剛剛，茶百道上市！市值超200億_風聞

△圖自餐寶典

今天（4月23日），茶百道在港交所敲鐘，成功上市，正式成為“新茶飲第二股”！同時，茶百道也成為了登陸港交所的“加盟製茶飲第一股”，也是迄今為止2024年度港股最大IPO。

茶百道本次公開發行約1.48億股，發行價為17.50港元，以發行價計算，募資淨額約為24.56億港元。

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上市時間線

茶百道從首次遞交招股書，到成功敲鐘上市，歷時8個月，具體時間線如下：

2023年8月15日，茶百道首次向港交所遞交招股書。

同年12月21日，中國證監會網站發佈《關於四川百茶百道實業股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書》。根據港交所上市規則，企業需在聆訊審批日期至少4個營業日之前提交“備案通知書”，這意味着茶百道已取得進行香港上市聆訊的前置要求。

2024年2月23日，茶百道更新港股招股書。

3月24日，茶百道母公司四川百茶百道實業股份有限公司發佈聆訊後資料集，並通過港交所上市聆訊。

4月15日，茶百道發佈公告，宣佈擬全球發售股份約1.48億股，4月15—18日招股，發售價為每股17.50港元，預計4月23日於港交所主板掛牌上市。

4月23日，茶百道在港交所敲鐘上市。

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業績表現

茶百道最新的上市文件披露，截至2024年4月5日，其在中國共有8016家門店（其中直營店6家），遍佈全國31個省市，實現中國所有省份及各線級城市的全覆蓋。此外，茶百道海外首店於2024年1月落地韓國首爾；同月，茶百道的首家咖啡店（“咖灰”）在成都開業，未來三年，茶百道計劃在選定城市開設15家咖啡店。

在營收和利潤方面，2021—2023年，茶百道的收入分別是36.44億元、42.32億元、57.04億元，年複合增長率達25.1%；毛利分別是13.01億元、14.56億元及19.64億元，同期毛利率分別為35.7%、34.4%及34.4%。

2021年至2023年，茶百道經調整淨利潤分別為9.0億、9.7億和12.6億元，淨利潤年複合增長率為18.2%，2023年的經調整淨利率達到22%。這一盈利能力大幅超出了同業平均水平（一般在15%以下）。

在零售額方面，2023年，茶百道門店的總零售額達到約人民幣169億元。根據弗若斯特沙利文的報告，按2023年零售額計，茶百道在中國現製茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.8%。

在銷量方面，2023年，茶百道共賣出10.16億杯飲品，同比增加27.9%；每家店的平均銷量為14.35萬杯，同比增長3.3%；每家店日均訂單量為251.8單，日均零售額為6887.2元。

在加盟業務方面，截至2021年、2022年及2023年12月31日，茶百道分別擁有5070家、6352家及7795家加盟店；相應地，截至相關日期，茶百道分別擁有4634名、5396名及5538名加盟商，其中129名、363名及595名加盟商經營超過兩家門店。

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主要亮點

經過16年的發展，茶百道創造了一系列佳績，並沉澱了豐碩的成果。其中，在以下幾方面，茶百道的成績尤為亮眼：

產品研發：茶百道以“獨家秘方”向上遊供應商進行反向定製，解決了茶飲行業一直以來存在的產品同質化問題，給自己的產品核心競爭力加深了護城河。2023年，茶百道共計研發近250款產品，其中上新48款產品，並完成對13款經典產品配方的升級，全年幾乎都能做到“週週有上新”。

直播&會員：茶百道在抖音直播攬下“穩居全國帶貨團購榜”“茶飲品類直播GMV”“品牌專場轉化率”等多個行業第一。其中，在2023年3月10日，其抖音直播單日銷售GMV突破1億元，粉絲數量單日增長約23萬，刷新了抖音生活服務品牌專場直播GMV紀錄。同時，茶百道的會員數量增長迅速，目前註冊會員人數已突破1億。2023年第四季度，其活躍會員人數達到2040萬名，會員復購率達到35%，高於行業平均水平。

加盟監管：茶百道的加盟店迄今超過8000家，其中44.3%的門店面積在30至49平方米之間。在小店模式背後，是茶百道通過全生命週期對加盟商的全面支持和賦能，從而實現了穩定的加盟商體系。茶百道在全國已設有16個培訓中心，同時設立了由約570人組成的區域督導團隊，每月除了對門店進行3~4次的常規巡檢，還有總部及區域稽查團隊進行日常隨機檢查，並有第三方機構食品安全專項巡檢。在這樣一套組合拳下，茶百道過去三年實現了遠低於行業平均水平的閉店率。

