日元崩了，擺在美國的餐桌上_風聞

已經持續貶值三年的日元匯率，又進入加速貶值通道里。

特別是4月26日，日元單日大幅貶值1.72%，

日元匯率從1美元兑換155.6日元，一口氣貶值到158.3，把匯率走出股票的走勢。

而且日元匯率這波貶值是從今年元旦開始，一口氣從140.3，一路貶值到現在158.3，短短4個多月，就貶值了11.3%；

這對於一國匯率來説，貶值幅度是巨大的。

並且，把時間週期拉長，從2021年元旦至今，日元已經貶值35%;

日元是在已經貶值3年，有如此巨大貶值幅度的情況下，還在加速貶值中，沒有見底的跡象，讓人感覺日元這輪貶值是深不見底。

我是一直看空日元，從2021年我就開始分析日元貶值的問題，去年12月視頻裏也分析過美國今年可能要收割日本，所以我也不敢預測日元能貶值到哪裏，這種大趨勢一旦形成，不能輕易言底。

不過我可以跟兩年前一樣，跟大家提前去分析一些關鍵點位。

日本1985年簽了廣場協議後，匯率從260，一路升值到120。

然後，過去這40年，日元匯率有兩個重要點位。

一個是1990年泡沫破裂時，日元匯率一度貶值到160。

一個是1998年亞洲金融危機期間，日元匯率又一路貶值到147的位置。

2022年10月，日元匯率一度貶值151.9的位置，然後日本央行出手干預，連續拋售千億美債，大幅買入日元救市後，日元才出現一波升值反彈，一路升值到127的位置，然後又開始一波持續貶值至今。

這也是為什麼，當前市場比較一致預期日本央行可能會在160這個點位去出手干預匯市。

不過，我個人認為，即使日本央行在160附近出手干預，讓日元出現短期反彈，但也很難扭轉日元長期貶值趨勢，除非美國完成收割。

這裏有一個奇怪跡象，即使日本央行把干預點位放在160位置，但沒道理對150這個位置完全置之不理。

一直到4月26日，在大幅貶值到156.7的位置時，日本央行才疑似出手干預，盤中分時走勢有兩個比較大的垂直波動，出現短暫升值，但馬上被洶湧的空軍打回去。

很顯然，日本央行即使有出手干預，也沒動用多少資金，干預力度很小。

而2022年，日元匯率貶值破150時，日本央行一度拋售千億美債來救匯市。

2022年7月，日本還持有1.23萬億美元的美債，但2022年10月就下降至1.06萬億美元，減持了1700億美元。

但這輪日元大幅貶值，日本央行卻一直沒有大規模干預匯市的意思，只有幾次力度很小的疑似干預，沒有像2022年那樣去大規模拋售美債來救匯市。

所以，有理由懷疑，日本是被美國給警告了，不讓日本去拋售美債。

我在去年9月，提出一個猜測，美國提可能通過一些盤外招勒令日本不能拋售美債。

從目前情況看，這個猜測可能性還是挺大的。

要不然，當前日本央行在匯率持續貶值的情況下，不但沒有拋售美債來救市，甚至還跑去增持美債，這完全就是在割肉飼鷹。

我注意到一個新聞，4月26日，耶倫被問及日本可能干預日元貶值時表示, “在市場上進行匯率調節是各國擁有不同政策的基礎之一，但對“匯率由市場決定的大國”而言，干預應該只在極罕見的情況下發生。我們會希望這很難出現，也認為這種干預只是不得已而為之，只出現在過度波動中，而且他們會提前磋商”。

