理的諾安成長混合基金一炮而紅。但是好景不長，後續兩年內，該基金表現差強人意。而到了2022年，諾安成長混合的表現卻是一落千丈，蔡嵩松的“一年翻倍神話”逐漸無人提起，市場上更多的是基民對他的抱怨。

2020年度，諾安成長混合基金的階段漲幅為39.10%，但是與同期同類平均57.64%的漲幅存在一定差距。此外，該基金在同類排名裏為745/1590，表現也只能排在中游。

圖片來源於天天基金網

2021年度，諾安成長混合基金的階段漲幅為22.50%，這段時間內該基金的表現不僅超過了同類平均7.45%的漲幅，在同類排名中也取得了285/2709的優秀成績。

圖片來源於天天基金網

到了2022年度，諾安成長混合基金的表現一落千丈，當年的階段漲幅為-40.04%，遠超同類平均-20.82%，同類排名的表現更是幾乎墊底。

圖片來源於天天基金網

造成這樣的後果，和蔡嵩松的投資風格是分不開的。在前文中，我們有提到，蔡嵩松喜歡“孤注一擲”，前兩年“ALL In”半導體，讓諾安成長混合一年內幾乎翻倍。而到了2022年，不僅大盤開啓了下跌，半導體相關的股票更是接連回落，這使得蔡嵩松管理的基金“屋漏偏逢連夜雨”。

2022年度，諾安成長混合的前十大持倉股票均為半導體企業。

圖片來源於天天基金網

而這十家企業當年的表現卻較為差勁，以下是源媒匯梳理的這十家企業在2022年度的股價表現：

由上表可以看出，蔡嵩松可謂是“成也半導體，敗也半導體”。這波下跌，讓諾安成長混合的基金單位淨值從2.0780下滑到了1.2700，跌去了38.88%。

圖片來源於天天基金網

與2021年7月30日基金達到的淨值歷史高點2.6260相比，這波下跌帶來的殺傷力更大。假設彼時基民在高點購入諾安成長混合基金，持倉到2022年底，虧損幅度將高達51.64%。

圖片來源於天天基金網

對此，有基民在諾安成長混合基金吧裏吐槽道，2年多賠了40%，基金經理跑掉，公司卻沒有説法。

圖片來源於天天基金網

此外，還有基民質疑，為何蔡嵩松虧損了這麼多卻能全身而退？由此可見，基民們對基金公司以及“罪魁禍首”蔡嵩松的怨氣，簡直要溢出屏幕了。

03

基金公司豈能獨善其身

金融行業一直有着“高薪”的美譽，而基金經理作為其細分領域中的佼佼者，每年動輒數百萬乃至上千萬的分紅，任誰看了都要眼紅。

然而，高薪行業也面臨着一系列的挑戰和爭議。一方面，金融行業高薪的背後，需要承擔巨大的工作壓力和責任，對從業者的能力和素質提出了更高的要求；另一方面，高薪行業也容易誘發一些不道德行為和金融犯罪現象。

就拿諾安基金為例，該公司歷史上就曾有多起金融犯罪案件。

2022年，諾安基金的基金經理鄒翔因為“老鼠倉”被判刑11年；此前的2021年，諾安基金前董事長秦維舟被判重婚罪；2022年9月25日，諾安基金原總經理奧成文涉嫌嚴重違法違紀，被帶走調查。

除了諾安基金以外，市場上的金融犯罪案件可以説是屢見不鮮。2023年，中國證監會河北監管局發佈的一則行政處罰決定書顯示，時任華夏基金基金經理的夏某龍因“老鼠倉”事件被罰沒上千萬；還有浙商基金的基金經理劉煒涉嫌“老鼠倉”，時間長達一年半，被罰款。

而這些基金經理大都和蔡嵩松一樣，無外乎一個“貪”字，他們通過內幕消息提前買入公司將要購入的股票，而當公司購入拉昇後，再直接賣掉，以此違規獲利，最後受傷的只有廣大基民。

屢禁不止的金融犯罪，也從側面揭示了金融監管領域存在的問題和不足。儘管近年來我國在金融監管方面取得了顯著進展，但仍然存在一些漏洞和盲區。這也是監管部門要求進一步加強金融監管力度，完善監管制度，提高監管效率，確保金融市場健康穩定發展的原因。

除了監管部門外，基金公司自己也應該擔負起監督的職責，畢竟，自家的基金經理，基金公司對其的瞭解程度肯定是要多過監管部門的；而且，基金公司理論上可以更早發現基金經理的不軌行為，進而將違法犯罪遏制在搖籃裏，把對基民的損失降到最低。

業內呼籲，在未來的發展中，要持續完善金融監管制度和體系，讓基金公司加入到監管環節中去，為金融市場的健康發展提供有力的保障。

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