供應鏈：截至2023年底，茶百道在全國設有21個多温倉庫，包括20箇中心倉和1個前置倉，總面積約8萬平方米。通過300輛多温運輸車組成的配送車隊，茶百道已經實現對97%的門店進行一週兩次及以上的配送，並且在北京、成都等地開闢出41條夜間配送路線。同時，茶百道深入產地佈局，做強“最後一公里”，打造“資源+科技”型供應鏈體系。

此外，茶百道在成都擁有一座生產環保新材料包材的工廠“森冕工廠”，總面積超過一萬平方米，於2021年投產，2023年產能達13952噸，其生產的可生物降解吸管、包裝袋等環保包材不僅可供茶百道自身產品使用，還能供應外部採購需求。

社會責任：2020年以來，茶百道在各類自然災害中積極捐款資助救援行動和災後重建工作；2022年，茶百道與四川省青少年發展基金會合作成立了“茶百道專項公益基金”，首期出資人民幣100萬元；2023年5月，茶百道在成都大熊貓繁育研究基地舉辦大熊貓“茶茶”的終身認養儀式；2024年3月，茶百道又向北京市企業家環保基金會捐贈50萬元，發起大熊貓棲息地植被修復計劃；2023年6月，茶百道與美團公益、壹基金等知名慈善組織合作，開展了多項兒童社會公益項目，向欠發達地區捐建兒童操場。

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上市的必要性

在招股書中，茶百道提到了此次上市募集資金的主要用途：

一是用於提高整體運營能力及強化供應鏈（募資淨額的約51%）；

二是發展企業的數字化能力，及委聘和培訓專業人才（約20%）；

三是品牌打造及推廣活動（約12%）；

四是推廣自營咖啡品牌及在中國各地鋪設咖啡店網絡（約5%）；

五是產品開發及創新，包括招募、培訓及保留內部研發人員以及在總部建立研發中心並配備先進的軟件及硬件，以精簡及優化產品開發工作（約2%）；

六是用作營運資金及作一般企業用途（約10%）。

對茶百道而言，上市能為品牌背書，有利於提升品牌形象，擴大品牌影響力，有利於獲得更多的資源、吸引更好的人才，在港股上市則有利於其走向國際市場。

上市也能為企業在日益激烈的競爭中佔得先機。在10~16元這個價格帶，目前還沒有出現絕對的王者，只有幾個品牌在“羣雄逐鹿”。現在茶百道搶先“上岸”，在和友商的競賽中領先了一個身位。

另外，NCBD（餐寶典）日前發佈的《2023—2024中國茶飲行業年度發展報告》指出，茶飲行業競爭異常激烈，現在是茶飲企業上市的最佳窗口期。此時上市，不管是對茶百道也好，還是對其他品牌也好，都是機不可失。

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上市的影響

在茶百道2月份更新招股書之前，蜜雪冰城和古茗（均在1月2日）、滬上阿姨（2月14日）先後向港交所遞交了招股書。另外，霸王茶姬也於近日再次被傳赴美IPO，消息稱最快在今年年中上市。如此一來，茶飲行業或將有6家上市公司，從而超越滷味，成為擁有上市公司最多的餐飲細分賽道。

茶百道等企業的上市，將推動茶飲行業的連鎖化率進一步提升。NCBD（餐寶典）的上述報告指出，2023年，中國茶飲行業連鎖化率高達49.1%，預計到2024年將達到51.6%，獨立茶飲店的生存空間將被進一步壓縮。

茶百道的上市，對茶飲乃至餐飲行業來説也都有着不小的示範效應。這意味着，國內以加盟連鎖為主的餐飲品牌得到了資本市場的認可，而不再僅僅只限於直營連鎖這一模式。對於業內大量採取加盟連鎖模式的餐飲品牌來説，這無疑是個極大的利好。

在此前不久，也是茶百道通過港交所聆訊後第4天，3月28日，商務部等九部門聯合印發《關於促進餐飲業高質量發展的指導意見》，其中提到，支持餐飲企業通過信用貸款、知識產權質押、境內外上市、發行信用類債券等渠道進行融資。去年年初，網傳消息稱餐飲被A股列為“紅燈行業”，此後餐飲業掀起一股赴港上市潮。此次九部門聯合發文，有望促進更多優質餐企奔赴A股。餐飲上市潮愈來愈洶湧。

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結語

茶百道成立於2008年，歷經16年的時光，從一家開在學校門口的小小的奶茶店，發展成了一家上市公司。這是屬於萬千餐飲人的奇蹟，也是新時代賦予萬千創業者的紅利。

在上文提到的《指導意見》中，商務部等九部門給了餐飲業這樣的定位：餐飲業對擴大消費、穩定就業、保障民生、傳承發展中華優秀傳統文化具有重要作用。可以預見，未來將會有越來越多的餐飲人和餐飲企業，創造更多、更大的奇蹟。