這話已經很直白，相當於警告日本不要隨便拋售美債來干預匯市，即使日本要干預匯市，也得先徵求美國的同意。

所以，當前美國收割日本的意圖是十分明顯，日本顯然是上了美國的菜單，而且已經端上餐桌。

日本從去年10月開始，就連續增持了5個月美債。

到了今年2月，日本持有美債已經上升到1.1679萬億美元，佔日本外匯儲備90.5%；

所以，別看日本外匯儲備有1.29萬億美元，看着挺多的，但實際能動用的資金並不多，扣掉美債只有1200億美元的流動性資金。

2022年10月，日本央行是拋售了千億美債，才暫時穩住匯市。

這波日元貶值，日本央行如果要出手干預，不花個2000億美元，是完全頂不住的。

就算日本央行把手上1200億美元流動性資金都拋售掉，可能也很難阻止日元貶值趨勢。

而且一個國家不可能把外匯流動性都榨乾，那樣很容易遭到擠兑危機。

所以，日本想要救匯市，只有兩個途徑：

1、拋售美債，買入日元。

2、真正大幅加息，完全結束印鈔購債，甚至開始縮表。

而現在，美國可能通過盤外招，堵住日本拋售美債這條路，日本頂多小幅拋售，很難像2022年那樣一口氣拋售千億美債。

那麼日本只剩下另外一條路，就是大幅加息。

但這裏更關鍵問題是，一旦日本大幅加息，日債收益率就會大漲，日債價格就會崩跌，這使得會有大量外資拋售日債外流，同樣會維持日元貶值壓力。

所以，日本對是否大幅加息還是十分謹慎。

4月26日，日本央行議息會議仍然選擇按兵不動，沒有進一步加息，這才導致日元在4月26日大幅貶值。

不加息，日元崩盤的速度會更快。

但即使加息，頂多只是減緩日元崩盤的速度。

除非日本能大幅度加息到5%利率以上，但那樣日債危機肯定會爆發，日本泡沫會被全面戳破。

所以，當前擺在日本面前的是一個死結，橫豎都會被美國收割。

美國資金大規模做空日元，然後美國又用盤外招不讓日本拋售美債來救匯市，美國這一系列操作，就是在逼迫日本大幅加息。

去年12月，日本東京地檢署上門搜查安倍派，我當時就寫文章分析過，這是美國準備收割日本的信號，日本今年很大可能會在美國逼迫下，選擇加息。

當時我這個分析，現在基本是已經應驗了。

而所謂日本加息是背刺美國的説法，則已經被證偽。

他們認為是日本自己想加息，美國不讓日本加息。

但今年3月日本已經正式加息，結束負利率政策。

按照背刺之説，既然美國逼迫日本不加息，結果現在日本還加息，那就不叫背刺美國，叫忤逆美國。

如果這樣，估計就不是日本自民黨三大派系解散，而是東京地檢署直接上門搜查岸田了。

而且，假如日本3月加息是金融背刺美國，那美國不可能在4月還邀請岸田去訪美，還讓岸田在美國國會演講。

這個邏輯上是矛盾的，與事實不符。

而且，我認為日本即使有背刺美國的可能性，但不可能是現在背刺，這並不符合日本陰狠的風格。

得等敵人虛弱的時候，再去背刺，效果才能最大化。

日本現在如果背刺美國，那就不叫背刺，而是正面硬剛美國，這顯然並不符合當前美日同盟加強的事實。

我認為，日本確實存在背刺美國的可能性，但不是現在，只有等美國在跟我們的博弈裏，有真正意義上的“敗仗”，日本才會去背刺，就日本現在被美國深度掌控的狀況，日本只會落井下石，欺軟怕硬。

去年12月19日，東京地檢署上門搜查安倍派。

今年1月，日本自民黨三大派系解散，包括在日本政壇影響最大的安倍派，目前執政的安倍派，還有跟我們走得比較近的二階派。

然後今年2月，日本央行才突然180度轉變，從去年一直嘴硬説不加息，開始説有可能加息。

而在今年3月，日本央行正式結束負利率政策，開始小幅加息，但仍然維持印鈔購債的寬鬆環境，屬於敷衍式加息。

顯然，美國對日本的敷衍式加息，也不是太滿意。

所以，雖然美國以國賓身份邀請岸田訪美，但接機的美國官員，只有美國駐日大使，顯然有意冷落。

然後讓岸田在美國國會演講，期間議員數次全場起立鼓掌，又給了極高禮遇。

這是打了一巴掌再給胡蘿蔔吃，是典型的PUA手法。

包括岸田訪美期間，美國和日本全面升級了安全同盟，重組駐日美軍司令部，加強了美國對日本的軍事掌控。

顯然，美國也很清楚日本的狼子野心，這都是防備日本在關鍵時刻背刺美國。

包括當前美國逼迫日本加息，來對日本進行收割，也是在對日本內部的一次大清洗。

從這個角度來思考，日元這波貶值，可能還沒有真正見底，既然要收割日本，自然得一次性割狠一些。

但我看最近網絡輿論上，莫名其妙出現一些熱搜，什麼中國大學生抄底日元，這種沒有數據，沒有事例，完全像是腦補編出來的新聞，也能讓熱搜，已經説明很多問題。

還有，英國金融時報在4月22日有一篇報道標題是《亞洲央行艱難應對美元走強》，副標題還特意把人民幣和日元韓元放在一塊。

這個報道是相當陰險。

近期也有很多國內報道，動輒用“亞洲貨幣貶值”、“亞洲貨幣全面承壓”這樣驚悚的標題。

但實際上，最近亞洲貨幣裏，主要也就是日韓、東南亞等國的貨幣在持續貶值。

問題是，日韓就能代表亞洲全部嗎？

人民幣近期的走勢其實還算堅挺，一直圍繞着7.25來回震盪，並沒有出現持續貶值態勢，比起去年7.37的低點也還有一段距離。

上圖對比就很明顯，日元匯率近期持續貶值，而人民幣匯率整體橫盤。

但這種鋪天蓋地宣傳“亞洲貨幣集體貶值”，會給人一種誤導認為人民幣也在持續貶值，一旦人們形成這種人民幣貶值預期，就會增加人民幣貶值的壓力。

所以金融時報這類“亞洲貨幣貶值”的報道，無非就是想通過日韓等國的貨幣貶值，把人民幣拖下水。

我們國內媒體不要鸚鵡學舌，輿論戰和金融戰是相輔相成的。

最近，亞洲貨幣裏，除了人民幣，其他確實都在持續貶值。

美國確實是有這種想法，通過日元貶值，試圖再搞一次亞洲金融危機。

但美國這樣做，頂多還是隻能收割日韓等國，很難通過匯率戰來對我們收割。

我們跟日本不一樣。

日本是90.5%的外匯儲備都拿去買美債，而我們外匯儲備只有24%拿去買美債，這使得我們手裏還是有大量的流動資金，這意味着我們有充足的彈藥來幫助我們抵禦美國發起的金融戰。

甚至，我們還能幫助一些跟我們關係比較好的東南亞國家，去幫助他們抵禦美國金融戰。

所以比較廣泛流傳一個説法，美國收割鐮刀想要割韭菜，結果鐮刀割到韭菜田裏，發現不少韭菜裏種着螺紋鋼，不但收割不動，甚至還可能把美國鐮刀的刃口崩裂。

我們跟美國還是有比較豐富的金融戰經驗，也吃過很多教訓。

1998年亞洲金融危機，就跟美國金融對戰過。

2015年股災，還有2016年人民幣保衞戰，我們也吃過一些虧，外匯儲備在兩年時間裏，從近4萬億美元，跌到3萬億美元。

但最終也還是守住，沒讓美國金融戰得逞。

在過去這幾年，美國也一直在持續對我們搞金融戰，從未放鬆過。

我們不能妄自尊大，雖然當前美元霸權有開始動搖的跡象，但美國金融霸權畢竟還在，美國在金融領域耕耘上百年，金融戰確實是美國最擅長的領域之一，對於金融戰我們不能掉以輕心，一定要高度重視。

同時，我們也不要妄自菲薄，不要覺得美國搞金融戰就必勝，不要覺得我們一定會被收割。

從2008年至今，美國起碼有3次想對我們收割，均以失敗告終。

所以，我們也要對自己有信心。

兩軍對戰，士氣是非常重要的。

在經濟和金融領域，信心更是非常重要。

所以，我一直跟大家強調，我們要做好預期管理，不要過度悲觀，也不要盲目樂觀，保持好平常心。

我的視頻，這兩年也是一直重點在於跟大家建立這種個人預期管理，來避免大家焦慮。

不以物喜，不以己悲。

在這個百年未有之大變局，情緒穩定是很重要的，這樣才能幫助我們，在危機來臨時，增加轉危為機的可能性。

我會繼續通過我的文章和視頻，來和大家共勉。

本文來源“大白話時事”公眾號。

作者：星話大白。